PA和FA之间的区别是什么

PA和FA有区别吗？当然有。PA主要是在LP和GP之间建立联系，而FA则是在LP和投资项目之间进行撮合。

国际上，知名的PA公司有不少，Eaton Partners是其中的佼佼者。这家公司也是家办之家对标的公司之一。

Eaton Partners是全球成立时间最早、规模最大、经验最丰富的基金顾问和私募融资机构之一，已经帮助100多个高度差异化的另类投资基金和项目筹集了850亿美元，形式包括有限合伙权益、普通合伙人权益、联合投资和直接投资。

该公司创立于1983年，在北美，欧洲和亚洲设有9家办事处，为投资管理人筹集机构资金并提供咨询服务，涉及多个另类投资策略，包括一级和二级市场上的私募股权、私人信贷、不动产、房地产和对冲基金/公开市场。

Eaton Partners 与最优秀的基金管理人合作，为过去三十年里最具创新特点的基金提供服务。2016年1月，Eaton Partners成为中型投资银行Stifel Financial Corp的全资子公司。

2018年，Eaton Partners被国际私募股权杂志(Private Equity International)评选为北美和亚洲地区“年度最佳私募融资机构”。

鉴于年初以来COVID-19疫情的影响，GP募资受到负面的影响，而LP在寻找优质投资管理机构方面也更加谨慎。

Eaton Partners 合伙人Jeff Eaton就表示，尽管我们仍然抱有希望，认为融资不会像上次金融危机那样受到重创，但谨慎的假设是，融资的宏观环境将遭受严重打击，融资水平可能会长期处于低迷状态。“我们预计，对于大多数公司来说，这将是一个艰难的融资时期，不过这种影响可能要到第二季度和第三季度才能在数据中看到。”

在这种环境之下，优质PA的作用将越发得到凸显。

在当下的募资环境中，如果每个GP只是做到和过去一样好，一样努力的程度，已经远远不够了，更多的机构开始重视品牌和与PA等募资渠道的合作，试图在有限的LP存量市场中，尽可能大的切出自己的那份蛋糕。

PA作为LP和GP之间的服务商，实际上也是交易的“风险承担者”，分摊了一部分LP和GP的风险，减少了双方的不确定性。同时作为“认证者”和“监督者”，也具有保证交易双方诚信的功能和职责。

在募资端，PA主要可以为GP提供三方面的价值：

1.是“信息优势”。虽然现在基本上每家GP都有自己的专职IR，但能做到像大白马机构一样，设置一个IR团队的GP凤毛麟角，而PA无疑更具信息优势，是一个包含了许多家LP动态的“募资情报网络”。

2.是PA对于LP诉求的深度理解是GP机构IR或募资合伙人很难具备的，这主要是由于PA和IR之间服务对象的差别所导致的。本质上PA服务于机构LP的需求，是机构LP的资产配置顾问，这就决定了PA的视角主要是站在LP一端，也就是买方一端，而GP机构的IR主要站在卖方一端，一般只能对本机构的需求有深入的了解，无法具备横跨GP和LP两端的认知。

3.PA可以缩短与LP决策层沟通所需要的时间成本。目前的募资市场，GP机构的IR或者募资合伙人想直接见到LP决策层，并不容易，每家有出资能力的LP机构决策层那里，都积压了上百支基金等待“接见”。如果能直接“插队”见到LP决策层并深入沟通，可以大大提高募资效率。

希望在存量募资世界这个大“零和游戏”的残酷战场，打造一个“非零和博弈”的生态绿洲。

如果把募资当成一场“大逃杀”游戏的话，15000家GP可能只有一两千家能够最终幸存。我们希望生态内的几百家机构，先结成内部的联盟，共享“募资情报”和募资网络。大家一起共享资源的时候，绿洲内所有人的募资效率都会明显提高，与绿洲外机构的“马太效应”会越来越明显。

林肯曾说：你可以在所有的时间欺骗一些人，你也可以在一些时间欺骗所有的人，但你不能在所有的时间欺骗所有的人。

这个时代催生了创业的热潮，也带来了资本的泡沫和GP的过剩，为了募资有些机构不惜过度“美化”自己的业绩，用各种方式套取LP的信任，哪怕最后没法为LP创造收益也无所谓，只要能不断的扩大募资规模，赚取更高的管理费就好了。

GP行业洗牌之后，生存下来的一定是有敬畏之心的机构，其中就包括对PA角色的敬畏之心。

现在一些机构的募资完全可以称得上是“约炮儿”式募资，恨不得所有募资都浓缩成两句话：有钱吗？约吗？

可是优质PA并不会如此“低级”。优质PA通过自身的专业性，把同样优质的LP和GP实现对接，并在这个过程中提供各种后台服务，让整个交易的过程变得更加流畅。

长期手握优质LP和GP资源的PA，定会成为双方争夺的焦点。而家办之家就是要成为行业领跑者之一。