高质量经济发展决定人民币国际化未来

　　高质量经济发展决定人民币国际化未来

　　“高质量经济发展决定着人民币国际化的未来。”在日前举行的“2019国际货币论坛”上，中国人民大学财政金融学院教授王芳解读了《人民币国际化报告2019》，该报告主题为“高质量发展与高水平金融开放”，阐述了人民币国际化现状、高质量发展、高水平金融开放与人民币国际化的关系，共提出七个核心观点。

　　一是人民币国际化指数RII强势反弹，人民币直接投资和人民币官方储备构成年度亮点。二是高质量发展内涵在于富有效率、稳健有序和包容共享，高质量发展决定人民币国际化未来。三是高质量发展要求与之适配的金融体系，高水平金融开放有助于实现高质量经济发展。四是培育适应高水平金融开放的合格的微观经济主体，提高企业和金融机构的国际竞争力和抗风险能力。五是发展金融市场，以货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场的深化改革作为高水平金融开放的工作重点。六是抓紧建设安全、高效、国际化的金融基础设施，兼顾硬件与软件，重视发挥人民币跨境支付系统（CIPS）对金融市场双向开放和“一带一路”建设的服务功能。七是不断完善负面清单制度，以宏观审慎政策防范跨境资本流动风险，提高开放中的金融管理能力，确保国家经济金融安全和产业优势。

　　从数据看，2009年底，人民币国际化指数（RII）只有0.02%，人民币在国际市场上的使用很少。截至2018年底，RII达到2.95%，短短数年时间已经崭露头角。目前，在全球范围内，国际贸易的人民币结算份额为2.05%。在包括直接投资、国际信贷、国际债券与票据等在内的国际金融交易中，人民币计价的综合占比为4.90%。在全球官方外汇储备资产中，人民币占比为1.89%。如果从2009年跨境贸易人民币计价结算试点开始算起，人民币国际化刚走过第一个10年。但几年时间里，RII经历了从快速攀高到遇阻急落、再到企稳回升的曲折过程。人民币正式加入特别提款权货币篮子，并逐渐成为国际金融市场和全球官方外汇储备值得信赖的可选择币种之一。

　　上述报告显示，人民币国际化在初期走得既快又稳，依靠的是中国的实体经济基础、贸易地位、币值基本稳定以及持续推进的金融改革与开放。未来人民币国际化的主要挑战包括，能否顺利完成供给侧结构性改革，能否守住不发生系统性金融危机的底线，能否经得住以贸易摩擦为开端的极限外部压力考验，能否坚定地走好对外开放之路。

　　报告还认为，高质量发展要求金融回归服务实体经济的本源。国际经验和实证研究表明，金融开放对经济发展进程影响巨大。在条件不成熟的情况下贸然开放，可能因负面冲击而发生灾难性后果。因此，高水平金融开放要在进一步改革中实现。

　　对此，报告建议，要深化供给侧结构性改革，尽快培育新的比较优势，要率先突破一些全球性、引领性的关键技术，占领科技创新高地。要加强以人民币支付体系为核心的金融基础设施建设，增强交易、支付、清算和结算系统的硬件设施联通，同时加强金融标准、金融制度等软件建设。要加强以银行资产、负债为目标约束的宏观审慎政策的实施力度，多种宏观审慎工具搭配使用，实现货币政策体系、资本管制政策与宏观审慎政策的有效配合，提升管理效率。

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