一些家族办公室正在密切关注新兴市场，尤其是私人市场

一些家族办公室正在密切关注新兴市场，尤其是私人市场

今年，MSCI 新兴市场指数中的股票几乎没有受到鼓舞，在截至 11 月的一年中下跌了 4.4%，而全球同类指数则上涨了 16.8%。

十年来，新兴市场指数的年化收益率仅为 5.2%，而 MSCI World 的年化收益率为 12.2%，原因是对科技的敞口较低、对银行的权重较高以及人们认为经济疲软。

新兴市场经济体在股市下跌时不会停止增长

中国、俄罗斯、伊朗和美国之间的敌意可能使投资者在今年陷入交火中。大流行的新阶段对疲软经济体的健康和财富构成更大威胁。

通胀上升迫使中央银行在提高利率或让其货币贬值之间做出选择。大多数主动型经理人都是平庸的，依靠桌面估值来发现价格。难怪新兴市场家族办公室倾向于将资金存放在海外。

但不要被愚弄。投资集团 Duet 的联合创始人 Henry Gabay 指出，新兴市场经济体不会在股市下跌时停止增长。

相反，低迷的股市让内部人士有更好的机会以低价投资私人资产或智力资本。

交易者以市场波动为食。他们对在原石中寻找钻石毫无希望。

Yardhouse Capital 的 Martin Rex Empacher 表示：“在印度，你有 13 亿人口，而流动性股票市场只有 100 只大型股票。但这不是机会所在。它在下面。“

风险基金 Earlsfield Capital 的管理合伙人 Meraj Alam 表示，东南亚市场花了三年时间才爱上科技。

他从家族办公室找到资金，为金融科技、健康、农业和物流企业提供资金，并继续发掘机会：“我们研究了 Covid 期间市场的发展方式，而且它已经走上了我们的道路。”

荷兰资产管理公司 Robeco 正在其新成立的 Next Digital Billion Fund 中利用私人资产专业知识，投资于新一波科技公司。它看到了大量利用机会的潜力：“世界有 46 亿互联网用户，未来大多数用户生活在新兴市场。”

新兴市场的早期融资规模小于美国，但随着中国机会的减少，人们的兴趣正在增长。根据厄尔斯菲尔德的阿拉姆的说法，金融科技引发了为印度 1000 万家小企业提供资金的革命。

Empacher 看到了对当地企业进行社会投资以提供当地就业和服务的潜力。他说财务回报同样具有吸引力（见简介）。

受其在坦桑尼亚发展社会企业的成功推动，瑞典 MTI Investment 已确认 IPO。其支持者包括 Persson 家族的 H&M 基金会、YardHouse 和荷兰家族办公室 DOB Equity。

泽西岛 RBC Wealth 的信托主管 Sarjane Kempster 表示，转向 ESG 已经很明显：“王朝家族与其位于海峡群岛的受托人之间的会议变得越来越活跃、互动和面向变革，尤其是由于政治、社会和环境背景。”

根据康奈尔大学的研究，地方政治会对家族企业产生令人沮丧的影响。但当地企业家知道如何想办法使当地制度为他们所用。

康奈尔表示，财富全球 500 强企业中的三分之一现在包括扎根于新兴市场的跨国公司。

他们可以在政府朋友的帮助下获得资金、合同和当地资源，容忍当地垄断和低工资。

身家 628 亿美元的卡洛斯·斯利姆·赫卢 （Carlos Slim Helú）领导着一队墨西哥亿万富翁，他们在一系列领域拥有强大的交易头寸。中国企业家特别善于抓住技术驱动的机会，向西方学习，以获得影响力。

其他地方正在发生巨大的变化。例如，巴西的圣保罗现在已成为比伦敦更大的金融科技机会中心。

以阿根廷的MercadoLibre为例，它已经建立了拉丁美洲最受欢迎的电子商务网站，在该地区使用信用卡进行移动支付的情况并不多见。

其市值在三年内翻了三倍，达到 600 亿美元。巴西的 Nubank 在最近的 IPO 中翻了两番，达到 410 亿美元。哥伦比亚在线市场 Rappi 的价值也翻了两番，达到 52 亿美元。

Oaktree Capital 的联合创始人 Howard Marks 在给投资者的最新一封信中表示，全球资本主义正在发生变化。“对于投资者来说，这是一个新的世界秩序。像“稳定”、“防御”和“护城河”这样的词在未来将不再那么重要。许多投资将需要比过去更多的技术专长。并且基于明天看起来像昨天的假设进行的投资必须受到越来越严格的审查。”

为了适应这场技术革命，新兴市场的家族办公室将无法依靠经验。但他们中的大多数最终都会变得更加强大。