全球经济增长压力仍存

　　全球经济增长压力仍存

　　伴随着2019年全球经济增长大幅走缓，今年前10个月的全球制造业采购经理人指数（PMI）和服务业PMI指数均出现明显回落。但11月相继出炉的数据显示，不少国家的情况已经出现好转迹象。今年以来，为了刺激经济增长，全球再掀货币宽松浪潮。由于近期PMI等经济数据向好，欧洲央行、美联储等可能会在12月的货币政策会议上按兵不动。但目前来看，多国货币政策刺激的效果有限，全球经济增长压力仍然存在。

　　主要经济体PMI数据向好

　　市场研究机构IHSMarkit数据显示，美国11月综合PMI自10月的50.9上升至51.9，为4个月以来高位，符市场预期。其中，制造业PMI更升至7个月以来高位，自10月的51.3上升至52.2；服务业PMI也自10月的50.6上升至51.6，同为4个月高位，并高于市场预期的51。与此同时，美国11月密歇根大学消费者信心指数终值从10月的95.5上升至96.8，高于初值及95.7的分析师预估中值。预计未来一段时间，美国经济数据或将持续向好。

　　除了美国，欧洲主要经济体的PMI数据也出现反弹。欧元区11月制造业PMI初值报46.6，好于预期的46.4，也高于前值45.9；欧元区11月服务业PMI初值51.5，综合PMI指数初值50.3。具体而言，德国、法国的11月制造业PMI初值均好于预期，而服务业方面，德国仍略低于预期，法国仅仅低于预期0.1。受到英国脱欧的负面影响，英国11月制造业PMI初值和服务业PMI双双低于预期；综合PMI初值录得48.5，为2016年7月以来最低水平。

　　11月22日日本发布的11月制造业和服务业PMI初值分别为48.6和50.4，均好于前值48.4和49.7；综合PMI初值为49.9，也高于前值49.1。由于销售税和台风的暂时负面冲击，10月日本PMI数据不佳，创2016年6月以来新低。分析师表示，日本11月PMI数据虽有反弹但幅度有限，尤其是在增税和恶劣天气影响最明显的服务业。

　　未来增长或将持续放缓

　　2019年年初至今，全球主要经济体经济增长动力整体呈现疲弱趋势。由于减税刺激政策效果消退，2019年前三季度欧元区、日本以及英国的经济分别增长1.2%、1.0%及1.5%，而2018年全年分别增长1.9%、0.8%及1.4%。许多新兴市场经济体的经济增长也低于预期，包括印度、墨西哥、俄罗斯和众多商品出口经济体。

　　目前来看，不少国际组织均下调预期全球经济增长速度。经济合作与发展组织（OECD）在11月发表的《经济展望》里将2019年及2020年全球经济增长预测从5月预计的3.2%及3.4%下调至2.9%及3.0%。国际货币基金组织（IMF）2019年10月发表的《世界经济展望》显示，2019年及2020年全球经济预计分别增长3.0%及3.4%，比4月发表的《世界经济展望》分别下调0.3个百分点及0.2个百分点。世界贸易组织（WTO）也预测，2019年及2020年全球货物贸易量增速将由2018年的3.0%分别降至1.2%及2.7%。

　　在此背景之下，未来全球货币政策有望持续保持宽松。不过，有专家表示，依赖放水刺激经济难以持续，全球经济增长需依靠改革释放新一轮增长活力。长期来看，全球经济增长处于长债务周期顶部、创新周期萧条期，创新活动推动经济增长的动力逐渐消失，投资减少，各部门杠杆相对处于历史高位，长期增长无法依靠宽松政策刺激，需要依靠制度改革、技术创新，进一步推动全球化等产生的红利，寻求新的经济增长点。

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