不同从业者探讨家族办公室服务的发展和变化

不同从业者探讨家族办公室服务的发展和变化

我们将继续关注家族办公室的角色，以及从不同从业者的角度来看，家族办公室的服务方式正在发生变化。在这里，我们采访了Stonehage Fleming多户家族办公室的资深人士。

我们采访了总部位于伦敦和泽西的理财公司Stonehage Fleming的高级经理，询问他们对全球家族办公室趋势的看法，包括对中国家族办公室服务刚出现但正在发展的兴趣。团队还讨论了来自下一代的管理需求；越来越多的客户通过直接或联合投资进入私人市场，挑战也随之而来。不用说，在这个混乱的时代，风险容忍度甚至简单的地理位置都受到了特别的考验。泽西家族办公室（Jersey Family Office）负责人安娜文图拉（Ana Ventura）对该行业发表了评论；集团副首席执行官马克麦克马伦；Richard Hill公司财务和直接投资主管；还有投资管理总监蒙娜·沙阿。

您认为单户家族办公室和多户家族办公室运营的主导趋势是什么（更多的sfo合并成多户家族办公室，更多招募外来者，在媒体上获得更高的知名度，等等）？为什么？

安娜文图拉：在过去的10年里，泽西岛的家族办公室数量显着增加。这在一定程度上是由于他们经常“迁移”到能够提供稳定的司法管辖区。统计数据显示，超过80%移民到泽西岛的人是寻求更确定环境的英国居民。在我们的市场中，我们看到全面业务和小型私人家族办公室的显着增长。我们发现，我们与许多单一家族办公室的合作非常密切，这些家族办公室没有我们提供的一系列产品。我们以这种方式补充它们。

您认为当今家族办公室面临的最大挑战是什么（经营成本、招聘最好的员工、让家族成员就目标达成一致等等）？

文图拉：如今，家族办公室面临的最大挑战之一是满足下一代超高净值个人日益增长的需求。今天的家庭渴望实现一套日益多样化的目标和抱负。例如，在资产保护和财富保护方面，越来越多的人正在增加慈善和社会责任投资。对于家族办公室来说，挑战在于为这些客户组合合适的解决方案，从简单的信托和公司结构，到涉及信托、公司、有限责任合伙企业或基金会的更高价值的复杂结构。

您预计全球哪些地区的家族办公室将增长最快？为什么？

马克·麦克马伦：就增长而言，欧洲继续停滞不前，美国仍在增长，但亚洲当然是在创造富裕家庭方面呈指数增长的地方。这些家庭在生活方式、教育选择和资产持有方面越来越全球化，这给管理他们的事务带来了复杂性和额外的风险。当你谈论跨境安排时，你很容易弄错，专家建议和规划是必不可少的。

在中国，虽然一些银行已经进入了这个市场，但家族办公室的概念对许多家族来说还是一个新概念。不过，情况正在发生变化，对于那些在过去20年里赚了钱的人来说，出现了一些单户家族办公室。

在投资方面，有很多关于私人市场投资的言论和行动，绕开基金结构的直接投资。考虑到尽职调查的成本、对专业知识的需求以及某些风险过度集中的危险，这样做的挑战是什么？

理查德·希尔：私人资本的市场正在成长和演变，而家族办公室在这一演变中扮演着重要的角色。总的来说，这个市场正在专业化，它已经成为一个更加主流的话题。私人客户正表现出越来越多的参与兴趣，但应始终把它放在个人或家庭更广泛的投资组合的背景下考虑。作为顾问，我们需要全面了解客户的风险概况，以及他们对投资私营企业的风险和现实的理解。

对私人投资者来说，直接投资和共同投资并非没有挑战。要考虑的主要问题之一是所涉及的工作量和所需的专家建议。其结果是，可能需要相当长的时间才能让一个项目结出硕果——通常是6个月或更长时间——而建立多元化投资组合则需要几年时间。

私人投资者在进行直接投资时面临的主要挑战包括获取高质量投资和共同投资机会，并确保获得这些机会。市场上有很多机会，但可能成为盈利投资的机会相对较少。大多数私人投资者根本没有这样的网络，只能依赖市场来向他们提出想法。

如果你能找到机会，接下来的挑战就是说服一家拥有不同融资选择的优质公司，让他们相信你就是他们的正确选择。你可能需要向他们证明你所提供的是不同的？

另一个考虑因素是建立多元化投资组合，以降低单一公司的投资风险。你是应该跨多个行业投资，还是只专注于一个你有直接经验的行业？

你是一个早期投资者，适应更高的风险水平，还是你更喜欢投资于更成熟的公司？

你对经济损失的容忍度是多少？投资者应考虑谁将为他们评估这种风险，或进行尽职调查，寻找专家专家和支持，任命律师谈判协议，并在投资条款中反映所有调查结果。

投资者应该考虑将自己的利益与公司的主要利益相关者——创始人、管理层和其他投资者——联系起来。问问你自己，是不是每个人都面对着同样的方向，或者被同样的结果激励着。

那么未来呢？你应该考虑的问题是，你是否有兴趣继续投资，以及你是否准备好接受长期缺乏流动性的投资。在你投资之前，你也应该考虑退出。在某些方面，投资是比较容易的部分。在正确的条件下做到这一点并确保成功退出，就不那么重要了。

你应该为投资者提供什么样的保护，你希望如何能够影响投资结果？或者你是一个完全被动的投资者？我们看到许多私人投资者在没有任何真正的投资者保护和没有做适当的尽职调查的情况下，对私人公司进行小规模、少数股权和被动投资。他们很可能不会对结果产生影响，而且退出的能力也很有限。

一旦你投资了，谁来控制或监控你的投资组合呢？

所有这些都表明，要么聘请自己的专业团队，这可能非常昂贵，要么与有经验的顾问合作，解决这些挑战，照顾你的利益。如果做得好，它可能会非常有效，而正确获取资产类别的相对较高的成本，会被产生的投资回报所抵消。

在您看来，家族办公室作为影响力投资和可持续发展领域的参与者有多重要？

莫娜·沙阿：顾名思姓，家族办公室在可持续和影响力投资中扮演着非常重要的角色。他们的业务是建立在财富在世代之间长期转移的基础上的。这意味着，我们非常重视维护两个社会及其赖以生存的地球的健康。

事实上，我们照顾的家庭倾向于同意。在我们最新的研究报告（《21世纪资本的四大支柱：下一章——变革时代的实用智慧和领导力》）中，我们调查了一些客户。70%的受访者表示，他们希望在自己的投资组合中看到更多对社会负责的投资，但实际上只有25%的人在这么做。

在接下来的30年里，超过30万亿美元的财富将会被今天的千禧一代从老一辈那里继承。摩根士丹利（Morgan Stanley）的《可持续信号》（sustainable Signals）报告显示，90%的千禧一代对可持续投资感兴趣。所以我们着眼于未来。将会有一个风格的转变，我们已经准备好了。