疫情之下新年行业展望

疫情之下新年行业展望

疫情之下的家办行业

从去年三月美股数次熔断到十一月的再创新高，疫情对金融行业的影响似乎已经微不足道。新冠疫情就像是一次对公司抗压能力的测试：或许是得益于中国特色的企业家精神，负面影响虽不可避免，但多数国内企业都已经捱过了寒冬，准备过一个红红火火的中国年；与此同时，许许多多的欧美上市公司却仍在进行破产清算和并购谈判。然而，不过短短一年时间，国内许多行业的发展前景和竞争格局却已然有了翻天覆地的变化；国内高净值客户也在这政治动荡的一年更清晰得认识到了境外配置的重要性和必要性。

哪怕是情理之中，中国富豪累积财富增速之快仍是出人意料，其中，2020年福布斯中国富豪榜上榜者的总财富值飙升至14.1万亿人民币，同比增长超50%，更有超六成的上榜者在过去一年实现财富正增长——正如《2020中国家族办公室白皮书》所言，中国家族财富“逆风前行”，国内家办行业的发展潜力可见一斑。

据调研，目前，大约仅有21%的国内高净值客户已经使用家族办公室，和欧美几乎100%的使用率大相径庭。可以预见，未来20年内，创一代将陆续退至幕后，大陆家族办公室行业发展潜力也将在此期间得到充分释放。

在从未使用家族办公室服务的参与者中，有64.2%的参与者表示有意向在最近5年内使用该服务。然而，中国家办行业尚在起步阶段，服务专业性参差不齐，还有不少代销金融产品的机构滥竽充数；这也解释了为什么有高达30.3%的参与者不使用家族办公室服务的原因在于——不满意国内家族办公室的专业性。因此，读者在了解家办时要尤其注意其发展历史和背景，警惕某些卖金融产品的卖方机构打着家办名义出售产品。

家族财富传承

家族财富传承一直是超高净值客户的主要需求之一。由于家族财富传承涉及多个专业领域，包括财富管理、税务、财务、法律等，超高净值客户通常会委托家族办公室全权负责财富传承的落地。

信托无疑是家族财富传承的最佳工具。据《2020中国家族办公室白皮书》，家族信托被超半数的客户（53.7%）认为是最核心的家族财富传承工具，通常搭配保险计划和保险金信托一起使用。据《中国企业家家族财富管理白皮书》，家族资产规模越大，企业家越可能将家族信托作为最主要的财富传承工具。

企业家一般通过三种方式持有财富：自然人持有、通过公司持有和通过信托持有。相比前两种持有方式，信托具有风险隔离、税务管理等法律优势。另外，家族信托相比遗嘱安排和大额保险等其它继承方式具有更高的保密性和更好的资产保值增值功能和企业经营风险隔离功能。

若想完全实现信托优势，离岸信托是首选，原因有三。其一，国内信托不能直接参与风投项目和海外投资（比如：海外房产、股权和美元基金等）；其二，大陆信托法有待完善，新出台的资管新规也并不能解决高净值客户的痛点，因此，国内信托产品尚不能彻底实现法律保护和财富隔离；另外，华澳信托风控暴雷暴露出国内信托行业普遍存在的问题，即大陆信托和购买理财产品并没有本质区别，无法达到家族财富传承的目的。

泰格瑞家办在之前的文章中介绍过离岸信托的其它优点，包括境外投资和移民规划等。

2021全球配置前瞻

2020年，中国“国内国际双循环”策略的部署基本到位。不难预见，大陆进一步的对外开放和贸易投资自由化将为投资者提供大量机遇；从长远看，因疫情被杀价的海外资产——不论是货币基金、股权还是房产——都正逢买入时机。

据《2020年中国企业家家族财富管理白皮书》问卷调研，近半企业家（44.8%）出于对国际地缘政治、国内政治风险和北美疫情的担忧，减持北美、非洲和南美洲资产，同时提高对港澳台地区与泛欧洲地区的投资。这一趋势预计将在2021年延续。

国内家办通常扮演二级市场投资人或FA的角色，以购买国内金融产品为主，追求风险回报，境外配置甚少。而海外家办更追求资产在世界范围内的合理配置，以在控制风险的前提下最大化收益。一个典型的境外成熟家办不仅投资国内高科技企业股权，通常还将部分资金用于投资美股和美元基金，并适当投资更具有发展潜力的硬资产和房地产，以达到分散风险的目标，并使资产稳健增值。

随着国内住房管控的进一步收紧和全球征税政策的实施，投资者或许可以将目光转向英国，趁着英国移民政策宽松规划身份，并在低价位时收割一波不动产和股票。

作为全球第一大离岸人民币交易中心，英国和中国的关系不可谓不密切。哪怕是疫情爆发期间，中英合作依然紧密，据《英国蓝皮书：英国发展报告2020年》，在过去一年，中英合资企业为英国增加15万就业岗位。脱欧以后，中英关系更上一层楼。《2020英国中资企业发展报告》指出，在欧洲国家中，英国是中国对外直接投资金额最大的国家，超过68%的中资在英企业对英国发展保持乐观并将在未来两年继续投资，有44%的企业认为投资不会受到脱欧影响甚至考虑加大投资。

除去贸易往来，在过去一年，华人对伦敦商业住宅和写字楼的收购活动相比前几年也更加频繁。得益于许多英国企业因现金流匮乏不得不靠卖地卖楼喘口气，越来越多的伦敦市中心房产被挂牌出售。另外，英国推出住房产权新规，允许租赁产权业主（即产权年限较短的住房房产）在购买房子后一次性将产权延长至990年。与此同时，投资者普遍认为伦敦长期发展潜力不变，市中心房产值得在低价位时入手。比如在过去三个月里，香港豪门罗氏家族持有的建灏地产陆续完成了对伦敦西区大楼Corinthian House和写字楼Endeavour House的收购。

伦敦独特的城市魅力也是伦敦房产经久不衰的原因之一。比如，伦敦在2020年全球化与世界城市研究网络GAWC的世界城市评级报告中再次问鼎城市榜首。

全球产业链和供应链的稳定将是主要经济体经济复苏的重要支柱，而来自海外的投资对于某些濒临死亡的企业犹如最后的希望——因此，没有国家不希望引入外资、加大开放。许多老牌帝国对于海外投资者的开放态度对于全世界投资者都意味着莫大的机遇，但是机会往往只给有准备的人，有兴趣的投资者要早做准备！

泰格瑞家族办公室为高净值人群提供财富管理和传承一体化服务，希望在新的一年里，能为更多国内家族和个人提供更专业的咨询和服务。