家族办公室：印度的超级富豪如何投资？

家族办公室：印度的超级富豪如何投资？

根据安永关于印度家族办公室的报告，在过去几年中，大量的首次公开募股和收购创造了一类新的第一代超高净值个人 (UHNI)。该报告还强调，截至 2021 年 12 月，这些超高净值人士正在积极探索家族办公室的途径来管理他们的财富。

家族办公室是由高净值人士创建的实体，用于管理其与金钱相关的事务，包括投资、继承、税收和法律方面。

在 Mint 的 2022 年共同基金会议上，一个小组讨论了“家族办公室：超级富豪如何投资？” 讨论了家族办公室和超高净值人士如何分配资金。Amrita Farmahan，董事总经理兼首席执行官，财富管理，Ambit Private Ltd；Cervin Family Office 创始人兼首席执行官 Munish Randev；Nikhil Chandak，JM Financial Ltd 董事总经理兼首席投资（家族办公室）；ASK Private Wealth 高级管理合伙人兼家族办公室负责人 Nishant Agarwal；讨论了私人市场投资领域的这一趋势和其他趋势。小组辩论的编辑节选：

印度超高净值人士的投资动机是什么？

Nishant Agarwal：关注和问题是围绕财富创造和积累，然后将财富转移给下一代。它是关于留下美好的遗产，回馈社会或创建超越生命的机构和企业。

Munish Randev：他们面临的复杂性和问题非常不同。这包括确保他们的财富继承计划对于下一代来说是清晰和明确的。此外，他们还提供了他们的企业破产的最坏情况，以及他们和他们的家人如何在未来 5-8 年内仍然保持相同的生活方式，至少在他们找到立足点之前。还需要克服生活方式的通货膨胀，最后还要创造更多的财富。

在印度，当有人可以考虑设立一个家族办公室以在成本效益分析方面对家族负责人有利时，典型的最低净资产是多少？

Nikhil Chandak：过去 8 到 10 年，家族办公室概念在印度得到了普及。在印度，净资产 约为25 亿卢比，我们会考虑设立家族办公室。

Nishant Agarwal ：对于家族办公室，优秀分析师的工资成本很容易 达到每年 2-3 千万卢比。如果加上其他附带成本，它会翻倍。仅当您拥有约 1 亿美元的家族办公室时，该成本才合理（成本约为所管理资产的 0.5-1%）。

资产管理规模较低的人可以考虑采用多办公室结构，提供与单一家族办公室类似的服务，但费用分摊，因为费用将分摊给多个客户。

超高净值人士投资的资产类别有哪些？

阿姆丽塔法玛汉：投资资产组合取决于家族办公室的规模，也很大程度上取决于家族办公室的收入来源。例如，对于从科技企业赚钱的科技亿万富翁，我们发现他们的大部分财富实际上都回到了替代市场和私人市场，有时超过 50-70%。资产方面可能存在异常值分配; 但是，平均而言，家族办公室保持平衡的投资组合。家族办公室非常具有前瞻性，投资于未来五到七年行之有效的方法，而不一定是过去行之有效的方法。我们发现，大多数家族办公室都愿意探索多种投资机会，包括配置最大的公开市场、包括非上市公司在内的私人市场、PE/VC 基金、结构性信贷和不良资产。在过去的几年里，混合资产即。REITs 和 InvITs 在投资组合中的分配合理。

他们保存资本的需要会导致保守的投资组合吗？

Nishant Agarwal：事实上，恰恰相反。对上市和非上市股票进行增长投资的倾向有所上升。在过去二十多年与 HNI 家庭合作的经验中，我看到的第一个趋势是，对房地产投资的整体吸引力正在缓慢而稳步地减弱。其次，我看到了探索印度以外资产的热情。最后，通过初创企业、风险投资和替代空间投资来承担衡量和计算的风险是开放的。

根据安永的报告，在过去五年中，超过 40% 的家族办公室在私人市场上的配置增加了一倍。是什么导致了这种增加的兴趣？

Munish Randev：主要有两三个原因。一是因为下一代进来了，他们在国外受过教育，能够了解整个创新生态系统。当他们在家族办公室变得活跃时，他们会增加自己的风味。其次，我们看到风险投资或私人市场，私人债务市场空间与五年前相比已经成熟，这带来了一种舒适感。最后，说得轻松一点，当有人无法在社交聚会上讨论最新产品时，随之而来的 FOMO（害怕错过）会让人们投资于不断增长的资产类别，即印度的私人市场.

Amrita Farmahan：过去 10-15 年印度私人市场的最大问题之一是退出。2020-2021 年，私人市场成熟，你开始看到退出。印度在 2021 年出现了价值约 160 亿美元的退出，这些退出要么是公开市场，要么是二级流动性事件。退出提供了可见性，这就是导致许多家族办公室将其视为在 7 到 10 年内实现可观回报的可行提议的原因。

在私募市场领域，投资通常是在早期阶段还是在 IPO 前阶段进行？

Munish Randev：到目前为止，投资的活跃部分一直处于早期或pre-A轮融资中。这是因为此阶段的票证规模较小。此外，从这一点开始，从 B 轮及以后开始，人们将有多次退出机会。

Amrita Farmahan：早期的交易速度会更高，但与投资于成长/后期资产的资金相比，投资的资金量相对较小。

就单一家族办公室而言，他们更喜欢直接投资于另类资产类别还是选择基金/联合投资路线？

Nikhil Chandak：我可以代表我们所做的事情。我们的重点是尝试直接做，但可能有不同的选择。每个模型都有优点和缺点。对于任何特定的投资，如果需要专业领域的专业知识，我们往往会与很多我们多年来熟悉的私募股权基金和风险基金的人合作，他们的判断力是我们可以信任的。我们偶尔也会看到风险投资基金和私募股权基金找我们评估作为共同投资者的机会。他们认为，从长远来看，在薪资表上拥有一个强大、受人尊敬和经验丰富的名字将是初创公司实现其全部潜力的额外优势。

谈到国际多元化，家族办公室关注哪些全球资产？

Nikhil Chandak：就全球投资而言，美国是迄今为止最受青睐的地点。从创新、披露、全球规模、透明度和易于管理的角度来看，我认为美国得分最高。但是，一个人必须在每年 250,000 美元的 LRS（自由汇款计划）限额内进行投资。另一种选择（暂时不可用）是通过投资于美国股票的印度互惠基金推出的几只指数基金和 ETF 进行投资。

Amrita Farmahan：就资产而言，房地产是全球早期投资之一，如果不是第一个的话。印度超高净值人士在英国、阿联酋和美国等地拥有住宅物业。家族办公室增加了其国际配置，认识到嵌入的家庭偏见、货币风险和技术颠覆因素。例如，没有复制的数字和技术领域的公司自然会产生兴趣。

Nishant Agarwal：人们对投资的兴趣也越来越大，以确保在美国、葡萄牙和迪拜等外国司法管辖区的居留权，这些司法管辖区都有投资相关的居留权计划。