GP&LP对疫情影响的感受与反馈

　　GP&LP对疫情影响的感受与反馈

　　最近疫情的消息牵动着亿万国人的心，许多省市都果断做出了延迟复工的决策来加强防疫，但势必也会对一些行业造成短期的影响。优脉的产品团队近期一直与GP们保持着密切的联系，本文将与大家分享我们整理收集的GP&LP关于本次疫情影响的感受与反馈，希望疫情早日结束，祝愿大家阖家安康。

　　宏观经济及投资市场影响

　　短期一切线下消费行业是利空，并会影响到其他产业。对部分行业如游戏，直播，线上教育等是利好。医疗行业会受益，可能未来投资升温并影响估值和回报。劳动密集型行业会加速机器人替代率，机器人行业会受益。长期来看，中央及各地会加大调节力度缓解经济，疫情本身或将酝酿新的机遇，催生新的业态，产生新的投资机会。

　　从LP角度，谈谈本次疫情的启示

　　此次疫情对经济的影响，网上已经很多分析文章了，总结下来就是一切线下消费行业短期内都是利空，而且最终会影响到其他产业。少部分领域，像游戏，直播，医疗，线上教育等是利好。预计国家接下来会加大调节力度，缓解对经济增长、居民收入和企业现金流的冲击。

　　每次在重大事件或社会变革过程中，都酝酿着机遇，或将催生新的业态。俗话说危机危机，危中有机，喜欢做投资的人，肯定是要乐观的，愿意相信未来会有美好事情的发生。由于本次疫情是突发的，而且波及范围甚广，对很多投资人来说没有任何防备。但通过这次事件，从投资人角度，可以有一些经验教训。以下会从周期、海外配置及克服人性三个角度浅谈下。

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　　更加重视周期因素。这里有两个层面，一是指投资时间的分散，二是选择投资团队要经历过完整周期。

　　投资时间的分散是指不要在某一年份集中投资，这点很多个人客户会考虑不周。机构客户因为有明确的投资策略和执行程序，通常会比较分散，比如股权母基金通常设置3年的投资期，目的是平滑周期的影响。本次疫情是突发的重大事件，危中有机，疫情过后，相信会有一些新的投资机会产生，如果此时手中有钱，则可以从容的布局其中。

　　考察团队方面需要更加关注是否经历过完整周期。一个股权基金需要8-10年期限，如果团队有过完整周期经历，时间越长，累积踩坑的经历就越多，对风险的防范意识就越强。

　　这次疫情发生后，我们很关心所投基金的情况，第一时间联系了所有GP，通过反馈来看，那些经历过周期的机构明显反应速度快很多，有的GP在投后就要求创业者要储备6-12个月的现金，如果不够内部就要预警，要求尽快融资。这些创业者在这些老司机的把舵下能避开不少坑，市场竞争是很残酷的，如果最终能存活下来，就会成为赢家。

　　有的GP能第一时间知道投资组合中多少比例项目有足够现金，是否能扛过这次危机，这也说明他们平时投后就做的很扎实。但也有少部分GP这方面工作还有不少欠缺。

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　　更加重视海外资产配置。这次疫情虽然对国内餐饮、零售、旅游、电影、线下培训等行业受到较大影响，但慢慢会影响到其他行业，最终会对整个中国经济产生影响。

　　如果客户把所有资产都放在国内，那肯定会受到牵连，万一不幸有客户都集中在湖北甚至武汉，那就太糟糕了，损失会非常大。但如果他此时有部分资产在境外，则至少这部分资产是安全的，不会受到此次疫情波动。在非常时期，说不定还能保命用。

　　所以资产多的客户，我们建议做一些海外配置，除了常见的物业投资外，其他如长期股权投资产品、流动性高的证券产品、现金管理类产品都可以考虑。这样除非世界毁灭，那总有一部分资产是安全的，特殊时期还能用来保障家人生活。

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　　克服人性，保持乐观。人是非理性的，很容易受外界因素的干扰。像2月3日股市开盘，大盘一下跌了近8%，大家都很恐慌，相信很多散户都在抛售，但同时外资在积极抄底。之后，后面三天，大盘都在持续反弹。

　　疫情始终会过去，生活会继续，如果你很悲观，经常想世界末日，那留着钱也没有用啊。

　　做投资一定要乐观，克服自己的人性，始终相信未来会更美好。

　　GP们对疫情影响的反馈

　　根据我们与众多GP们的沟通，得到的反馈基本与我们的判断一致，大家纷纷表示疫情对各自管理的基金造成的影响不大，目前已投项目的储备资金都较充足（足够维持1年以上的正常运转），一些行业可能还会有新的机会出现。

　　短期资本市场可能会有一定的负面反应，但中国的基本面并没有变化，大家对中国经济的未来依然看好。从投资市场来看，随着注册制推进，对投资行业来说是非常好的退出机制。通过本次疫情，也相信政府治理将更透明，生产、生活业态将朝着智能化、线上化发展，风险中酝酿机遇，或将催生新的业态。长期来看，医疗、在线娱乐、智能制造行业将会是利好的行业，但劳动型密集型行业受到的负面影响不容忽视。展望未来，在5G、人工智能、新能源汽车等新技术革命的驱动下，技术领域必定会诞生一批伟大的企业；再加上中国庞大的人口和市场，消费、文化传媒、医疗服务等行业无疑也具有广阔的发展空间。

　　目前，GP们都已经以远程办公的形式复工，投后管理部门正在积极联系被投企业了解企业当前需求，以提供投后增值类服务协助企业防疫抗疫。根据近期统计的项目现金储备情况，目前还未收到较大影响反馈。

　　优脉产品团队会一如既往地秉承“诚信、专业、共赢”的公司文化，积极地与GP&LP进行充分、及时、有效的沟通，如果有新的消息及进展我们将第一时间与大家分享，感谢支持！