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COUSIN CAPITAL:印度的Mehta family对天使投资的风险和回报

对于Mehta family来说,年龄,经验和热情的融合正在使家庭办公室如何投资风险资本产生了独特的变化。...
2020-05-20 12:02 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

现在,来自印度和美国的一群堂兄和一个侄子正在利用家族资本共同投资全球范围内的早期创业公司,如Mehta Ventures对于许多家庭办公室来说,这可能是灾难的根源,但是对于Mehta family来说,年龄,经验和热情的融合正在使家庭办公室如何投资风险资本产生了独特的变化。

Mehta Ventures的大部分策略可以归结为Sanjay Mehta。这位由企业家转变为天使投资人的公司,现年49岁,迄今已投资多个行业的100多家初创公司。他有几个著名的出口,其中最著名的是印度最大的经济型酒店连锁OYO Rooms,在那里他赚了280倍于他对该公司投资的资本。

“我记得桑杰与我的对话,”他29岁的堂兄Hershel回忆说,他于2017年加入Mehta Ventures。

“他说,'赫舍尔,直到您用尽信用卡,您才不会破产。” 我嘲笑他,却没有理解他真正告诉我如何成为一名成功的企业家。

“要想在任何类型的初创企业中取得成功,您都需要坚定不移的信念,”赫舍尔说,他后来才意识到这一点。

Hershel说,他的家族中有无数成功企业家的榜样,那里的人们以创办和拥有自己的企业而感到自豪。

 

古吉拉特人一直有这种骗子的心态,总会进行某种交易,”他说。

没有关闭的门

这种发脾气的心态可以追溯到他们的祖父。传统上,他们的祖父来自古吉拉特邦的一个坚果种植家庭,其历史可追溯到19世纪初,其祖父于1940年代移居到孟买并建立了自己的公司,并着重强调了对他的四个儿子和女儿的教育。

Sanjay是他祖父的长子的儿子,而Hershel是小儿子的儿子-他们还有另外六个表兄弟。Sanjay是在孟买长大的一个联合家庭中长大的,他们的叔叔,阿姨和堂兄弟姐妹都住在一个屋檐下,所有东西,包括成绩单上的成绩,都可以分享。

尽管在美国长大,但Hershel还是以同样的开放价值观长大的。

 

“沟通是永恒的。我的父母非常清楚地表明我的堂兄是我的兄弟,仅此而已。我们让所有人都知道发生了什么。Hershel说:“我们家中没有关门的事。”

正是这个家庭使Sanjay开始了自己的职业生涯。在孟买学习工程学时,他经常去拜访祖父的化学贸易业务,从而了解如何阅读资产负债表。在这位祖父向他介绍各种股票经纪人之后,这引起了对股票市场的兴趣。因此,当1993年要毕业时,Sanjay决定使用一些家族资本来建立自己的企业Globalware Systems and Solutions。当他发现Globalware Systems and Solutions不可扩展时,他在1999年至2000年赴美短暂停留后开始了在印度经营两家互联网公司的令人eye目的经历。两者都失败了,他的个人财富也因此大​​增。

互联网泡沫破灭后,他成立了Udyog Software India Ltd,该公司成为该国包装软件中最大的销售消费税软件公司。当总部位于美国的Adeaquare Inc.想收购印度市场,然后创办商业软件和分析公司MAIA Intelligence时,他退出了这家合资企业。MAIAIntelligence于2015年被印度上市公司Datamatics收购。投资房地产并与Aditya Birla私募股权基金进行了有限合伙人投资,这导致了对创业公司的直接风险投资以及Mehta Ventures的起源。“我从来没有为任何人工作过。因此,对我而言,家人的支持是至关重要的,他说:“我们一直在那里”。这使您对承担风险的能力充满信心。

 

Sanjay说:“如果不是为了家庭,我不认为我会涉足风险投资业务。”

家庭对于Hershel决定加入Mehta Ventures也是至关重要的。就他的案件而言,桑杰(Sanjay)在2017年赫歇尔(Hershel)返回印度的一次旅行中坚定了自己的决心,该旅行是在印度南部的一个非政府组织Aarti Home志愿服务的。

