范晓曼：数字虚拟家办是未来家族办公室服务的新物种

　　范晓曼：数字虚拟家办是未来家族办公室服务的新物种

　　2019年10月22-23日，由投中信息、投中网联合主办，投中资本协办的“第13届中国投资年会·有限合伙人峰会”在北京隆重召开，本次峰会以“资本专业主义”为主题，邀请各大头部机构，以闭门培训、研讨座谈、峰会论坛、颁奖晚宴、对接专场、会客室等多种形式促进LP与GP的实效对接，峰会还特别策划以“家族财富”为主题的论坛，盛邀50+国内外家族办公室或家族基金管理机构，一起共筑行业新版图，探索新机遇。

　　惠裕全球家族智库创始人兼CEO范晓曼在主题为“数字虚拟家办与传承新生态”的演讲中表示，在过去6年，人们对家族办公室的兴趣一直在增长，人们对家族办公室的关注和需求慢慢从“投资办公室”的形式延伸到家族的治理结构当中。范晓曼还介绍了虚拟家族办公室这一新生态的发展情况。她表示，虚拟家族办公室其实就是共享资源平台，是实现全球化，特别是对低于5亿人民币资产的家庭的最优化选择。

　　以下为范晓曼演讲实录，由投中网编辑整理：

　　各位下午好！我们在此很荣幸地跟投中一起联合主办我们家族财富的投资分论坛。接下来我会从两个方向，一个是现在传统的全球家族办公室的整个发展态势的一些数字解读，另一个是关于现在虚拟家族办公室新生态的发展。

　　我先简单介绍一下，可能有些同学在这里不是特别熟悉的，惠裕其实是扎根在家族办公室领域的报道者，包括对行业的观察，我们也是大量地在推进这个行业的新模式的演变。

　　可能很多在座的都有看过我们的报告，我们过去做了四份报告，今年我们还会有两个报告出现。11月份我们会隆重地发布关于中国现在家族办公室的一些新的心得和大家对家族办公室的成立和筹建有什么样的观点和看法。

　　我们从我们即将发布的报告里面抽取了一些关键点给到大家一些提示。私人资产和企业资产已经分离，近90%的报告里面都会有表达出来家族的私人资产，要么是和前业务的资产分离占到72%，要么在未来的时间点里进行分离。第二点是我们成立家族办公室，在中国成立家族办公室，这个报告里面大概64%的受访者会使用家族办公室的服务，他们主要的财富管理工具是家族办公室，分别这几个形态里面大家会看到，单一的现在已经有30%左右，加入到商业多家族办公室里面的有16%，私人多家族办公室大概9.2%左右，混合家族办公室在9.2%左右。这次受访的75个家族里面，对家族办公室的兴趣整个态势很明显，正在上升。在过去6年，人们的兴趣一直在增长，近1/3的报告的里面会提到他们于2018年和2019年前8个月当中，加在一起有将近30%左右开始使用家族办公室的服务。家族办公室提供的一系列服务可能会聚焦于资产配置、传统投资和另类投资，和一些相关的服务活动会在内部进行，而有些是不完全外包的，它分别会在这个里面，一些数字上大家可以看到。

　　这是上个月刚发布的一个《2019年全球家族办公室报告》，在架构层面，家族办公室现在是越来越多地在建立治理结构，我们也了解到中国也是这样子，很多的家族过去都是以投资办公室呈现出来的形态，但是现在大家会越来越关注到家族的治理结构。他们也会进一步地使它的运营专业化，所以为什么今天有这么多的家族或家族办公室的服务者都会对这个话题感兴趣，因为我们都看到了这个时间点的到来。这其中62-74%的家族办公室制定了不同形式的投资指导方针和监控的战略，54%会提供市场的监控和分析服务，这一块的趋势大家会蛮有兴趣知道的。

　　另外，什么是成为未来12个月或者24个月，两年之间内家族办公室的头等大事呢？就是改善家族成员与家族办公室之间的沟通，是家族办公室未来的一个很重要的衔接点。治理优先会占到66%，风险管理是家族办公室的头号优选事项，所以大家会看到，家族治理的结构以及风险管理是现代家族和认知的家族办公室最重要的前两项服务之一。

　　为什么要设立这样的家族办公室？通常最早他们是为了投资和财富管理而成立的，它其实不是完整意义上的家族办公室，从现在开始，可能他们一开始会想怎么样把这个投资公司嵌入到家族办公室里面，也可能在出售了核心的经营业务之后承受的大量的现金，乃至于成立了一个家族办公室。现在的家族是需要高度专业化的服务，专业化了，例如一个家族办公室可能会为一个家族管理资本，并专门专注于风险的资本投资。现在活跃在市场上的这些家族资本基本上风投的比例是非常高的，随着时间的推移，现在家族办公室的形态也在发生变化，所以也会需要一些非金融服务类的其他的行政类的服务和家族专业，和一般的咨询服务。所以也会看到，在这个里面可能相比原来的家族办公室、类家族办公室的投资服务会衍生更多资产配置的概念。投资的相关活动，从资产分配，传统投资，包括经理人的筛选，房地产直接的投资，包括一些报告、另类投资，还有投资银行部门、全球托管和综合性的报告，以及使用私人银行，甚至要特别地去考量这一个家族办公室是否能够在外部管理上面也做一些综合性的管理，还有慈善事业，慈善事业是非常重要的。

