新加坡中央银行准备收紧政策

新加坡中央银行准备收紧政策

本周新加坡金融管理局面临的最大问题似乎不是是否会收紧，而是收紧幅度。

面对通胀上升，人们普遍预计新加坡中央银行新加坡金融管理局（MAS）将在周四的会议上收紧货币政策。但分析师们对将在多大程度上紧缩以及将使用哪些工具的预测存在很大差异。

在最近的一份报告中，摩根士丹利指出地缘政治紧张局势和中国的新冠疫情复苏，因为供需冲击增加了增长和通胀的风险。这些可能会影响央行的政策思维。

不是如果，而是如何

本月早些时候，路透社报道称，其调查的所有 15 位经济学家都预测金管局将收紧政策。但报告称，对于此举的规模和范围，存在广泛的意见。

MAS 的不寻常之处在于，由于经济开放且规模较小，它使用新加坡元的汇率来制定政策，而不是利率。该政策是通过调整新加坡元的交易区间来制定的，该区间基于未公开的一揽子货币，加权到各国与新加坡的贸易水平。MAS可以调整波段的中点、波段的大小和升值的斜率。

摩根士丹利解释说，斜率反映了 MAS 对宏观经济前景的评估，中点用于快速调整政策以适应近期经济压力，而扩大区间旨在应对波动性和不确定性增加。

更快的动作

央行每年只安排两次政策制定会议，分别在 10 月和 4 月。1 月份，它罕见地在两次会议之间采取了收紧政策，略微提高了政策区间的升值幅度，而其他指标保持不变。2021 年 10 月的会议上也收紧了政策以提高斜率。

这一次，分析师有各种各样的预测。例如，野村和马来亚银行只预计该区间的中点会重新居中，而大华银行则预测升值斜率会变陡，并存在重新居中的“重大风险”。摩根士丹利预测该区间将扩大，斜率将变陡，但不会重新居中。

滞胀风险

摩根士丹利在其预测中指出了滞胀风险。

摩根士丹利表示：“扩大政策区间使央行能够更好地平衡向相反方向倾斜的增长和通胀风险，”并指出更高的经济和地缘政治不确定性支持斜率的加剧。

然而，马银行表示，央行的关键指标将是通胀压力和供应瓶颈。

需求复苏

“鉴于大宗商品价格上涨、劳动力市场紧张以及需求从重新开放中复苏，核心通胀正以近十年来最快的速度上升，”这家总部位于马来西亚的银行在最近的一份报告中表示，并预测乐队。

鉴于中期增长前景恶化，MAS 可能会维持目前略微陡峭的斜率。俄乌战争、中国新的封锁、能源价格上涨和供应链中断正在使前景黯淡，”马来亚银行表示。

大华银行在其预测中指出，新加坡与俄罗斯的直接接触很少，新加坡与该国的直接货物贸易仅占贸易总额的 0.4%，尽管新加坡与俄罗斯主要贸易伙伴的交易可能会产生一些影响，例如如中国、美国和日本。