创建家族办公室前的七大注意事项

创建家族办公室前的七大注意事项

我应该创建一个家族办公室来管理我的财富和投资吗？这是许多拥有超过1亿美元可投资资产的富裕家庭自问的问题。对于一些家庭来说，这是一个合理的考虑。对于其他人来说，家族办公室的想法可能听起来很诱人，但实际上，这对他们、他们的孩子或后代来说并不是正确的解决方案。本文解释了家族办公室、创建家族办公室需要什么、谁应该考虑创建家族办公室以及谁更适合与专注于超高净值客户的成熟多家族办公室合作。

什么是家族办公室？

在最普遍的形式中，家族办公室是由家族创建的财富管理机构，以满足其独特的财富和投资需求。1家族办公室投资服务至少包括资产配置和第三方投资经理选择，较大的家族办公室有时也会提供内部投资管理。第一次招聘通常是首席投资官（CIO），对于较小的家族办公室，他通常也担任日常首席执行官。较大的家族办公室通常有一名CEO、一名CIO以及CIO雇用和管理的投资团队。他们还拥有专注于投资实施、交易、报告和系统的运营专业人员，以管理这些流程和其他流程。

许多家族办公室还提供与会计或其他财务相关活动相关的财富规划和辅助服务。提供财富规划和会计服务的公司有律师，他们为信托和遗产或有限合伙等家庭实体提供建议，以及员工会计师。其他人则有专业人士专注于从账单支付到飞机融资和维护的广泛服务，这取决于家庭成员的需求以及他们想要支付的服务。雇用的专业人员数量还取决于内包与外包的水平。

拥有家族办公室的一个巨大好处是能够选择家族想要包括的服务。拥有一支敬业的员工并根据个人兴趣定制所有服务，从而实现真正个性化的综合客户体验。家族办公室的资产水平范围广泛——从1亿美元到数十亿美元——再加上不同家族办公室提供的各种服务以及所服务的家族成员数量的差异——从几代人到几百人，跨越几代人——已经这导致了经常重复的一句话，“如果你见过一个家族办公室，你就见过一个家族办公室。”

所有这一切都引出了一个问题：谁应该考虑创建单一家族办公室，谁更适合与专注于超高净值客户的成熟的多家族办公室合作？

创建家族办公室前要问的七个问题

出于本次讨论的目的，让我们将家族办公室定义为私人财富管理公司的替代品。在这种情况下，创建家族办公室的决定归结为七个问题：

1）你的资产水平是多少？

2）你在寻求什么服务？

3）您愿意花多少钱来接受这些服务？

4）客户服务对您来说有多重要？

5）您是否有兴趣“创建可持续发展的业务”？

6）您是否有时间致力于创建家族办公室和将继续监督它的继任者？

7）您是否有强烈的投资观点，并有兴趣参与您和您家人的投资决策？

资产水平和服务成本

首先，让我们通过检查图表1来回顾一下单一家族办公室和多家族办公室之间的权衡，以解决问题一到三。如果您想开设家族办公室并需要多项服务，您需要愿意花费相当大比例的资产（类似于联合家族办公室收取的费用）来获得您所寻求的服务。拥有5,000万美元或1亿美元资产的家族可能可以通过聘请联合家族办公室以更少的钱获得大部分服务，这通常受益于更高的资产水平和规模，此外还可以提供更广泛的服务套件。

然而，一个拥有大量资产的家族，如图表1的最右侧一栏，可能能够以低于为联合家族办公室支付的费用获得高度个性化的服务。对于拥有数十亿美元资产的家族来说，这通常成为一个重要因素，家族办公室是“非营利组织”这一事实也是如此——因为运营它们的成本不是为了创造利润，而只是为了提供服务——而联合家族办公室费用涵盖多项服务，但也旨在创造利润。也就是说，家族办公室的资产通常会随着时间的推移而减少，而复杂性会增加，因为后代往往是净退出者而不是贡献者，而且更多的家族成员需要更多的账户和客户服务专业人员。2因此，对于更高的服务水平而言，较小的资产基础会提高“费用”。为了抵消这种资产损失和随着时间的推移不断上升的成本，许多单一家族办公室选择合并为联合家族办公室，与单一家族办公室相比，导致一定程度的自主权丧失。