　　今天给大家渗透一个理念，家族办公室不仅仅是投资，所以其实你会看到它跟行政事务里面还包括会计以及邮件分类、簿记、IT、合同管理。其实它的投资项目都不是特别清楚的，而且对下一步的投资是要如何做更精进的管理，我觉得是现在所有家族和家族的服务者都需要把这个概念再深入一点的。家族的专业服务里面可能会看到家族治理和继任规划，支持新的家族企业和其他项目，包括礼宾服务、家族咨询/关系管理、高价值实物资产，这里面还包括游艇、艺术品等等，甚至是家族下一代的创业项目和教育规划，这些都是在家族办公室的服务里面。

　　家族办公室通常会比较依赖于内部和外部的结合，所有有体量的家族一定会要深刻地认知到，包括我们的服务者，就是外部服务商的建立或者寻找，它也许是有专业性的，而且现在市场中国的家族办公室服务者是越来越开始细分了，全球来讲，它已经是非常成熟的一个外部的结构，所以我们也会看到目前中国市场的外包服务商还缺乏标准，大家都依赖于家族周边的服务商，或者是券商，或者其他的法律事务给你的推介，但是它依然是没有被显现出来市场上面哪些服务商是值得去选择或者值得去深入探讨的。

　　所以我们会看到随着时间的推移，可能富有成效的选择是未来的一个很大的趋势。现在这个报告里面也提到，63%的家族，全球的统计来讲，大概有63%是完全外包的，我们中国现在才刚刚开始部分介入外包的，33%是使用内部和外部结合，后一种组合的余额是为，内部是35%，外部是65%。家族办公室大多是从私人银行开始，因为绝大部分的体量的家族在私人行有存款也好，或者融资的业务也好，或者各种企业级的服务也好。这里面我们就会看到很多的数据，我不一一再讲。

　　我前面描述的这些其实都是传统性的家族办公室的服务或者是现在全球市场和中国的一些形态，大家有没有想过，你想拥有一个来自世界各国的顶级的顾问团队，又能够提供你全方位、客观的咨询的建议和最京值的全球性的资产配置以及处理各种家族事务呢？这个趋势其实是说很多的家族不一定要完整地成立自己一个多个人马的，可能一年要大概差不多要千万级别的成本，而且我告诉大家一个事实，在中国现在没有那么多人是能够真正到你家族里面，刚才我前面提到的那么多的咨询服务也好，资产管理服务也好，这样水准的人是不多的，屈指可数的。所以它一定是要把核心掌握在自己的家族办公室里，你完全不能够放到外部的。我可能把其他的部分都要在共享体现掉。在国外其实虚拟家族办公室的成立，所谓虚拟家族办公室其实就是共享资源平台，这个在海外是非常流行的，而且是运用得非常成熟的，就是你把最核心的部分去构建掉，外部一定要有一个是首席的家族顾问，这个顾问能够帮你去链接所有的海外或者国内比较精准的服务团队。我给大家普及一下概念，从90年代纽约、伦敦、苏黎士等地一些知名的专业人士与一些精品机构达成合作，利用各自的专业优势，为客户提高效能和降低成本。

　　家族办公室为什么现在跳跃了中国从传统经营很多年以后才到了虚拟家族办公室，是因为我们中国现在的家族跟国际的接轨是非常密切，因为你不利用这样的通道，通过自己周边的服务商慢慢建设其实是非常难的，而且一家服务商很难能够把所有的team都建立起来，让你全世界各地都建立这样的办公室是不现实的，所以它一定会往线上跑。虚拟家族办公室的优势，第一个就是降低了管理成本，灵活性、控制力、广阔的投资视野。它的局限性目前来讲不能特别及时，第二个是抵御突发风险的能力还是不够周到的，另外是家族隐私如何利用现在科技的动能，能够辅助家族办公室做一些屏蔽。优点是可以集合众多的服务模块，引进全球遴选的评价，所以这个里面大家会看到，这六大块趋势是我们讲的“六度，对任何一个家族来讲和家族的服务者，他都需要去兼顾的，家族治理类，你们会看到里面特别多。我简单举例子，包含精准传承、家族集会，治理结构里面还有慈善委员会、投资专业委员会，甚至是内部咨询的咨询，财富管理、产业投资、企业治理和兼顾式管理，这里面细分的领域特别多，为什么大家都会在共同感叹，很多家族对成立家族办公室是有耳闻，也有兴趣，但是动手或直接去推进的话是蛮难的，原因在于这个系统特别复杂和庞杂，需要绝对的专业性，而且一定是要有经历过这样的境外的家族管理的经验，复制到国内，甚至我们结合国内的特点，结合国内所有企业家的特点，在每个阶段所需要的东西是不一样的，这个“六度”并不是成立家族办公室一定要把全部的搭建全，一定不是这样子，是要跟家族企业的阶段包括创始人的年龄层，包括二代的年龄层和他的阅历，种种要判断出你家族现在最痛点的点在哪里，小切口先切入，慢慢把家族办公室完整地搭建、逐步搭建，需要3-5年的时间来完成。

