欧洲的风投行业在2020年面临现金紧缩

像初创公司一样，风险投资基金也有自己独特的现金流问题，这在投资者社区之外并不为人所知。基金依靠自己的投资者（“有限合伙人”）提供资金，然后流入其投资组合公司。这些进入风险投资基金的有限合伙人可以有很大的不同，从作出100,000美元承诺的富人到承诺5,000万美元及更大支票的主权财富基金。

但是，当一家基金宣告他们关闭了这只新的3亿美元基金时，这并不意味着第一天就注资3亿美元，每个人都为之喝彩。这确实意味着投资者已经签署了一项承诺，即根据需要为其部分提供资金。

例如，作出1000万美元资金承诺的投资者实际上将其投资于一系列较小的支票，在基金的前4-5年中，每年大约进行4-5次。否则，投资者将保留自己的资金，直到基金需要资金为止。仅坐在风险投资公司的银行账户中是没有意义的。

在经济困难时期，这些投资者并不总是能够兑现其承诺。在某些情况下，风险投资基金的自己的投资者会打电话告诉他们，他们目前无法为任何资金提供资金，他们说：“请在我们未批准之前不要发出任何新的资本要求。” 这意味着没有新的投资，甚至没有撤消条款，因为风险投资人意识到他们实际上无法为他们可能在上个月喜欢的交易提供资金。

在这种情况下，欧洲存在一个特别的问题，因为更大比例的资金由家族办公室，富有的个人和公司投资者提供支持。这些类型的投资者更容易接触各个行业，因此可能会遇到自己的财务困难。相比之下，在美国，资金更通常由养老金，捐赠基金和其他机构提供支持，这些机构面对的日常资金问题要少得多。

在未来的几个月中，欧洲资金将面临挑战，因为企业在筹集现有承诺方面将显得不够熟练，家庭和个人必须在管理自己的现金流方面处于第一位，这无疑会导致估值下降和条款清单减少。

我们预计，至少在接下来的6个月里，随着风投基金和他们自己的投资者研究他们的现金流问题，并确定可以资助哪些资金以及他们有多少可用资金，市场将会有所放松。创始人必须尽早为此做准备，并提出棘手的问题，以适当地告知他们自己的运营和筹款决策。而且，如果公司拥有直接的公司或家族办公室投资者，则不应认为这些实体可能难以为较早的承诺提供资金，因为优先考虑让自己优先生存的优先级更高。