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UBS发布2019年全球家族办公室报告

UBS发布2019年全球家族办公室报告 家族办公室分配 主要调查结果: 全球股票和私募股权继续构成家族办公室投资的最主要资产类别,其投资组合份额分别为32%和19%。但是,对这些资...
2019-12-18 20:28 · 编辑整理:家办之家  
   
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  UBS发布2019年全球家族办公室报告

  家族办公室分配

  主要调查结果:

  全球股票和私募股权继续构成家族办公室投资的最主要资产类别,其投资组合份额分别为32%和19%。但是,对这些资产类别的分配仍然相对不变,发达市场股票和直接私募的分配下降(-1.2个百分点)净资产(-0.4个百分点),而发展中市场股票没有变化。适当增加家族办公室分配给私募股权基金(+0.7个百分点)。

  房地产的分配增长最为显着,上升2.1个百分点至17%平均家庭办公室的投资组合。同时,家族办公室继续削减对冲基金的敞口,该资产类别现在占平均投资组合的4.5%。

  展望未来,家族办公室旨在进一步扩大其投资组合,大量报告称,他们计划对发展中的市场股票,私募股权和房地产进行更大的分配。

  超过一半(55%)的家族办公室认为,到2020年我们将进入衰退,其中许多是准备。不到一半的人正在调整其投资策略以降低风险(45%),他们的现金储备(42%),和/或准备利用机会投资(42%)。

  投资策略

  本章介绍的数据分析总结家族办公室的投资策略和投资组合数据收集时的分配,介于2019年2月和5月。

  家族办公室正在走向平衡

  与去年同期相比,我们报告这是家庭最常见的情况平衡,保存与增长的办公室,导向的投资策略。2019年也是如此,56%的受访者选择了一种平衡的方法。这种策略经常受到青睐,因为办公室有敏锐的头脑,资本和渴望接受高风险投资的优势,通常希望他们的财富在整个过程中得以保存几代人。

  尽管几乎所有家庭办公室都适合这种模式五分之一(19%)采纳了保存主义策略,四分之一(25%)追求增长。

  “我们已经多元化–我们现在更加专注于增长而保存较少。我们正在几项资产存在风险。”

  –新兴市场独户办公室主任

  “我们每季度查看我们的策略。作为一个小家族办公室,我们非常灵活敏捷。当然,我们会定期进行纠正。”

  –北美单身家庭办公室成员

  整个策略之间存在显着差异地区,但不在AUM频段中

  跨地区比较显示出显着差异在家族办公室追求的投资策略中世界各地。在北美,偏爱增长型投资策略(31%)超过保存(13%)(图2.1)。换句话说

  一位家庭办公室主管:

  “很多钱已经转移到了年轻双手-下一代更长投资范围以及更多的风险偏好比老一辈。”

  –北美多家庭办公室投资组合分析师

  与北美相反,均衡的投资组合是在新兴市场中尤其受欢迎(67%),并且保存(19%)比增长更普遍(15%)。亚太地区也显示出平衡的方法(57%),以及对保存(23%)超过增长(19%)。

  同时,比较时几乎没有变化资产管理规模超过2.5亿美元的家族办公室,美元2.51亿-10亿美元,超过10亿美元。

  分地区和资产管理规模的投资策略
分地区和资产管理规模的投资策略

  资产分配和同比变化

  资产分配变化不大

  撇开上述现有投资策略,投资模式保持相对在2018年和2019年之间保持一致去年全球大家庭报告的绩效回报

  办公室报告。

  全球股票几乎占全球股票的三分之一家庭办公室的平均投资组合

  全球股票继续构成头号资产家族办公室投资的此类课程,占32%

  平均家庭办公室投资组合中的1.2%自2018年以来的百分比。用

  平均分配分别为25%和7.4%,发达市场股票总计超过三倍发展中的市场股票。这么说,很多家庭办事处投资于发达市场和发展中市场。用一位家庭办公室主管的话来说:

  “我们出于显而易见的原因在全球范围内进行投资,多元化和丰厚的收益。”

  –北美单身家庭办公室执行合伙人

  在整个北美地区,家族办公室倾向于增长而不是保存,分配全球股票最多(38%),而新兴市场分配的份额最少(19%)。同时,亚太地区和新兴市场倾向于相对更多地分配给发展中市场股票,分配比例分别为14%和6.9%,分别与欧洲相比对该资产类别分配了5.2%。

  但是,值得注意的是相互联系发达市场和发达市场:

  “我们专注于发达市场而不是新兴市场,尽管这些公司的实际收入将自己对新兴市场。”

  –欧洲多家庭办事处合伙人

  就AUM频段而言,家族办公室管理着更多超过10亿美元的投资组合份额最大整体股票为38%,而股票为29%不到2.5亿美元。

  替代品占40%以上平均投资组合

  长期低利率加高波动性引发了对收益率和驱动力的强烈搜索进行多元化投资,并导致投资者增加替代品的分配。超过40%的普通家庭办公组合投资于另类投资–较去年同期低1.4个百分点

  家族办公室继续分配相当大的份额私募股权投资组合–第二大资产类别,从长远来看,其表现相对较好好,并且比其他资产类别的波动性较小–以及哪些家庭,尤其是下一代倾向于热情。

  私募股权占普通家庭的19%办公组合,上升了0.3个百分点从2018年开始。这反映出对私募股权基金(+0.7个百分点)直接私募股权投资略有减少(-0.4个百分点)。关于私募股权,家族办公室主管评论:

  “目前,我们只是对事情没有太多信任除了债券和私营企业之外掌控。”

  –单身家庭办公室的家庭成员和创始人,北美

  “在过去的十年中,我看到了对冲基金和私募基金经理的分配,

  以及私募股权直接交易的急剧增加。首先,在亚洲,我们讨厌支付2和20。其次,这是一回事如果您支付高额费用,他们就会兑现。这是另一个如果您支付高额费用却没有兑现。第三,私募股权和投资者市场非常泡沫很紧张最后,当您遇到对冲基金时或私募股权经理,大多数时候什么都不学。但是,当您有直接交易时在您手上,您正在遇到企业家,推销员-您正在了解业务,财务状况。”

  –亚太地区多家庭办公室主任