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美国TAMP模式对中国财富家族办公室的影响

当我们面对无处可去的理财顾问和面对无产品可投的高净值客户时,希望通过美国财富行业占据半壁江山的独立理财机构业态给大家进行介绍,美国TAMP模式在过去十年来迅猛发展,同时对中国财富家族办公室的影响也是深渊。...
2020-06-09 10:23 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

当我们面对无处可去的理财顾问和面对无产品可投的高净值客户时,希望通过美国财富行业占据半壁江山的独立理财机构业态给大家进行介绍,美国TAMP模式在过去十年来迅猛发展,同时对中国财富家族办公室的影响也是深渊。

美国TAMP模式对中国财富行业发展的启发

第一点:财富管理行业是持续高增长的行业,美国财富管理行业快速增长30年,因为美国婴儿潮一代的退休和千禧一代的收入高峰期来临两个因素加上401K计划,推动了财富管理行业的发展。

中国财富管理从04年起步,我(Linda)见证了整个行业从无到有,在中国改革开放40年大国崛起的时代背景下,我个人认为中国的财富管理行业也会跟美国一样,至少迎来30年的高速增长。

启发:无论我们看到什么样的行业乱象,不要简单认为这个行业完蛋了,财富行业永远不会没落,而且行业还会进化,只有不思进取的人会完蛋。

春节过后疫情还没结束的时候,连续一个月日光基(一日销售完的基金)新闻屡屡被报道,上周也出现三只爆款公募基金,说明市场从来都不缺钱。如果理财顾问在整个财富营销中感觉非常困顿,其实缺的是客户对理财顾问的信任和对净值化,专业性产品的理解。

可以预见国内财富行业会有持续高增长多年的趋势,我们在非常好的行业里,不要妄自菲薄和无端去做悲观预测,应该好好的塑造自己,准备好迎接行业增长带给我们的市场红利。

第二点:美国的财富行业从大型机构向独立的小型机构转移的趋势非常明显,由于次贷危机打击了人们对大金融机构的信仰,同时独立的小型机构客观地选择产品,不专门为某个机构做营销,从而避免了一些潜在的利益冲突。

每次爆发危机,美国的独立经纪公司和独立财富机构就更加受到客户的信任,由此联想中国在过去几年财富行业的信誉受到了重创,像P2P几乎团灭、大型财富公司的爆雷、信托公司的爆雷,以及大型财富公司的倒台等事件,导致财富行业在社会中的信誉度极度下降,也打击了人们对“大而不倒”金融公司和财富公司的信仰。

借鉴到美国的发展,可以预见从大型机构里出来的人群会增多,大部分理财师已经丧失了对大机构的信任,也看到独立理财师的浪潮开始在中国兴起,这是美国TAMP模式对中国市场的启发。

第三点:中国应该也会出现美国交易性服务向咨询服务的转移的趋势,美国政府出于投资者利益保护,也支持从返佣转向顾问服务模式,这更加催生TAMP优秀公司的成长和发展,中国政府也是在推动这一政策。

前不久基金投顾的四点政策已经出来,几乎每一家券商都毫无意外地准备去申请基金投顾牌照,政策也要将理财顾问从销售导向的模式转向于顾问导向。

既然交易性服务向咨询服务转移在美国已经发生,大有可能是中国下一个趋势,甚至已经正在发生,政策推动也非常明显。

第四点:从高收益的非标固收产品向标准化、净值化产品转移的趋势也会不可逆,美国TAMP公司是开放式的平台,主要以共同基金、ETF、期权策略等标准化、净值化产品为主,它们也必将是国内树本清源之后,成为国内财富管理行业的主流产品。

在信托新规之后,许多信托公司的非标发行量在进一步降低,而且收益率越降越低,所以大多数投资人的非标固收资金会从高收益固收的投资中流出来,必然有部分资金转向公募基金和私募基金,这是常态。

我们可以预见中国的财富行业跟美国的财富行业发展趋势一样,向标准化、净值化产品的转移将成为整个财富管理产品形态的主流。

第五点:TAMP不仅仅是科技公司,AMK金融团队招募大量的资管人来生产不同的策略组合,而且注重投前、投中、投后的产品成交,最终都是非常金融属性和资管属性。

第六点:TAMP不仅仅是科技公司,同时也是金融公司,科技属性也是一个重要的标签。AMK招股说明书写2015年的1月1号到2019年的3月31号一共投了1.5亿美元在系统开发和技术迭代上,可以看出TAMP上市公司之所以能够享受到超越60倍的PE值,其实是来自于金融科技的优秀属性,所以资本市场对它的金融科技给出高PE估值。

