我们应该担心通货膨胀吗？

我们应该担心通货膨胀吗？

通货膨胀可能是生活中不可避免的经济事实，但它开始使许多人感到非常紧张。

经济学家，投资者和普通百姓都认为，通货膨胀是快速增长的基础，因为数以万亿计的联邦刺激性支出紧随美联储的最低利率，新生的经济复苏以及成批渴望消费的新接种疫苗的购物者之列。

问题是，即将到来的通胀浪潮是适度的，易于管理的浪潮，还是会激怒市场，护膝储户并导致美联储迅速升息，危及复苏的巨大洪水。

许多金融专业人士并不太担心通货膨胀会失控，特别是因为经济有足够的大流行后遗症来弥补。总统拜登（Joe Biden）总统的政府寄希望于我们已步入轻松赚钱，无后果的时代的想法。

但是，还有许多其他观察家担心，在通货膨胀率飙升和经济停滞的1970年代末期和1980年代初，严峻的滞胀时代会重演。尽管这种可怕的情况不太可能发生，但您今天可以采取一些措施来缓解通货膨胀的担忧。

通货膨胀率过低太久

国会已赋予美联储双重任务：促进最大就业率并保持价格稳定。联邦公开市场委员会（FOMC）将维持价格稳定视为长期将通货膨胀率保持在每年2％左右。

问题在于，在过去的二十年中的大部分时间里，美联储都没有履行这一任务。使用美联储的首选通胀指标核心个人消费支出（PCE）（可追踪随时间变化的价格而没有波动的能源和食品成本），自大萧条以来，通货膨胀率一直顽固地保持在美联储2％的年度目标以下，除了短暂的延误在2012年初和2018年大部分时间。

但是即使在那个时期，通货膨胀率也从未上升到2.12％以上，这几乎无法让人联想到1970年代中期至后期发生的惊人的10％的通货膨胀率。

在2018期间是值得研究的更加紧密。在美联储已经开始逐步加息的运动两年多之后，通货膨胀率在2018年初达到2％以上，这一策略激起了当时的总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的愤怒。但通货膨胀率并未保持较高水平，从2018年12月的2.08％下降到2019年3月的1.58％，此后一直没有超过1.87％。

通胀预期游戏

当通货膨胀率高于目标时，联邦公开市场委员会继续提高利率，从而助长了反馈循环：一旦通货膨胀率升至2％以上，投资者便期望货币紧缩，即利率更高。

在去年八月的一次演讲中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）试图重新设定这些期望。他断言，大萧条后这么长时间通货膨胀率如此之低的一个原因是，每个人都认为当价格接近其2％的首选目标时，美联储就会采取行动。

以10年的盈亏平衡通胀率为准。该关键指标将10年期美国国债的收益率与10年期美国国债的通货膨胀保护证券（TIPS）的收益进行比较，并作为衡量投资者认为未来十年平均通胀水平的指标。在2018年期间，它从未达到2.2，这意味着投资者从不真正担心通货膨胀会大幅上升。

鲍威尔希望扭转这一趋势，宣布他将允许价格在一段时间内小幅升至目标上方，然后再加息。鲍威尔去年八月表示：“在通货膨胀率一直低于2％的时期内，适当的货币政策可能会在一段时间内使通货膨胀率适度地高于2％。”

当时，鲍威尔（Powell）的立场提出了两个主要问题：美联储究竟如何将通胀率提高到2％？以及它如何阻止通货膨胀失控呢？

现在通货膨胀是怎么回事？

第一个问题比第二个问题更容易回答。在2021年第一季度，联邦政府通过了近3万亿美元的刺激性支出。这是在大流行初期通过的2.2万亿美元的补充。

从这个角度来看，大萧条后颁布的财政刺激方案几乎达到了8000亿美元，按今天的美元价值计算，约为9700亿美元。当时，这笔钱几乎是难以想象的，但与目前的刺激相比，这只是微不足道的。

同时，美国人开始接种Covid-19疫苗，经济活动开始活跃起来。3月增加了915,000个工作岗位，失业率降至6％，与2020年4月的近15％的峰值相去甚远。

为应对这些变化，美联储将2021年的通胀预期从12月的1.8％上调至3月的2.2％。如果拜登通过他的2.3万亿美元基础设施法案，甚至会有更多的钱流入经济。美联储甚至可能不得不再次更新其通胀预测。

鲍威尔仍然坚定地致力于在提高利率或削减量化宽松之前先看到通货膨胀的白眼。毕竟，仍有数百万人失业，经济仍在恢复中。他押注量化宽松和利率将足以控制通货膨胀。

但是一些市场观察家认为，美联储过于宽松，尤其是近几个月来10年盈亏平衡点已经飙升。贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德说：“金融状况应在一段时间内保持适度宽松，我们认为这有可能出现超调。”

我们应该如何应对通货膨胀？

普通人也对通货膨胀感到反感。消费者在2020年底跌至2.5％之后，现在预计通货膨胀率将升至3.3％，为约六年来的最高水平。

对于普通美国人来说，高通胀并不一定是一件坏事。当通货膨胀率高企时，工人有权要求加薪以跟上生活费用，并且债务人的债务有所减少，因为其借入的钱变得相对价值较低。但是，由于通货膨胀侵蚀了每一美元的购买力，对于以固定收入为生的储户和退休人员来说，生活变得更加复杂。

伊利诺伊大学（University of Illinois）财务计划项目主管CFP Craig Lemoine表示，不过，您仍然不想过度反应。

他说：“如果您是普通投资者并受雇，请继续做您正在做的事情。”

这意味着要在退休计划和其他目标中节省10％到15％的收入。毕竟，通货膨胀的上升不会改变生活。即使其他人的持有量似乎不确定，退休人员也可以放心，因为他们的社会保障支票与另一种衡量通货膨胀的消费者物价指数（CPI）挂钩。

借款人可能还希望在仍然可以的情况下利用低利率。“想想今天再融资和锁定债务，” Lemoine说。例如，尽管抵押贷款利率在最近几个月有所上升，但仍远低于大流行前的水平。

我们的财务顾问可以帮助缓解通货膨胀压力

堪萨斯州立大学（Kansas State University）的讲师CFP布莱恩·皮尔森（Blain Pearson）说，然而，对通货膨胀的恐惧是另一个总的问题，特别是对于那些对自己的财务处理没有信心的人。如果您发现自己担心通货膨胀，那么现在正是依靠收费顾问或雇用一名顾问的好时机。

皮尔森说：“理财规划师的主要职责之一是减轻其客户的财务压力和焦虑”，他提出了一些您可能想问您的顾问有关通货膨胀的问题：

如果价格上涨，我的现金流是否会继续维持我的家人和自己的生活？

我的退休计划还在吗？退休时我的购买力会降低吗？

我应该减少固定收益资产的存续期吗？我是否应该购买价格上涨的股票资产？

我的应急基金中是否有太多现金？如果是，您该怎么办？

顾问的答案将取决于您的具体情况，也许您获得的答案将与通胀上升不那么令人担忧时的答案相同。但是，开放的对话和富有创造力的思想将帮助您驾驭任何市场变化。