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影响投资是否总是必须具有更高的风险?

影响投资背后的原则也符合千禧一代的思维,即在创造利润的同时让世界变得更美好。投资于这些目的驱动的业务计划是家族办公室参与下一代活动的绝佳方式。...
2020-01-14 13:51 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

  影响投资是否总是必须具有更高的风险?

  影响力投资旨在产生可衡量的,有益的社会或环境影响以及财务回报。当质疑他们是否可以做更多的事情而不是仅仅为财务业绩管理资产时,它们已成为越来越多资产所有者的关注点。

  影响投资背后的原则也符合千禧一代的思维,即在创造利润的同时让世界变得更美好。投资于这些目的驱动的业务计划是家族办公室参与下一代活动的绝佳方式。

影响投资是否总是必须具有更高的风险?

  但是,许多人仍然认为,影响力投资比其他形式的风险更高。传统上对成本,尽职调查和延长回报时间的看法是否真实反映了现代影响力投资?用您的价值观进行投资是否意味着您必须牺牲回报?

  要回答这些相当复杂的问题,需要探索它们的多个方面。

  影响投资和风险

  传统上,投资的中心前提围绕着风险和回报相关的原则。因此,在影响投资时,许多投资理论家和投资者本身都认为,在影响(社会和环境收益)与风险调整后的财务收益之间需要权衡取舍。换句话说,影响重点越重要,投资回报就越低。

  影响力投资者还可能在确定和评估他们正在考虑投资的组织时产生额外的成本。加上交易成本,退出,影响和声誉风险因素以及进入新市场的不确定性程度,很容易看出为什么影响力投资(至少以面值计)通常被认为比大多数其他形式的风险更高投资。

影响投资和风险

  但是,并不一定总是这样。在评论IMPACT X编制的2019年北欧投资影响报告的结果时,影响投资顾问Rachel Browning解释说:“就风险而言,机构感知的影响投资通常与非影响投资具有相同的风险。他们还发现了多元化通过冲击暴露获得收益。但这在很大程度上取决于特定的投资。”

机构感知的影响投资通常与非影响投资具有相同的风险

  对于考虑进行影响力投资的家族办公室,有必要确定哪些风险因素对其最为重要。根据勃朗宁的说法,这需要思维上的转变。“虽然大多数投资者在考虑投资时习惯于二维风险和回报评估,但需要过渡到评估风险,回报和影响的三维方法。为此,家族办公室必须向自己提出必要的问题了解他们的影响目标和风险偏好。”

  布朗宁解释说,一旦建立了明确的风险和影响目标定义,风险偏好和影响承受力就会更加明显。通过这些,可以更容易地确定适合的投资和不适合的投资,从而在选择投资时节省了宝贵的时间和资源。

  影响投资和尽职调查

  影响力投资通常与更昂贵,复杂,耗时或不完全的尽职调查有关。正如一位参与“北欧投资者报告”调查的匿名机构投资者所说:“既定的管理费基准为1-2%,应涵盖所有尽职调查成本,包括法律,ESG,影响和监督成本。影响力投资意味着更多成本,包括很难提出来-包括对在项目准备和监视上花费更多资源的理解。”

影响投资和尽职调查

  勃朗宁对此表示赞同,并指出:“毫无疑问,影响尽职调查会更加复杂和昂贵,但是随着时间的推移,这种情况会有所改善,正如我们在ESG行业中所看到的那样。但是,有了更多的见识,它一定会有所收获。 ”

  投资者如何应对这一挑战?根据MetteFl?eNielsen的说法,私人投资者关注影响,这不应吓should投资者。

  投资者不应尝试全新的方法,例如在尽职调查中添加新的处理方法,而应该通过提出更多探索性问题并强调与Impact相关的问题来扩大自己已经做的事情。这将开始您作为影响力投资者的旅程,并确保风险评估不会成为您开始的障碍。-----梅特·弗洛尔·尼尔森(MetteFl?eNielsen)

  在进行影响力投资时,家族办公室所做的工作远远不只是将资源分配给财务潜力最大的组织。相反,家族办公室根据风险偏好,影响承受能力,价值和目标,选择最可行的基于市场的解决方案,以解决重大的环境或社会问题。无论性质如何,投资仍然是投资。当进行尽职调查时,就必须这样对待他们。牢记这些事实可以帮助您集中精力获取任何关注领域的问题的答案。

在进行影响力投资时

  第二个是通过确定衡量,管理和报告影响投资的方式。在这里,投资者可以从IMP或Impact Management Project(IMP或影响管理项目)中找到指导,IMP或影响管理项目是一个论坛,旨在就如何衡量,管理和报告影响达成全球共识。自2016年以来,通过与2,000多家组织进行磋商,已达成共识,需要从影响的五个维度来理解人与地球所经历的任何类型的影响(有意和无意,积极和消极)。通过使用此框架,投资者可以始终如一地对多经理,多资产类别投资组合中每项投资的影响类型(或影响类别)进行分类。

  在尽职调查阶段实施该框架后,该框架可以帮助家族办公室构建有关其影响的总体投资组合视图,并为长期管理绩效设定基准。

  影响投资和回报时间表

  人们普遍认为,与其他类型的投资相比,影响力投资需要更长的回报时间表。其基本原理是,以影响为导向的企业需要很长时间才能实现财务上的自我可持续发展。

  北欧投资者报告调查的受访者证实了这一观点,表明他们预计通过实施影响力计划,回报时间会更长。

影响投资和回报时间表

  但是,布朗宁警告说,这在很大程度上取决于所涉及的公司和实际投资。总体而言,她认为“据了解,近视投资者和要求短期结果的投资者不利于可持续发展。”

  在审查影响力投资机会时,家族办公室需要考虑回报时间表,并知道这些时间表可能会因特定原因和组织而有所延长。这样做将有助于确定建议的时间表是否符合组织的总体财务目标。

  影响力投资在风险管理,尽职调查和回报时间表方面提出了一些真正的挑战。这些是否意味着它总是必须具有更高的风险?没有。

  定义了风险承受能力并明确设定了目标和衡量手段的家族办公室可以更好地将机会与他们的风险偏好相匹配。这有助于他们有效地确定影响力的组织并使他们与影响力组织保持一致,这些组织不仅可以分享其价值,而且可以实现投资要求。

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