此外，虽然更大的资产规模和更高的费用数字似乎会产生大量资金来为家族办公室提供服务，但重要的是要考虑到费用会迅速增加。更多的服务和更大的复杂性会导致更多的成本。以下是可能影响家族办公室“费用”的一些示例。如果有实体办公室，则需要支付房产和入住费用；高素质的高管（CEO年薪中位数从325,000美元到800,000美元）、投资专业人士（CIO年薪中位数从227,500美元到839,200美元）、律师和会计师都拥有六位数的薪水和福利；客户服务、运营、风险和合规专业人员可能是必要的，并且都需要薪水和福利；贸易管理成本高昂，会计和报告系统；需要一个中央保管和管理系统来整合所有资产；还有一些必要的额外费用，包括保险、员工差旅费、外部法律费用、管理每个家庭成员关键信息的客户关系管理系统、人力资源和网络安全等。外包其中一些功能是可能的，但要做到这一点，家庭需要寻找供应商，管理这些供应商和成本，并接受较少的控制。一个客户关系管理系统，用于管理有关每个家庭成员、人力资源和网络安全的关键信息，仅举几例。外包其中一些功能是可能的，但要做到这一点，家庭需要寻找供应商，管理这些供应商和成本，并接受较少的控制。一个客户关系管理系统，用于管理有关每个家庭成员、人力资源和网络安全的关键信息，仅举几例。外包其中一些功能是可能的，但要做到这一点，家庭需要寻找供应商，管理这些供应商和成本，并接受较少的控制。

[H]高素质的高管（CEO年薪中位数为290,000美元至822,500美元）、投资专业人士（meidanCIO年薪为266,000美元至684,000美元）、律师和会计师都拥有六位数的薪水和福利……

就员工而言，有竞争力的薪酬和福利只是寻找、吸引和留住监督家族办公室运营和服务的最佳人选的一个方面。就像任何其他雇主一样，为了吸引候选人，公司必须有强大的价值主张，并为潜在客户提供理想的职业道路。聘用后，家族办公室经理需要像其他老牌雇主一样管理员工并专注于留住人才。当考虑到大多数C级和经验丰富的专业人士可能来自制定了结构化员工保留计划的企业环境时，这一点尤为重要。在评估家族办公室员工时，可持续性也会发挥作用。

对于那些在招聘、培养和激励员工方面知识或兴趣有限或缺乏成功继任计划的人来说，经验丰富的联合家族办公室可以承担这一重担。

客户服务的重要性

如前所述，开设家族办公室的最大吸引力之一是能够挑选家族想要的服务，以创造个性化的体验。如果公司聘请真正了解家庭需求和动机的员工，拥有一支资源丰富的员工专门为家庭服务，当然可以带来有价值的建议、优质的服务和有意义的关系。

或者，通过联合家族办公室，一个家族也可以体验卓越的客户服务和深厚的关系。无论哪种情况，都取决于为关系服务的人员以及他们必须为客户投入的时间。联合家族办公室模式的一个潜在好处是，与多个家族合作的经验使客户服务专业人员能够利用从其他关系中收集的知识，提供有关其他家族在类似情况下所做工作的有用信息，从而为客户找到最佳解决方案。然而，家族办公室的客户服务专业人员，尤其是规模较小的家族办公室，客户较少，因此可以为每个人投入更多时间。因此，在考虑联合家族办公室时，

您准备好开始和经营企业了吗？

前面大部分讨论的基础是问题5和问题6：您是否有兴趣创建一个企业——以及这样做所需的时间？实际上，建立家族办公室所涉及的步骤相当于创业。它需要大量的工作和监督。这篇文章触及了前一点；对于后者，单一家族办公室需要治理基础设施，包括建立相关的董事会和委员会，如合规委员会和审计委员会。治理有助于家族进行继任计划并为下一代继承财富做好准备——这通常是创始人的主要关注点——并有助于保持整个家族的透明度并防止纠纷。它还可以防止违规和资金挪用。有创建和经营家族办公室的动力和动力的个人还必须确定企业是否可持续。为了在原始创始人不再能够经营家族办公室时保持完整，家族办公室需要制定成功的继任计划以过渡到下一代。

