家族办公室：风险投资的替代方案可以为创始人提供什么

家族办公室：风险投资的替代方案可以为创始人提供什么

天使投资者和风险投资家并不是唯一支持初创企业的人。家族办公室也参与了这场游戏——他们越来越多地将现金投入到科技领域。据 Dealroom 称，在 2021-22 年期间，他们参与了 541 笔对欧洲初创企业的投资，几乎是前两年的两倍。

但尽管他们以前所未有的方式向初创公司投入资金，但他们往往比风险投资家或天使投资人更加害羞。因此，为了了解他们的运作方式，Sifted 采访了一些家族办公室经理以及一些说服他们放弃现金的创始人。

什么是家族办公室？

简而言之，家族办公室是非常富有的人或一群人的投资工具。可以预见的是，单一家族办公室投资的是一个富有的个人或家族的现金，而联合家族办公室则汇集了许多人的资本。它们通常建立在代际财富的基础上，除了直接投资初创企业之外，还可以作为有限合伙人（LP）将资金投入风险投资基金。虽然单一家族办公室可以由一两名基金经理运营，但联合家族办公室可能拥有更大的团队。

“如果您见过一家家族办公室，那么您就遇到过一家家族办公室——它们都是不同的，”总部位于都柏林的联合家族办公室 Elkstone Ventures 的合伙人 Martin Cass 表示。

Martin Cass，都柏林联合家族理财办公室 Elkstone Ventures 的合伙人。

马丁·卡斯

许多家族办公室投资于房地产等更传统的行业。但欧洲的几位独角兽科技创始人已经推出了自己的独角兽公司，这些公司往往只专注于科技。Revolut 的Nik Storonsky、Checkout.com 的Guillaume Pousaz和 Mollie and Messagebird 的Adriaan Mol以及其他数十人都拥有它们。

莱因哈德·迈耶 (Reinhard Meier) 在退出德国医疗科技公司 TeleClinic 后成立了自己的家族办公室 M4Capital，他表示，虽然情况并非总是如此，但企业家的家族办公室通常会在早期阶段投资初创企业。“工业财富家族办公室通常会在后期投资初创企业。”

哪里可以找到家族办公室资金？

家族办公室投资的阶段和领域差异很大，因此作为创始人，如果你正在寻找资金，要知道该与谁联系可能会很棘手。

迈尔表示，这就是为什么在接触之前花时间确定哪些家族办公室投资于您的特定行业非常重要。他看到一些创始人在网上购买了数百个家族办公室的电子邮件地址，并发送了笼统的电子邮件，但他表示，这就像大海捞针一样，因为他们投资于科技内外如此多样化的领域。

创始人可以访问许多在线资源来了解哪些家族办公室投资了什么。德国有一个名为 Startup Detector 的数据平台，PitchBook 和 Dealroom 等其他交易统计平台也有有关家族办公室资金花在哪里的信息。

但他们并不总是希望被发现，家族办公室有时会以化名进行投资以保持私密性。Healthtech doctorly 的创始人萨米尔·埃尔-阿拉米 (Samir El-Alami) 表示：“家族办公室不会让任何人推销它们，他们也没有资源来做这件事——交易流程需要从其既定的可信网络中进行‘质量过滤’。”该公司已从多家家族办公室筹集了资金。

Dig Ventures 的合伙人梅丽莎·莱斯特 (Melissa Lester) 表示，向当前的投资者寻求介绍可能是一个不错的起点。Dig Ventures 最初是 SaaS 巨头 Mulesoft 创始人 Ross Mason 的家族办公室，2018 年 Ross Mason 退出这家美国公司并搬回英国。Dig 目前正在从有限合伙人那里筹集第一笔风险投资基金。“家族办公室的引入非常受网络驱动——就像其他风险投资一样——许多风险投资公司可以提供接触[它们]的机会，”莱斯特说。

风险投资公司经常建立自己的大型家族办公室网络，因为许多人将其视为有限合伙人或与他们一起投资其他初创公司。“这就是他们获得交易流的方式。家族办公室告诉风险投资家他们真正喜欢什么，风险投资家会直接向他们发送他们想要的东西，”El-Alami 说道。

