单一家族办公室在亚太地区寻求共同投资伙伴

单一家族办公室在亚太地区寻求共同投资伙伴

亚洲的单一家族办公室正越来越多地从直接投资分支出来，因为他们重新思考工作流程，多元化投资更具冒险精神的资产，并想方设法解决因新冠病毒引发的旅行限制。

“从观察的角度来看，在过去 5 年，甚至可能长达 10 年，我们看到来自不同家族的共同投资有所增加，”香港单一家族办公室 Tsangs Group 主席 Patrick Tsang 告诉《亚洲投资者》杂志。

“在 10 年或 15 年前，甚至更长时间之前，亚洲家族办公室一直非常传统，只是将钱存入银行或投资于伦敦、纽约的房地产——一般来说，都是非常老派的东西。”

然而，现在，家族办公室已经深入研究了“他们通常不会做的更具冒险性的资产”，他以加密、区块链和其他私募股权投资为例。

为了投资新的资产类别，家族办公室可以在内部雇用和管理这些资产，或者他们可以利用外部专业知识并与基金经理共同投资。在大流行开始时，曾氏集团在投资加密货币、区块链和生物技术等领域时选择进入后者。

变焦疲劳

在 2020 年之前，该集团一直选择直接投资，但最终是 Covid 推动他们冒险，尽管他们已经考虑了一段时间。

他补充说，并不是严格意义上的 Covid 推动了这一决定，而是大流行促使团队思考如何以不同的方式做事。

“前六个月，每个人从早上八点到晚上都在不停地使用 Zoom。事实上，这比正常的一天还要累。结果我们想，好吧，我们需要放慢一点。那时我们改变了商业模式，试了一下，说让我们看看一两只基金。一旦你投资了一个，你就会多投资几个，”他分享道。

“一旦我们做到了，就很容易了。我认为一开始很困难，因为我们一直在想，我们是在这样做吗？而且您要非常谨慎地选择基金经理。因为我们并没有真正的基金经理组合，我们只需要通过我们信任的人的介绍，然后与人们交谈，”他说。

该公司主要投资房地产，因为“那是财富开始的地方”。第二大配置是早期和私募股权投资，主要是在技术领域，其次是美国、中国大陆和香港的上市股权。

其他投资包括加密和区块链、一些基金和一些低收益资产，如政府债券。

Tsang 表示，在选择共同投资的基金时，最重要的因素是人际关系。“作为亚洲人，我们非常重视人际关系。Zoom 通话很重要，但对我来说，它们只是一种便利。你可以在 Zoom 上建立关系，但我认为深度关系必须在晚餐时完成。”

“我们努力的目标是尝试建立更少的关系，但建立更高质量的关系。一旦我们建立了这种信任，我们就能够捎带并共同投资其他交易。我们着眼长远，如果你们有这种相互尊重的品质，那么长期的关系就可以巩固。”

除了信任，他在基金经理身上寻找的明显品质是他的公司缺乏的知识、专业知识或关系，无论是行业、资产类别还是其他领域。

搬到新加坡

香港的旅行限制——要求入境旅客在酒店隔离 7 天——促成了共同投资的发展，以及其他战略考虑，例如在新加坡开设第三个办事处。该公司今年早些时候开设了迪拜办事处。

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“新加坡可能是目前亚洲最开放的地方。我仍然有希望和相信香港会回来，但这需要一些时间，”曾荫权说。

“它不会是一个大办公室，”他说。“我们只有几个人，我们可能会与那里的一些当地人建立某种合资企业。它仍将作为一个单一的家族办公室运作，但这可能是我们在新加坡获得更多交易流和接触更多共同投资者的方式。”

该公司还将利用新加坡办事处进入印度尼西亚等东南亚其他地区，并考虑在这些地区进行联合投资交易。

“我们确实到处寻找，我们非常不可知论，但我会说我们尽量不要因为太多的地理位置而超负荷。假设我们想在印度尼西亚进行投资，那么我们将投资于专注于印度尼西亚的基金，而不是直接投资于印度尼西亚。除非这是一笔大的、著名的交易，否则也许我们会直接做点什么，”他说。

家族办公室的演变

另一位位于香港的单一家族办公室 (SFO) 的高级管理人员同意，像她这样的 SFO 在寻求多元化投资组合时会选择共同投资模式，而这是许多人最终在一个单一家族办公室进行直接交易的垫脚石。新市场。

“在过去，很多人都试图自己做很多事情。许多企业家认为，如果他们聘请最好的基金经理在我的家族办公室工作，他们就完蛋了，”她说。“随着人们意识到他们需要更多的专业知识和更多的多元化，家族办公室总体上将更加开放地与各种合作伙伴合作。这也是我们在过去十年看到的一个新趋势。”

然而，她警告说，共同投资的家族办公室需要有人才和资源来评估他们共同投资的基金。

“一个非常经典的例子是，如今大多数家族办公室都投资于基金以获得共同投资。我的意思是，这本身就是伙伴关系，”她说。“你不仅必须对基金做出重大承诺——这已经是一大笔钱——另一件事是，即使有人给你一个共同投资者，你也必须能够评估它。所以你确实需要一个完整的私人投资团队来评估这种投资机会。”

她将此与加拿大养老基金进行了比较，这些基金开始通过与私募股权基金共同投资来投资亚洲私人交易，但后来发展了他们的交易并在亚洲开设了办事处。

“现在他们已经成为收购世界中不可忽视的力量。他们赢得了很多尊重，甚至来自收购世界的美国人。所以在某种程度上，我并不是说我们要进行大规模收购，但这是一种类似的方法，你与最优秀的专家合作，然后你肯定会轻而易举地涉足这些。一旦你觉得你已经获得了足够的专业知识，你就可以自己做，”她说。

单打独斗

然而，在台湾，SFO 之间的共同投资供不应求，主要是因为缺乏对家族办公室的定义以及家族企业更加孤立的工作方式。

“与香港和新加坡等其他地方对家族办公室的认可相比，监管机构仍需要更加明确台湾家族办公室的地位。因此，很难确定当地家族办公室的数量，”SFO TriOrient Investments 总裁 Chris Cottorone 告诉AsianInvestor。

“第二，台湾在其经济中拥有悠久而成功的家族企业历史。然而，传统上，这些家族企业并没有与其他家族在投资或财务机会方面合作，原因多种多样，例如保护商业机密和确定如何分配财务奖励。”

虽然他管理的 SFO 不进行俱乐部交易或联合投资，因为它专注于财富保护而不是利润最大化，但假设他们在进行联合投资交易时会考虑的一些因素包括进行尽职调查，评估来自投资和流动性水平。

总的来说，他认为随着家族办公室寻求更高的投资回报并考虑更多地接触其他类型的投资机会，共同投资交易可能会在台湾变得更加普遍。

“另一个会激发更多参与共同投资交易的重要因素是，家族办公室的组织规模通常较小，包括其投资研究团队的范围和规模。这意味着他们将不得不与其他投资机构合作，以完成他们自己可能缺乏内部考虑能力的交易，”他说。

他回应曾荫权关于关系的评论，并补充说：“信任将继续在他们寻求这种共同机会的意愿中发挥重要作用。这个信任问题也需要更大的透明度，这在一定程度上将通过监管要求得到加强。”