[S]单一家族办公室需要治理基础设施，包括建立相关的董事会和委员会，如合规委员会和审计委员会。治理有助于家族制定继承计划并为下一代继承财富做好准备——这通常是创始人最关心的问题——并有助于保持整个家族的透明度并防止纠纷。

对于那些享受创建组织带来的兴奋并有时间的人，或那些希望通过有意义且个人回报丰厚的工作来度过退休时光的人来说，开始并有可能管理家族办公室可能是一个不错的选择。对于那些不想麻烦的人来说，合适的联合家族办公室可能是更好的选择，因为它提供了更多的交钥匙解决方案。即使对于那些需要联合家族办公室不提供的服务的人来说，聘请两家供应商通常可以实现自己的目标，同时使成本、服务供应商和时间投入更易于管理。

投资理念

最后，家族应该考虑他们对投资的兴趣和参与程度，这在很多方面都是关于是否创建家族办公室的整个决定的背景。大多数家族办公室的主要重点是财富管理。为了创建一个财富管理组织来监督一个家族的资产，以及下一代的资产，从定义家族的目标和投资理念开始是很重要的。

例如，在BBH，我们有一整篇文章阐述了我们的投资信念，重点是1）对所有投资进行自下而上的基本面研究，2）以低于我们对其价值估计的价格购买证券并持有3）只与像我们一样思考和投资的第三方投资经理合作。

如果您正在考虑创建一个家族办公室，但对您希望如何管理您的资产没有理念，那么采访多个联合家族办公室并聘请一个可能更有意义。经验丰富的联合家族办公室可以帮助家族确定他们的投资目标和理念、期望的风险水平和时间范围，以监督资产配置、外部经理选择和监控以及投资策略和表现。

对于那些对自己的投资理念甚至投资经验有明确愿景但又不想领导家族投资办公室的家族，聘请外部首席信息官来管理符合该理念的家族办公室投资可能是正确的解决方案。

需要注意的一个相关问题：家族办公室的规模会影响首席信息官实施其既定投资理念的能力。接触最好的投资经理可能会受到资产规模的限制；例如，在家族办公室突破10亿美元大关之前，很难与高层管理人员构建完全多元化的私募股权发行，因为他们通常需要1000万美元或更多的投资。此外，家族办公室需要聘请一个团队对管理人员进行尽职调查，许多人只有一两个人的预算，而联合家族办公室则有一个完整的专门团队。

结论

与大多数决定一样，创建家族办公室有利也有弊。家族办公室的一些吸引人的特点包括高度个性化的服务、控制、排他性和较低的费用。然而，高度个性化服务的好处对于高度特殊的服务最为明显。此外，控制的好处随着家庭的成长和更多的成员对决策过程施加影响而减少。只有当家族办公室拥有支持其所需的家族成员和服务套件的资产时，较低费用的好处才是一种好处。

与聘请联合家族办公室相比，开设家族办公室的缺点包括需要大量的工作。创建或监督家族办公室的人需要有投资的观点、雇佣人员来实施他们的投资理念的能力，以及至少内包或外包财富规划服务，以保持和增长资本。执行失败可能导致家庭财富的永久破坏。最后，与大多数“企业”一样，家族办公室需要一些时间才能大步前进，但时间是没有新资产流的家族办公室的敌人。例如，如果第一代（G1）创建家族企业并将其出售，G2和G3靠创造的财富生活，但没有有意义地创造自己的财富，

然而，就像优点一样，缺点也有反面。例如，许多人喜欢创建和管理家族办公室的工作，并且从投资和招聘的角度来看，他们处于有利地位。此外，许多家族办公室拥有新的资产流——例如，从家族企业的当前所有权中获得定期股息的那些。其他人则向外部家族敞开大门（多家族办公室），有些甚至成为创始家族从中受益的营利性实体。