迈尔表示，天使投资人也往往拥有创始人可以利用的自己的人脉关系。

迈尔说，直接行动也可行。“每一个退出的创始人都可能拥有一个家族办公室。如果这些创始人在你的领域，那么与他们接触是有意义的。” 莱斯特补充道，大多数科技创始人领导的家族办公室总是“渴望见到创始人”。

家族办公室能为初创企业提供什么？

对于寻求运营支持的初创公司来说，由经验丰富的退出创始人设立的办公室可能是有用的资源。

“创始人转向 Dig Ventures 这样的基金，因为他们需要创始人的专业支持，”莱斯特说。“他们希望与了解其领域或部门的基金进行交流。” Dig Ventures 主要支持 SaaS 领域的初创公司，因为这就是梅森赚钱的地方。

迈耶的家族办公室同样只支持健康科技领域的初创企业。“我只投资健康科技，因为我了解这个行业，所以我可以提供帮助。” 通过这种方式，科技创始人的家族办公室可以像天使投资者一样运作——但通常财力雄厚。

这并不意味着所有家族办公室都喜欢参与运营初创公司的日常运营。“家族办公室的资金可能比风险投资的资金更加被动，这可能适合一些不想放弃董事会席位或观察员权利的创始人，”卡斯说。被动家族办公室资本通常来自更传统的办公室，这些办公室的资金管理者没有运营初创公司的日常运营经验。

他们还可以提供与典型风险投资周期无关的资金。“风险投资基金有一个典型的生命周期，它们在五年内进行投资，并希望在接下来的五年内退出，”卡斯说。“家族办公室的运作周期不同。他们可能仍然有一个计划，希望在一段时间内退出，但通常需要更多的耐心资本。”

在风投通常回避的领域运营的初创企业也可以通过家族办公室淘金。

“10 年前，当我们开始涉足性健康领域时，没有一家风险投资公司了解这一领域，也无法进行投资，因为存在副条款（有限合伙人对他们所支持的资金可以投资的初创公司类型做出的限制），”性科技 MysteryVibe 的创始人 Soumyadip Rakshit 说道，该公司从多家天使投资公司和联合家族办公室 Elkstone 筹集了资金。

“风险投资和家族办公室之间最大的区别在于，风险投资是别人的资金管理者。家族办公室用自己的钱，不需要向任何人负责，”他说。莱斯特表示，这也加快了投资步伐。

然后他们可以向他们支持的初创公司开放网络。“如果你有一家医疗科技初创公司，并且你从过去从医疗保健业务中赚钱的家族办公室筹集资金，那么你就可以保证访问该网络，”Rakshit 说。

家族办公室也往往拥有由其他富人组成的庞大网络，可以将初创公司联系起来。“如果一家受人尊敬的家族办公室投资一家初创公司，这对于其他家族办公室或寻求部署资本的高净值个人来说绝对是一个积极的信任信号，”El-Alami 说道。

初创公司在拿钱之前应该考虑什么？

卡斯表示，对于创始人来说，重要的是要考虑他们希望家族办公室在投资后能够有多活跃。虽然家族办公室的资金可以是被动资本，但在其他情况下（例如 Dig 和 M4），他们希望更多地参与业务决策。

“增值部分以及家族办公室想要的活跃程度非常重要，”卡斯告诉 Sifted。他补充道，如果一家初创公司的股权结构表上已经有风险投资公司提供运营支持，那么创始人可能会对来自家族办公室的被动资本更感兴趣。

关注初创公司未来可能需要哪些投资也很关键。卡斯表示，创始人应该确保他们知道他们正在寻求融资的家族办公室是否也倾向于提供后续投资。“风险投资基金通常会设立后续储备金。但对于家族办公室来说，他们是否会进行后续行动是未知的，这是创始人在选择与该家族合作时需要了解的事情。”

莱斯特表示，初创公司不应该认为家族理财室是一个不如风险投资机构那么专业的投资组织。“我建议创始人与家族办公室交谈，因为他们会与真正精明的早期风险投资基金交谈。”

她告诉 Sifted，与风险投资公司一样，许多家族办公室也针对其投资内容制定了标准，实施全面的尽职调查流程，并设定了预期的支票规模。“我认为人们常常会认为，因为它是一家家族办公室，所以所有这些都变得更加宽松。但实际上，我们和风险投资公司一样严格遵守尽职调查流程。”