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财富管理大时代普通人如何保值增值

中国将进入财富管理大时代,在这个大时代中如何管理好自己的投资,特别是如何做好权益类投资,事关每个家庭的资产保值增值。...
2019-12-17 17:29 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

  财富管理大时代普通人如何保值增值

  中国将进入财富管理大时代,在这个大时代中如何管理好自己的投资,特别是如何做好权益类投资,事关每个家庭的资产保值增值。就像传奇基金经理彼得·林奇(Peter Lynch)所说的:“5年级的数学足以满足投资所需。”当然,除了5年级的数学,坚守能力圈,坚守常识,善于逆向思维,同样重要,但这些和那些高深的知识无关,和人的个性、阅历更无关,这需要大家在实践中不断感悟、不断提升。

  投资前提是构建你的盈利体系

  超级大牛股的存在,说明我国A股市场不仅在整体上、指数上有投资价值,在个股方面,也能产生很多可以媲美可口可乐这样的优质股。那为什么投资者总觉得A股市场差,总被套牢呢?为什么90%的投资者都在亏钱?这主要有3个原因。

  第一,大多数投资者喜欢追涨杀跌的短线交易,很多投资者每年的换手率高达10倍,也就是平均持股周期只有1个月。追涨杀跌的短线交易带来了较高的交易成本,因为每交易一次,交易成本都在增加,投资者自然很难赚到钱。

  第二,投资者很容易被恐惧和贪婪所左右,于是在股市上涨的时候进场,在股市低迷的时候离场。我记得2007年和2015年牛市顶点的时候,泡沫很大、估值很高,但到券商营业部开户的人很多,个人投资者蜂拥入市。但到了熊市,股票非常有投资价值,却鲜有人问津。可以说投资者在高位买入、低位割肉,这样怎能不亏钱?

  第三,很多投资者不看基本面,喜欢买小盘股、题材股。A股市场有很多好公司,估值也不高,这些公司长期为投资者创造非常惊人的回报。但个人投资者会觉得它们盘子太大、没有题材,偏偏要去买小盘股、题材股,而这些股票往往基本面较差,估值又高,结果是他们一再损失。

  我再讲一个很有意思的现象,很多基金公司的基金经理都会告诉投资者,他们的产品收益率很好,长期都是盈利的且都能战胜指数。这是不是事实?是,基金确实能战胜指数,也确实能赚到钱。但基金投资者赚钱了吗?大部分基金投资者没有赚到钱。因为基金投资者和股票投资者一样,往往在估值最高的时候买入,在市场低迷的时候割肉离场。

  这个现象不止中国有,美国也比比皆是。耶鲁基金会(Yale Endowment)的大卫·史文森(David Swensen)举过一个例子,他观察到1997-2002年表现最好的10只互联网基金,5年的平均年化收益率是1.5%,考虑到这些基金都经历了互联网泡沫,1.5%的年化收益率勉强能接受。但这10只基金在这5年里从投资者那里一共吸收了133亿美元本金,到2002年年底,这133亿美元只剩了38亿美元,亏损95亿美元,也就是亏损71%!为什么基金的平均年化收益率是1.5%,而其间投资者却亏损71%?答案在于,大部分基金投资者都是在市场最疯狂的时候申购基金,而基金的收益率是每个阶段收益率的和。比如2000年收益率为100%,2001年收益率为-50%,那么这两年的收益率为零。但2000年年初基金规模只有1亿美元,收益率为100%,就变成2亿美元。但到了2001年年初,因为基金业绩好,投资者蜂拥而入,新申购了8亿美元,基金规模变成了10亿美元,10亿美元亏50%就是5亿美元。所以,基金业绩是零—没有亏损,但投资者却亏了4亿美元,对应9亿美元本金来说,亏了44%。

  既然中国股市并没有大家想象的那么糟糕,那为什么投资者很难赚到钱?这是因为大部分投资者没有建立一套可持续、可复制、大概率能获利的盈利体系。

  选出潜力好股票的武器

  研究报告的作用是什么?对于我们个人投资者来说,不可能有足够的精力和财力去对每家公司都做深入调研,所以想要快速了解一家公司的情况,研报是最好的工具。学会阅读研报,你就有机会找到潜力牛股。

  对于我们投资者来说,如何精选出有价值的研报呢?下面是我选择研报的几个小窍门。

  第一,我们要选择深度报告来看。一般来说,大部分研报都是跟踪性的报告,一般是两三页。这种报告,大多是研究员例行公事,甚至是为了凑工作量写的。比如上市公司发布了销售数据,披露了中报,券商就会发布相应的研报,进行点评分析。这样的研报往往没有太多信息。那什么样的研报算得上深度报告呢?一份深度报告首先表现在页数上,页数越多,一般越有深度。其次,研报一般都有标签,如果你看到“深度报告”、“首次报告”等字样,一般都是深度报告。研究员为了写一篇深度报告,往往需要几周甚至几个月的时间,既然花了这么长时间,内容的含金量当然更高。最后,深度报告涉及的股票是好股票的概率同样更高,因为如果研究员觉得股票一般,随便写几页就可以,何必花几周、几个月写几十页的报告呢?

  第二,研究员对盈利预测或投资评级进行调整的报告,我们要重视。一般来说,研究员对一只股票的盈利预测和投资评级是很慎重的,不会随意改变。所以,当研报对投资评级或者盈利预测进行调整,往往意味着研究员观点的变化,可能存在“预期差”,也就是存在市场没有意识到的机会,这是投资者发现潜力牛股的大好机会。这种报告,我们需要及时关注和了解。

  第三,如果有关某公司的报告很久都没有,突然有一篇报告发布,而且是深度报告,这样的报告我们要特别关注。这往往意味着这家公司之前长期被市场忽略,而这种股票很可能是大家最喜欢的“黑马”。人人都在说、都在研究的东西,很少有“预期差”,股价基本反映基本面,所以我们从中获利的机会反而小。而冷门公司,因为关注的人很少,我们反而有捡漏儿的机会。现在股票数量越来越多,快到4000只了,即越来越多的股票没有人研究,所以捡漏儿的可能性在增加。

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