为顶级富豪服务的家族办公室，是如何打理财富的？

　　为顶级富豪服务的家族办公室，是如何打理财富的？

　　常言道：“富不过三代”，对于富豪家族来说，如何保持家族基业长青，是一个永恒的话题。

　　家族办公室正是应对这种情况而产生的，根据美国家族办公室协会的定义，家族办公室是指专为超级富有的家庭，提供全方位财富管理和家族服务，以使其资产帝国符合家族的长期目标，并使资产能顺利地进行跨代传承和保值增值的机构。

　　长时间以来，位于金融产业链最顶端的家族办公室（family office），被视为这个行业里最为神秘且复杂的一环：巨额财富、投资动向、隐秘传承，举手投足颇惹外界关注。

　　“超级富翁的超级帮手”

　　家族办公室已成为投资界一股不可小觑的力量。

　　当前，全球亿万富翁控制了近9万亿美元的资产，其中约4万亿美元放在家族办公室中，这一数字甚至超过全球对冲基金管理的资产总额，相当于全球证券市场6%的投资额。

　　最大的家族办公室已成为强硬的集团，在重大交易上能与全球性大银行以及私募公司匹敌。

　　除了管理资金外，家族办公室还承担着各种令人眼花缭乱的服务，包括税务和法律服务，监管网络安全等。有的还能处理敏感的家族事务，例如拟定婚前协议或离婚协议、帮助继承人上任等。被称为“超级富翁的超级帮手”。

　　顶尖富豪增持私募和房地产

　　近日，瑞银与坎普登财富研究联合发布《2019全球家族办公室报告》。

　　报告指出，跟去年首两季相比，今年首两季全球家族办公室的整体投资表现有所下滑，但全球家族办公室的平均投资组合回报仍达到5.4%。而亚洲区及新兴市场的家族办公室最高平均回报为6.2%，表现最为强劲。

　　在家族办公室投资的所有资产类别中，私募类产品回报最为抢眼，直接私募投资以及私募基金的投资回报分别达到16%、11%。

　　发达市场股票为家族办公室创造了2.1%的平均回报率；比预期下降5.2个百分点。新兴市场的股票回报率为-1.1%，落后预期-10个百分点。

　　期内（指去年首两季到今年首两季的一年里）环球家族办公室在房地产相关的投资平均回报达到9.4%，亚太区为8.9%。家族办公室偏爱的房地产类别为商业地产，尤其是本土市场的商业地产项目。

　　为使家族拥有更多的经营控制权，家族办公室正在寻求增加对房地产和私募股权的配置比例，特别是股权直接投资。尽管家族办公室对金融市场的不确定性感到担忧，但他们仍然相信，长期投资可以带来丰厚回报。

　　家族办公室的资产配置特点

　　在海外，家族办公室是风险投资最主要的资金来源之一，股权投资长周期、高回报的特点颇受家族办公室青睐。

　　瑞银 2017 年发布的一份全球家族办公室报告显示，平均而言，股票（27％）和私募股权（20％）两者几乎占家族办公投资的一半。

　　借力家族办公室新模式管理财富

　　对于大多数高净值财富人群来说，单纯依靠自身的力量，完全不借助外来的帮助，管理家族事物会很艰难。

　　家族财富管理的内容不仅包含一般意义的理财，还有金融投资以及不动产、收藏品的另类投资，还要布局企业，制定并购投资战略等。

　　专业的投资机构公正独立、严格风控，能向投资者提供全面而客观的情报和建议，同时有多方面的投资经验，能帮助投资者免受情绪影响、做出理性而全面的投资决策，帮助家族扩张财富版图。

　　1、财富架构

　　家族办公室不受理财产品的限制，可以运用多种工具来搭建财富构架，与信托机构、私人银行、保险机构和移民机构等合作，帮助家族客户设立家族信托、家族基金，控股公司实现财富的风险隔离、保值增值及税务安排等。

　　2、家族的整体目标

　　家族财富管理的战略规划不同于简单投资，投资强调的是收益，为的是财富增值，而家族财富规划更看重高净值财富家族个人和家族整体的目标协同。

　　高净值财富人群为了进一步创造财富，需要维护人脉资源，需要维持某些方面的消费水平，因此，有一定规模的消费支出需求，这些消费资金不能有风险。

　　家族办公室必须在这样的目标前提下进行资产配置，以获得固定安全的现金流。比如，最重要的人力资本，对后代的教育，每个家族都会预留相应的教育费用，家族办公室会依此配置资产。

　　3、考察风险承受能力，确定合理的收益率

　　高净值财富人士，特别是一些在资产配置方面比较单一的人，在经济高速增长期获得了较高的收益率，通常会难以接受家族办公室制定的稳健的收益率。这是目前家族办公室面临的问题之一。

　　但家族办公室更有资产配置意识，更熟悉市场的不确定性和长期走势，因此，在考察客户具有高风险承受能力时，通过配置高风险、更以增长为导向的资产，来确保完成更好的收益率。

　　但不管怎样，都要说服客户将收益率确定在合理的范围内。特别是如果客户的风险承受能力低，收益率就更不能确定得过高。

　　高净值财富人群通常有高估自己风险承受力的倾向，家族办公室必须要使用技术手段，来确定客户的承受风险等级。

　　4、资产配置和长期战略

　　资产配置是提高投资确定性的方法之一，是长期战略的主要支撑。资产配置简单说就是把资金放在不同的用途渠道上进行分配。

　　这种分配必须先对资产进行分类，然后结合投资者资产负债状况、资金规模和现金流需求等诸多因素，在不同类别进行分散投资。

　　5、其他方面的规划

　　包括税务规划、遗产规划、财务规划。一套完善的家族理财战略必须要包含财务和非财务方面的规划。

　　6、人力资本

　　简单说就是对后代的教育，也包含创一代为主要领导人时家族的治理，主要目的是为了保证和谐，人力资本利用最大化。

　　家族办公室要帮助高净值人士建立适当的家族治理结构，家族治理方案，以及后代教育的执行和实现。

　　这是家族传承中最重要的条件，是一个长期目标，必须要考虑多代的社会和经济变化。

（责任编辑：家族办公室https://www.familyofficeschina.com/）