　　另外很多家族已经拥有了自己的投资公司和多年的经验，其实已经具备了很重要的核心的推动能力。其实在这里面是需要一些外部的专业人士或者是空降一些专业能力的人到你自己的家族和内部，就可以构建，所以很多家族跟我聊的过程当中就会提到你一定要帮我找一个人，这个人来对接外部所有的东西，我也不知道，很清楚外部这些人，很多很多方向都慧根我推荐，我能建家办，我来服务你，我不知道如何甄别你，这是非常难的。行业里非常厉害的人不愿意只在一家机构、家族里面服务的，这也是行业里面很大的特点。

　　所以这是为什么中国是家族办公室发展最好的国家。大家在之前的产业以及家族人员的布局上面其实已经是全球化了，是否一定要所有的问题要家族来打理的时候，什么地方都需要一个专业的人和team来完成呢？不一定是这样。所以我们可以看到VFO行业发展不成熟，家族需求是高度复杂的，信息和服务的双盲在未来若干年都会一直存在，所以VFO是实现全球化，特别是对低于5亿人民币资产的家庭是最优化的选择。现在讲起来家族办公室一定是超百亿、千亿的家族才需要家族办公室，其实不是，特别是现在更多的财富新贵，这些家族的潜在的家族办公室的人群更需要的是你能够链接我的服务商。比如我们前面认识一个上市公司的董事长，他说我寻找了很多国家，我到底未来移民到哪个国家，我也找了私行，我都不满意，结果他自己通过平台找到了英国那边的一个服务商，他认为他已经满足了他所有需要的东西，从设立家族办公室开始，到后面什么时间段成立信托，什么时间段的资产管理，什么时候放入，之后现金的部分，满足现金流状况好的状态是在什么情况下实现，包括怎么结税的解决方案，这些东西在海外都会大量存在，只是需要有人遴选它。

　　家办和VFO在中国一定会并存的，很多家族会去寻求VFO的合作。OCIO虚拟外包投资官服务应运而生，什么意思？讲外包服务官会涉及到各个类别，包括在座的GP，对家族来讲，他首先要确立他的资产持有结构、资产战略管理能力的方法论，他就会去寻找这些服务商都在哪里，我觉得大家特别要关注到有一点，过去的家族会在某些门类上面非常擅长，而且他也扎根在这个领域，比如二级、一级，以及期货以及其他，但是他做整体资产配置的概念还是非常弱的，但是成立家族办公室以后，这一步是一定要跨越的，它会有痛苦的阶段，过去都是在满足25-40%的收益率，现在要降到跟我全面的国际统筹的标准大概在5-8%之间，这个其实很难下决心，但是有很多家族也会提到，我现在会感觉到我投了很多，DPI很差，有很多世界经济复杂环境无法应对，要靠科学和资产配置的方法论来抵御这个风险。他就会问这些资产商都在哪里，是一个个单个的，我要对应所有的人，还是我要寻找到有的平台或者有一些资产配置的能力非常强的这些人，我们想知道他在哪里。这个是未来很重要的。我们之前9月份也颁过一个奖，叫“虚拟投资官”，会在国际国内遴选出来。

　　为什么虚拟FO是未来FO服务的新物种？为什么能扮演一个中间人的角色，搭桥者、强制者、风险承担者、认证者、风险隔离都要达到。

　　我最后总结一点为什么会存在于现代与传统家族办公室过程中会并行，第一，是切中了双盲的痛点电话，缩短了认知的鸿沟，绝大多数家族办公室做决定之前是茫然的，讲的人越多他越茫然，这点是一个状态。第二，这个系统本身一定是会需要用多层问卷锁定家族的多重需求。服务商的类别里面，我们可能会在机构的遴选维度，以及实操跟踪维度上都要做大量的建设性，才能为行业梳理出来更多的标准。再有就是，讲了最贵人才非绕过，过去四行出来，或者过去有一些很集中的家族，其实人才本身来讲挺难到达家族办公室里来，但是他也会害怕我跟很多服务商合作以后，我的客户就被带走了，这里面也会完全表达出来他怎么样辅助这些家族的代理人去做到这个事情，未来的想象力我给大家一个数字，可能未来这些服务商100家都不止，服务场景是更多的，还有这些家族案例的总结都会沉淀在这个里面，未来一定会在精准匹配和降低交易门槛，能够给大家更快的服务，包括云端自建FO。