艰难的市场环境导致家族办公室减缓风险投资

艰难的市场环境导致家族办公室减缓风险投资

一段时间以来，家族办公室热衷风投是一个显而易见的事实，但不断变化的经济状况可能会改变他们的胃口。我们采访了一家银行，该银行最近发布了一份报告，研究家族办公室的用途。

不断恶化的经济环境和市场动荡促使家族办公室放慢了风险投资活动，但这肯定没有抑制他们对这一资产类别的兴趣。

几天前，SVB Capital发布了一份报告，对北美和其他地区的100多家家族办公室进行了调查。

尽管存在宏观上的担忧，北美家族办公室仍在继续向风险投资领域投入更多资金;报告发现，中国企业15%的投资组合专注于风险投资，而世界其他地区的这一比例为13%。家族办公室在2021年投资了超过2100笔直接风险投资交易(占全球交易的5%)，而2011年这一比例仅为1.9%，增幅超过250%。

最新的证据表明，家族办公室的参与正在降温。

他说:“宏观经济环境对家族办公室的‘分母效应’亦有影响，即其公开市场投资组合的价值大幅下降，令FOs放慢风险投资的速度。”他们还预计初创公司的估值会重新调整，这将导致他们放慢资本部署，”SVB家族办公室实践董事总经理Shailesh Sachdeva在接受采访时表示。

家族办公室是投资“耐心资本”的经典例子，关于它如何热情地接受风险投资和其他私人市场投资的评论和报道不绝如耳。家族办公室希望获得回报，希望有上市股票之外的其他投资选择，并且有足够的资金来支付这些变化。然而，风投也不能幸免于更广泛的市场趋势，包括自上世纪70年代以来从未见过的通货膨胀率。萨切德瓦强调了家族办公室的长期视野。

“大多数家族办公室都很老练，明白风险投资是一种存续期较长的资产类别。一家初创企业通常需要7到10年的时间才能有一个退出事件和风险基金。建议家族办公室与其基金经理进行对话，以了解长期衰退环境对投资组合公司的影响。

SVB与Campden Wealth联合发布的这份报告发现，家族办公室投资风险投资的首要动机是分散投资组合。由于市场波动和风险，41%的家族办公室在2022年增加风险配置的首要动机是扩大投资组合多元化。基金经理还对专业化和多样化的基金感兴趣。约58%的受访者投资于种族多样化的普通合伙人，56%投资于女性全科医生，约三分之二的受访者有兴趣增加对这类全科医生的投资。

该报告还发现，在2021年，家族办公室预计到2023年年中将进行18项新投资，因为自那以后世界发生了变化，这一数字已降至12项。

FWR询问其调查的哪些方面令人惊讶。

在全球范围内，家族办公室预计，未来10年的最高回报率来自美国的新兴基金经理(33%)、美国以外的新兴基金经理(28%)以及美国的老牌品牌经理(25%)。

“家族办公室的韧性和对风险投资的持续兴趣，是该报告的一个有趣结论。FOs认识到，对初创公司估值的重新调整将为风险基金创造独特的机会，也会导致更有纪律的投资方式。”“另一个有趣的变化是人们转向‘安全’，即更多地关注美国/欧洲(减少亚洲)。基金经理更倾向于早期投资(主要通过基金)，因为他们认为这个阶段更不受公开市场波动的影响。”