五、与TAMP共成长——中国独立家办兴起的必由之路

TAMP公司的成长和成熟一定是与中国独立家办的兴起和繁荣绑定在一起,不以人的意志为转移的,因为独立家办的兴起是必然的趋势,这是毋庸置疑的话题。

我们能够看到过去几年频繁的爆雷事件,客户对所谓大而不倒的财富公司动摇了信心,同时非标的各种爆雷、P2P的跑路,导致客户已经开始对非标固收产品的信心崩塌。

高净值客户的个性化需求是刚需,基金投顾几乎是所有券商都在申请的牌照,券商拿到基金投顾牌照之后,会根据不同的客户的投资偏好来推荐不同的组合策略。

因为券商是大型金融机构,它的风控很严,所以拿到牌照的券商在做基金投顾要经过投顾委员会,也就是为客户做基金咨询服务时,投资顾问给客户推荐任何一个投资组合都经过委员会审批,只有通过审批之后,才能将投资组合推荐给客户。

我们首先想到的是资金投入在券商很难玩的动,因为它抑制了个性化的刚需标签,所以独立理财师在小型独立机构的个性化服的刚需将会被满足,在大型金融机构会被大打折扣的。

专业投顾是财富管理行业极度稀缺的人群,所以真正有专业能力的基金投顾会成为市场的价值中枢。

由于对大机构没有了信心、对固收产品也没有信心、个人独立家办将会有更强的个性化服务能力,更多的精英人群会有自己创业的基础和冲动,所以家办的兴起是不以人的意志为转移的。

独立家办在中国的兴起还处在萌芽阶段,由于它非常弱小,所以它的兴起和繁荣必将要与中国的TAMP服务商发展相比配,这两者是密不可分的,从四个点上来分析独立家办与TAMP平台必须是你中有我我中有你的关系。

第一:从资产的研究角度来讲,独立家办很难产生一支全方位研究团队去完成资产的研究、筛选、评价和组合策略的开发,这需要专业的人才团队来完成的,比如TAMP研究院在不断招募从定性到定量分析的各路人才。

我们的团队不断招聘的精英人群都需要有过真正的资管经验,团队中的资深研究员张琪做过四年的FOF母基金,目前做的是基金研究工作,还有新伙伴马静原学金融工程,目前在负责量化基金组合策略的开发,所以我TAMP团队不断的招募中。

从研究的角度讲,三到五个人的独立家办养这么多研究人员既不现实,也不经济,所以独立家办与TAMP平台在研究上是不可分的。

第二:独立家办的人从大平台离开之后,首先面对的是系统的缺乏。我们需要展业系统、基金诊断系统、组合推荐和组合管理工具、账户系统、交易系统,同时要有客户端让客户能够查询资产和报告体系,以及让客户定时收到资产报告,所有东西都需要系统来完成。

对于独立家办来讲,作为小公司的话,不太可能完成这种系统的开发。

第三:独立加班需要综合金融平台给予的品牌优势和成熟的市场运作经验来支持,以及创新的投资工具和完备的培训服务,这些东西都需要成长中的中国TAMP服务商来提供。

第四:在美国,收入是理财顾问选择独立经营的首要动力,虽然受雇于大型金融机构可以获得职业的稳定感和安全感,以及品牌的支持,但只要投资顾问对自己的能力有信心,同时积累一定的客户基础,在美国肯定会考虑独立经营,因为收入是最大的一个驱动因素。

在中国,理财师从大平台剥离出来独自创业之后,先要关注的是需要有成熟的中国TAMP服务商,以开放的体系提供支持,但同时也要有保障的分离机制对它实行收入的保障。

以上四点是独立家办与TAMP平台发展不可分割的原因。

我们可以预见中国的财富管理经过15年的快速增长之后,会再迎来一个拐点,中国的财富管理行业会进入新的一个时代,这个时代会是一标准化,净值化产品的时代,是专业资管产品盛行的时代,同时也是独立家办兴起的时代。

独立家办的兴起跟中国的TAMP服务商是密不可分的,希望通过今天的分享能够为大家提供行业洞见,也希望伙伴们能深度思考自己的职业规划,从而更好地迎接行业趋势,并且从中去建立自己的一个竞争优势

文章:美国TAMP模式对中国财富家族办公室的影响

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