家族办公室vs私人银行
因为私人银行的服务对象也是高净值和超高净值家庭，私人银行提供的服务内容与家族办公室...
2019 / 07 / 05
富人家族财富如何打理？固定收益配置最高！家办近一年获11%回报
最近，瑞士信贷发布了一份2019年的财富报告，根据统计，2019年全球财富总值是360万亿美元，其中44%，也就是158万亿美元，掌握在全球最富有的1%的人手中。
那么，在中国，富人家族的财富都是怎样的状态呢？近日，瑞银（UBS）、中航信托（AVIC TRUST）、Campden wealth和惠裕全球家族智库在北京联合披露《2019年中国家族财富与家族办公室调研报告》中最核心家族资产配置模块的报告内容。
据悉，该报告所代表的家族的平均净财富为65亿元人民币（9.43亿美元），家族办公室的AUM为人民币42亿元（6.04亿美元）。
约三分之二的被调研家族正在使用家族办公室服务，主要动机是保全财富。独立家族办公室是指独立于一般金融机构、主要为超高净值家族客户（美国证券交易委员会定的标准是家族可投资金融资产要在1亿美元以上，国内无公认标准，一般认为是可投资资产至少在1亿元人民币以上）提供高度定制化和整合服务的实体组织。
参与调研的家族办公室采用了以增长为导向的投资战略（占44%）和以平衡为导向的投资策略占（占43%），比例大致相同的；而采用以保全为导向的战略的比例要小得多，只有13%。
报告显示，被调研的中国家族资产配置平均投资组合的资产类别呈现多样化。平均而言，家族办公室将超过一半的投资组合分配给固定收益（22%）、股票（17%）和房地产（13%），其中固定收益是他们投资的最高资产类别。其余包括对私募股权的占总投资20%，而私募股权又包括分别用于直接投资和基于基金的投资的11%和9.2%，这比公开市场更受欢迎。
参与调研的家族办公室在2019年3月至8月之间受访，他们对被问及参与日期前12个月的投资回报作出回应，他们获得了11%的平均总体投资回报。
私募股权是表现最好的资产类别，直接投资回报率为19%，基金投资回报率为15%。房地产市场也表现良好，直接投资回报率为14%，房地产投资信托基金（REITs）回报率为9.0%。
私募股权投资和房地产投资的回报也是家族办公室之间的最大变数，与公开发行的股票一样。大多数家庭表示，在过去12个月中，投资业绩一直令人满意。在私募股权直接投资方面，例如pre-IPO/风险投资，一些家族表示，尽管过去几年的回报一直很高，但未来12个月的不确定性要大得多。
报告显示，关于在未来12个月内改变资产配置的计划，家族表示可能会削减大宗商品、其他有形资产和房地产，私人股本投资则可能会提振。
海外投资方面，他们对风险的容忍度很低，他们更愿意投资于成熟市场并持有现金，传统的固定收益或房地产。
瑞银财富管理环球家族办公室大中华区执行董事夏凯指出，18年全球家族办公室的整体平均投资组合回报为5.4%，亚太区及新兴市场的家族办公室最高平均回报为6.2%。除了股票外， 中国家族在各资产类别的投资都比海外高。中国家族在股票上头寸小，海外家族1/3会投到股市。19年全球固定收益配置比较高；相比海外家族，亚太地区投对冲基金意愿较低。2020年，海外家族投资偏好更保守，继续增加固收投资，但会加大对中国的投资，包括证券和股票。
