全球宏观经济前景将恶化 推动铜价进一步大幅下跌

　　全球宏观经济前景将恶化 推动铜价进一步大幅下跌

　　铜等工业金属在今年继续停滞不前，因为大型基金对全球宏观经济的看法日益悲观。

　　上周五，纽约商品交易所（Comex）铜现货价格下跌1.23%，至2.535美元，创下至少115周以来的最低水平。

　　上周铜价下跌3.34%，原因在于市场担心美国经济正在迅速放缓。IHS Markit周四公布的美国8月份制造业采购经理人指数初值为49.9，是2009年以来首次萎缩，表明美国制造业衰退可能即将来临，而这似乎是合理的，因为货运衰退已经开始了；此外，这一指标还解释了特朗普推动经济增长的努力是如何耗尽的，并进一步揭示了特朗普为何要求降息100个基点、量化宽松和紧急工资税的原因：周期正在逆转。

　　过去89天，铜价较4月份的高点下跌了近15%。

　　从更长远的角度看，2011年初至2016年1月，铜价大跌58%。铜价最终在2016年1月中旬左右跌至1.94的低点，原因是全球央行在2016年注入了流动性，然后特朗普政府在2017年和2018年向国内经济实施财政刺激措施，这使得铜价在2018年6月之前大涨62%。随后，随着市场意识到全球经济正在放缓，铜价在2018年夏末和秋季大跌21%。

　　铜价的大起大落创造了一个巨大的头肩形态，该形态可能在2019年下半年完成，或至少在2020年上半年的某个时间。这可能是由于另一场可能冲击全球市场的增长恐慌。铜价跌破头肩顶颈线，意味着价格可能会重新测试2016年的支撑水平，在2-2.15左右。

　　铜价大跌伴随着摩根大通全球制造业采购经理人指数（PMI）跌至50以下，预示着全球制造业衰退可能即将或已经开始。

　　《华尔街日报》称，本月早些时候，期货市场对铜的净看跌押注达到约三年来的最高水平，这一迹象表明，在全球经济增长放缓的背景下，投资者对铜的前景越来越悲观。

　　此外，考虑到上周贸易紧张局势加剧，全球宏观经济前景看来将进一步恶化至2020年上半年，从而推动铜价进一步大幅下跌。

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