自从Hershel经历了自己四年与移动应用Zoupple的创业斗争以来,他花了一些时间说服他。

桑杰伊回忆说:“赫塞尔始终怀有创业精神。”

Hershel回应道:“我一直很喜欢初创公司。”

“从小就成为一名企业家和创始人是我的梦想。Sanjay说:“这[Mehta Ventures]将使您与您更加接近,这就像您完成自己想做的一切的真正途径。” 对我来说,这是即时买入的。”

 

Hershel于2012年毕业于迈阿密大学,并获得了合格的CPA资格,然后于2018年在美国宾夕法尼亚州沃顿商学院完成了风险投资的高级管理人员MBA学位。沃顿商学院的课程说服了Hershel接受了尝试一家人为Mehta Ventures感到兴奋。

该家族提供了资金储备,再加上Sanjay的关系和Hershel的分析方法,便形成了直接开始向创业公司投资的格式。

尽管有着吸引人的魅力,但投资于凉爽的新创业公司并不是每个人的功劳,尤其是在印度传统上规避风险的财富持有者中。《 2018年家庭财富报告:印度家族办公室的路线图》发现,平均投资组合中只有12%分配给了私募股权直接投资,而初创企业的数额却不确定。

桑杰同意这种保守的分配。他主张将不超过家庭总财富的5%投资于风险投资。

就Mehta Ventures而言,尽管它在企业对企业(B2B)技术领域中拥有印度快速成长的IT媒体和营销公司Core Media Group的多数股权,但其所有其他投资都是直接投资和创业公司。

他们的投资组合是什么样的?

 

自2012年3月以来,Mehta Ventures已投资了100多家公司,并退出了12家公司,内部收益率(IRR)为103%,而行业平均水平为30%。这使它的家族投资者获得了最初投资本金的19倍。

其当前的投资组合价值或基于上一轮的退出价值为资本投资的7.4倍。

我们的目标是找到那些回避的独角兽,估值超过10亿美元的私营初创公司。幸运的是,对于Mehta Ventures来说,它拥有两个,即OYO Rooms(印度最大的经济型酒店连锁店)和由Peter Thiel支持的区块链操作系统Block。其中一个是早期投资者,部分退出了。

他们的投资建立在耐心资本的论点之上,在这种情况下,支持一个有进取心的创始人比在一个典型的风险投资时间框架内实现盈利退出更为重要。

“我们不认为[初创公司]是赚钱的方式。我们不急于翻转。我们要非常耐心。我们可以等待,并等待这些企业家成长。”

 

有时它又通过新的投资来支持失败的创始人。

可扩展性是一个因素,无论是印度公司跨越国界,还是国际公司涉足印度市场。

Hershel说:“必须有全球视野,我们希望找到能吸引更多人的投资。”

他也非常热衷于成为国际创业公司的第一笔“印度钱”。

“每天都有一家初创公司需要将印度视为一个潜在市场,” Hershel解释说。

“桑杰(Sanjay)可以帮助公司扩展到印度。至关重要的是,当我们进行国际投资时,我们可以帮助这些公司进入充满挑战的印度市场。”

现在,这些年长的表亲在Mehta Ventures的全职交易外包中增加了第三名,他们是23岁的侄子Vatsal Kanakiya。Hershel来自孟买的KJ Somaiya工程学院的计算机科学专业,将他描述为“天生的技术专家和VC”。他自然适合作为技术勤奋的小孩子和自然交易发现者。”

 

在第三代合并并加强家族企业的能力是一项罕见的壮举,特别是因为世界其他地区的许多家庭都受到“表兄弟诅咒”的打击-表弟的竞争通过试图以不同的方式威胁到一家企业指示。

那么,Mehta Ventures在与堂兄保持关系方面有什么秘密可以分享吗?

