家族办公室族群浮出水面

　　家族办公室族群浮出水面

　　如何提前、有效地对家族财富传承进行规划，已被越来越多的中国富豪重视，甚至在2015 年北京公务员面试模拟题中也出现了关于“富不过三代”的分析题。“家族之间也要抱团，形成族群，1+1 ＞ 2”——这是汉景家族办公室的创新思维，并已初见成效。

　　“道德传家，十代以上，耕读传家次之，诗书传家又次之，富贵传家，不过三代。”这似乎是一个很难被打破的魔咒。随着时间的推移，很多“创一代”纷纷退居幕后，或交接权力，或一旁指导，或负责维护人脉……无论哪种形式，“创一代”的良苦用心无非是想把倾尽一生攒下的家业传承下去。

　　如何才能有效传承，目前还是一个颇让企业家们头痛的问题，2015 年北京公务员面试模拟题中就有一道关于“富不过三代”的分析题，可见这已经成为全社会关注的的话题。在汉景家族办公室CEO 景一的眼里，家族办公室在财富管理及传承中扮演着不可或缺的角色。

　　不是伸手要钱

　　胡润曾做过一份《胡润全球最古老的家族企业榜》，位列第一名的是日本大阪寺庙建筑企业——金刚族，目前已传承了46 代，距今1400 多年的历史。榜单中即使排名在100 位的家族企业，历史也超过225 年，至今这100 家家族企业仍在各自领域创造价值。

　　1882 年，洛克菲勒建立了世界上第一个家族办公室，代号“5600 房间”，被誉为整个家族运行的中枢。100 多年以来，除1934 年以及1952 年信托资产以外，它为洛克菲勒家族提供了包括投资、法律、会计、家族事务以及慈善等几乎所有服务，并根据不同家族成员的需求提供不同的投资顾问服务。

　　相对于这些老牌家族办公室，景一表示，中国的家族企业根基比较薄，经历文化断层后，国内的老家族几乎都家道中落，而新崛起的家族以改革开放后的民营企业居多。如今，这些“创一代”大都已人过中年，财富传承对他们来说已是迫在眉睫的问题，但具体应如何传承，这些高净值人群似乎还没有找到一个好的模式，把财富交给家族办公室这类专业机构打理，成为高净值人群目前比较认可的一种方式。

　　景一说：“作为家族办公室，我们不是向家族伸手要钱，而是要替他们管理财富。”

　　对于目前国内的家族办公室模式，景一分析无非是下面几种形式：一是第三方理财，人多势众，不停推销产品，各方面参差不齐；二是信托机构，现在都在摸索中发展，信托方案也是流水线形式，比如：5000 万一档、1 亿元一档，只要满足这个门槛，里面的内容大同小异；三是私行理财，但也是以销售为主，最终还是要回归到信托渠道；四是“飞来飞去”，譬如请国外的私行来打理，但他们的业务不能落地，无论修改条款还是签约，只能在中国香港或者新加坡进行，除了语言障碍，每年还要交不菲的管理费。“你要适应国情，又要帮他们管理财富，还要替他们精打细算，这些才是家族办公室所要做的。”景一说，“只赚管理费的模式起初还能有人信，但时间久了，根本不能做大，这就是为什么国内机构打着家族办公室的名义但一个个都做不下去的原因之一。”

　　术业有专攻

　　麦肯锡的一份报告称，全球家族企业平均寿命24 年，87% 无法传到第三代，97% 无法传到第四代或更远。要让家族财富得以传承并持续，有观点认为，在家族发展的每个阶段，都应该设置不同的目标。在第一阶段即创业阶段，创业者希望更多地创造财富，为子女和后代打下经济基础；传承到第二代，这个目标就要让位于财富保障，同时投入人力资本的教育；第三代的目标就是人力资本增长和发展，建立一个适合整个家族的价值观，以团结整个家族，保证企业或财富的延续。

　　相对国外的家族办公室，景一认为：“目前国内的家族办公室还处在第一阶段的初期，还做不到全方位的服务，所谓术业有专攻，在哪个阶段就应先做好哪个阶段的事。”

　　沃顿商学院管理系教授拉菲·阿密特和他的研究伙伴皮特·朗格教授进行的研究也显示，由专业人士管理的企业平均来说要比由第二代继承人直接管理会表现得更好。

　　汉景家族办公室业务的三大板块分别是家族财富管理、私募股权投资与全球对冲基金。景一透露，这一方面能帮助高净值人群投资一些国内二级市场，另一方面能帮助他们做离岸金融。既然专注投资领域，那么就好好管理高净值人群的财富，至于他们的家庭、子女教育等第三代、第四代的问题，要慢慢调整团队，选择最适合的人做最适合的事。

　　值得注意的是，在汉景家族办公室的核心团队中，不得不提及两个人。一个是作为汉能投资集团董事长的陈宏，他不仅仅是汉景家族办公室的董事长，也是其公司的客户；而副董事长赵军，则是德同资本主管合伙人，同时也是招行的独董之一。

　　景一表示，他们既是投资人又是股东。通过多年的经验、丰富的人脉和最好的资源，把国内高净值人群的财富通过在资本市场的运作创造出新的价值。

　　家族之间的抱团

　　所谓树大好乘凉，景一坦言，对于目前的家族办公室行业来说，家族之间也要抱团，形成族群。

　　永乐电器创始人陈晓在2014 年年初与汉景家族办公室成立了“新沪商财富”，这种模式直接把其家族财富管理和全球资产管理放在一起。

　　据景一透露，“新沪商财富”有30 多位股东 ，聚集了上海本土200 多位超高净值人士，做到了1+1 ＞ 2 的效果。成立初期，陈晓个人出资5000 万元来做财富管理，到2014年年末，资产规模已经达到1.2 亿元。

　　“我们等于以时间换空间，做中国最好、最富有家族的资产。”景一说，“这个过程是投入到募集再投资的一个良性循环。”

　　景一还透露，这个模式还会扩大，汤臣集团董事局副主席汤子嘉也有意向通过与其他家族办公室之间的合作来管理超高净值人群的财富。

　　对于家族办公室这个母体来说，无论是基金还是信托，它们始终都是一个工具，而风险隔离始终是不能回避的话题。对此，景一认为，与家族信托不同的是，家族办公室是打理被隔离后财产的增值及投资。在签约后，其实风险隔离已经启动。

　　汉景家族办公室的投资理念是做一个在价值被低估的市场中寻找合适投资产品的专业操盘手。例如，东方港湾的但斌和上海睿信投资管理有限公司的李振宁目前都与汉景家族办公室有着深度合作。2013 年，汉景家族办公室作为LP，向凯雷全球能源基金投资4000 万美元。对此，景一表示，2013年的欧洲被严重低估，选择离岸的方式来投入一个被低估的行业，可以为其投资人获得超额利润。

　　这，就是一个专业操盘手的眼光和实力吧？