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ARCHEGOS的倒闭对家族办公室意味着什么?

ARCHEGOS的倒闭对家族办公室意味着什么? 华尔街archgos Capital Management最近的亏损,让家族办公室的监管问题成为人们不愿看到的焦点。这引起了人们的担忧,尤其是在美国,现在可能会对家族办公室施加新的披露要求。 一些大银行因向archgos提供大宗经纪融资投资股市而蒙受100亿美元的损失,突显了这一问题。 最令市场恐慌的是,这些亏损发生在机构经纪和家族办公室等传统上较...
2021-05-24 16:00 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

ARCHEGOS的倒闭对家族办公室意味着什么?

华尔街archgos Capital Management最近的亏损,让家族办公室的监管问题成为人们不愿看到的焦点。这引起了人们的担忧,尤其是在美国,现在可能会对家族办公室施加新的披露要求。

一些大银行因向archgos提供大宗经纪融资投资股市而蒙受100亿美元的损失,突显了这一问题。

最令市场恐慌的是,这些亏损发生在机构经纪和家族办公室等传统上较为保守的领域。由于机构经纪只与其它金融机构打交道,而家族办公室不管理外部投资者的资金,它们被认为不太可能给散户投资者带来风险,因此被赋予了较低的风险敞口。其结果是,机构经纪商和家族办公室受到的监管不那么严格。缺乏监管审查可能导致了archgos和它的主要经纪人愿意暴露自己的风险。

ARCHEGOS的倒闭对家族办公室意味着什么?

对于archgos的交易来说,银行所提供的资金绝非低风险。首先,Archego的所有人是比尔?黄(Bill Hwang),他的职业生涯起伏很大,受到了媒体的广泛关注。2012年,他被判犯有电信欺诈罪,随后被禁止在香港进行交易。这应该立即在银行的风险经理中引起警觉。

其次,尽管archgos没有资源直接购买大量股票,但银行已经同意进入总回报掉期,允许archgos在股票中建立合成头寸。这些头寸的杠杆率很高,估计总敞口为500亿美元;这意味着archgos面临着股票市场的高度波动。

由于其投资的股票高度集中于少数美国媒体和中国科技公司,风险进一步加大。因此,一旦阿尔戈斯在维亚康姆哥伦比亚广播公司(ViacomCBS)的头寸严重下滑,它没有资源支付银行的追加保证金,这反过来迫使银行迅速平仓自己的头寸,这给他们造成了估计100亿美元的损失。

这些贸易更激进的对冲基金,但由于Archegos资格作为一个家庭办公室,这些风险并没有以同样的方式披露,这可能导致银行不是欣赏Archegos如此之大的敞口或跨越这么多银行。

发生在archgos身上的事情提醒了美国监管机构,家族办公室是市场系统性风险的一个潜在来源。到目前为止,即使在《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)出台后,家族办公室也不必注册和披露其活动。但在《多德-弗兰克法案》垮台后,美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission,简称sec)和商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission,简称cftc)都表示要提高家族办公室的透明度。尤其是在衍生品交易方面。

家族办公室管理着总计6万亿美元的资产,实际上是对冲基金行业规模的两倍。鉴于投资规模如此之大,人们显然担心,如果家族办公室有进入更多风险活动的趋势,而且这些活动不那么透明,那可能会对整个金融市场产生严重影响。这可能意味着,监管机构未来将对家族办公室的总体活动给予更多关注,并可能寻求针对它们的新权力。

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