“这里没有秘密,”桑杰开玩笑说。

“我认为,如果有人可以加入我的行列,这将有助于加速业务发展,他们将从中受益匪浅。这就是我认为已证明可与Hershel一起使用的功能。

桑贾伊说:“尽管我尽我所能在印度以外的地方做得最好,但随着美国分公司的开业,我们现在拥有全球范围内最好的交易。”

Sanjay每天都会制定总体战略,部署多少资金,评估退出机会,股东协议以及如何组织交易。Hershel采购交易,确保投资组合公司报告良好,并与创始人联系,而Vatsal负责所有技术尽职调查。

“这种动力很好,”建立在相互尊重和家族联系基础上的赫塞尔说。

 

“桑杰的眼光很深,他是天生的经营者。我现在非常渴望遵循指导和领导,并按指示执行。现在,我们添加了[与Vatsal]一起使用的第三个元素,它看到的东西完全不同,并且实际上可以验证复杂技术的深层次。”

禁止游客

Mehta Ventures的投资组合与行业无关,从医疗设备到B2B软件即服务公司,这些表兄都将其视为优势,而非劣势。

在过去的八个月中,这三个公司完成了21笔美国交易。部分原因在于,他们现在可以通过与Khosla Ventures等知名基金共同投资并获得位于加利福尼亚桑尼维尔最活跃的风险投资公司即插即用的席位,从而获得高质量的交易流程。

 

他们还可以自由配置资金,这有助于他们更快地做出投资决策。

Sanjay缪斯女士说:“没有什么比错过初创企业机会更昂贵了。”

他说:“我对所有人都不负责。”

“我们正在使用家庭资金,但它不像第三方资金,如果我不每年报告一次,那么没人会来找我的。”

团队的规模很小,这意味着三者之间的沟通几乎是持续的,而不是通过正式的董事会结构进行。当他们需要外部顾问或顾问来协助财务结构时,他们会请律师和会计师协助。Hershel整理其投资组合公司的最新信息,并将其发送给家族投资者。

 

Mehta Ventures是从事创业风险投资领域的几个印度家族办公室之一,那么Mehtas对考虑加入该行的其他印度下一代成员有什么建议吗?

Sanjay强调:“家族企业在启动阶段必定会输给别人。”

家族办公室不再是初创企业的游客。他们发现初创公司非常有吸引力,因为为未来提供资金,与创始人互动非常令人兴奋,而小型初创公司正在创造大赢家。”

Sanjay建议至少投资10家直接投资和创业公司。

“否则,就像做一两个彩票就像买彩票一样。他警告说,不要投资超过您家庭财富总资产的5%,因为这是一种风险资产。

“创业投资与您拥有多少退出无关,它与您创造什么样的价值退出有关。您的100倍退出比5个10倍退出更好。”

Hershel建议家庭和个人不要回避机会,不要被别人看到和参与。

“在这个领域,这是一个错误。可见,始终愿意交谈,露面并与创始人互动至关重要。您希望在所看到的交易类型中具有超强的竞争力,而做到这一点的最佳方法就是更加明显。”

新的一年,新的机会

 

在经历了激动人心的2019年之后,Mehta Ventures下一步将期待什么?

新的地理位置和新的人员是首要任务。它希望在未来12-36个月内在东南亚进行投资,并在未来3-5年内在以色列和其他地方进行创业。

他们还希望至少再有一个家庭成员加入。

Hershel说:“我认为印度家庭没有比现在更好的时间来利用这一初创生态系统的机会了。”

“它非常强大,并且充满了新企业家,他们正在寻找印度初创公司,他们已经取得了巨大的成功,就像他们的偶像一样。您没有看到印度人才的这种文化转变,使印度离开了其他国家。他们将待在家里并在印度建房。因此,印度家庭真正利用印度市场的机会非常可观。”

 

它还成为了新基金100X.VC的赞助商,这是第一家使用India SAFE Notes投资早期创业公司的VC。

大麻目前不会进入其中一个领域。尽管Hershel非常热衷于开始在快速增长的市场中进行投资,但家庭的反应阻止了任何投资。

“我们的家人对此有一点退缩。因此,我们不会开始这一旅程。我们不确定它会如何发展,但希望我们会看到这个领域的变化。”桑杰说。

然而,影响力投资以及环境,社会和治理(ESG)投资的风险越来越成为他们决策的一部分。

“我们有机会投资比特币。

因为比特币消耗大量能源,所以我们最终投资了一种叫做EOS的硬币,这是一种硬币,并且不消耗电力。”

 

从加密货币到大麻,有许多新公司和新行业可供Mehta Ventures投资。有多少其他家族办公室准备加入以寻找下一个独角兽?
 

文章:COUSIN CAPITAL:印度的Mehta family对天使投资的风险和回报

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