前FO高级经理表示，家族办公室应与风险投资公司建立合作伙伴关系

前FO高级经理表示，家族办公室应与风险投资公司建立合作伙伴关系

前家族办公室高管 Brian Laung Aoaeh 的研究表明，投资者可以从与风险投资公司建立合作伙伴关系中受益，而不是单打独斗。

他警告说，许多投资于基金和交易的家族办公室需要更多的专业知识才能与众多精明的竞争对手竞争。

根据硅谷银行的一项调查，家族办公室的风险投资回报率在 2021 年飙升至 24%，而前一年为 14%。调查发现，家族办公室希望增加分配。但害怕错过并不总是投资的好理由。

家族办公室很难评估创始人在量子计算、加密货币和生物技术等复杂技术驱动领域的专业知识

在 2018 年之前的十年里，Aoaeh 在 KEC Holdings/Ventures 工作，这是一家由金融科技先驱 Jeffrey Citron 拥有的家族办公室。

他管理了一家高级餐厅和一家私人飞机租赁公司的运营转型，同时处理另类投资。2011 年，他还为 Citron 开发了一个独立的风险投资基金。

他现在共同创立了一家风险投资公司 Refashioned Ventures，专门从事供应链交易。他也是 Newark Venture Partners 的合伙人，专注于早期投资。他的研究题为：迈向家族办公室和新兴风险投资公司经理的合作模式。

几个资源充足的家族办公室，其执行团队已经达成共同投资交易，展示了合作伙伴关系和共同投资如何发挥作用。

Pritzker Private Capital 在美国与其他家族办公室达成了一系列交易。Reimann 家族在其他家族办公室和前投资银行家 Byron Trott 的支持下，招募了一个执行团队来开发名为 JAB Holding 的私募股权业务。

Andrew Coors 是美国酿酒家族的第五代传人。一月份，他告诉家族办公室协会，他对投资他的储气公司 Steelhead Composites 比股票市场基金更有信心：“我知道我拥有的公司。”

但是需要数年时间才能开发出正确的东西。家族办公室很难评估创始人在量子计算、加密货币和生物技术等复杂技术驱动领域的专业知识。投资者不应过度自信，因为他们在少数科技基金上做得很好，他们就有能力直接投资。

根据诺贝尔奖获得者、行为科学家丹尼尔·卡尼曼的说法，我们对草率的判断过于自信，认为它们与经过深思熟虑的观点一样高。

“过度自信的产生是因为人们常常对自己的盲目视而不见。他们真诚地相信自己有专业知识，像专家一样行事，看起来像专家。但一直以来，他们可能都处于一种幻觉之中。”

家族办公室的审议，在同侪小组讨论的加强下，往往以财富保全为中心，尽管初创公司往往来自左翼领域。

Aoaeh 说：“家族办公室的负责人和高管可能经常会拒绝那些继续表现出色的投资，而过于频繁地投资于失败的初创公司。”

家族办公室有时会在早期向 VC 投资大笔资金，当时他们过于自信，然后在重新考虑时放松下来。他们最终可能会得到缺乏多样性和规模的投资组合，从而减少了支持足够多的提供超额回报的初创公司的机会——这是风险投资表现出色的关键因素。

Cambridge Associates 的研究基于捐赠基金的表现，建议家族办公室应将其投资组合的 20% 投资于风险投资，以最好地为后代服务。但家族办公室很难实现这一目标。目前美国的平均水平接近 12%。

Aoaeh 警告说，积累风险投资战略所需的大量研究和专业知识对于家族办公室来说可能是一项艰巨的任务。

大多数家族办公室都是孤立的，只能从少数顾问、银行家、律师、税务专家和同行那里获得建议。他们很难证明聘请 VC 人才的成本是合理的：“相对而言，这让家族办公室处于极大的劣势。”

大型家族办公室的一些高管具备足够的专业知识，有可能造成复杂性。但委托人仍需要签署交易：“决策通常（但并非总是）需要家族办公室负责人的最终批准，该负责人与评估特定创业投资的工作联系不足。”

相比之下，在研究行业、寻找交易和建立网络方面，Aoaeh 说风险投资公司往往“非常聪明，而且消息灵通”。他们努力预见在寻找初创公司时难以预见的事件。

新兴风险投资经理被定义为已推出最多三只基金的人。他们可以以灵活的条款为家族办公室提供有益的合作伙伴关系，因为他们渴望资本，而且还没有变成营销机器。

他们的管理合伙人往往很年轻，并且深入到他们选择的领域，以跟上步伐，并找到有才华的公司创始人。

据 SVB 称，61% 的家庭预计未来十年最高的风险投资回报将来自新兴经理人。

Aeaeh 表示，对基金的直接投资以及共同投资交易可以被风险投资经理视为前进的好方法。

“作为有限合伙人投资于基金并与基金共同投资的家族办公室将受益于他们自己的专业知识深度以及经理人的专业知识深度。在我过去的生活中，我很遗憾我们没有更多地与我们支持的经理共同投资。”