何为单一家族办公室与联合家族办公室？

　　何为单一家族办公室与联合家族办公室？

　　家族办公室素有“金融业皇冠上的明珠”之称。关于家族办公室的分类方式有多种。本文根据家族办公室服务的数量进行划分，将其分为单一家族办公室（Single FO，简称为SFO）和联合家族办公室（Multi FO，简称MFO），并分别对其各自的概念、特征以及典型实例进行介绍和阐述。

　　一、单一家族办公室（SFO）

　　从最纯粹的意义上来讲，单一家族办公室是一种私营公司，管理着一个家族的财务，其专门服务于某一家族，提供个性化的服务。同时，也意味着你将拥有绝对的控制权。美国证券交易委员会（SEC）将单一家族办公室定义为“由富有家族设立的法人实体，用以进行财富管理、财富规划、以及为本家族成员提供其他服务”。单一家族办公室在全球约有1000余家，其服务对象为财产净值在1亿美元以上的家庭。国内单一家族办公室的门槛较国际惯例而言适度放宽，一般要求客户家族资产净值达到3亿～5 亿元人民币。其运营成本每年约300万美元，团队规模约10人左右。一般来说，一个功能完善的单一家族办公室会参与一个家族的全部或部分投资、担任受托人、承担遗产管理事务。许多家族办公室发挥着“大管家（Majordomo）。”的功能。如法国传奇富豪——LVMH集团掌门人伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault），在时尚奢侈品界攻城略地的同时，也利用职业经理人管理的家族控股公司——阿尔诺集团在非主营业务领域进行多元投资，CEO是由在政商两界左右逢源的尼古拉斯·巴滋尔（Nicolas Bazire）担任；戴尔电脑创始人迈克尔·戴尔的单一家族办公室MSDCapital，管理资产规模大约为120亿美元，雇佣大约80名全职员工，比很多联合家族办公室规模还要庞大。

　　二、联合家族办公室（或称多家族办公室，MFO）

　　联合家族办公室为多个家族服务，这些家族彼此之间不一定存有关联关系。联合家族办公室（MFO）通常由单一家族办公室（SFO）接纳其他家族客户转变而来，实践中也存在一些由私人银行和专业人士设立的联合家族办公室。大多数联合家族办公室是具有商业性质的，他们也出售服务给其他家族。极少数是属于私人性质的，仅为少数家族提供专门服务，不对其他家族开放。专业机构Family Wealth Alliance为这种多家族办公室（Multifamily Office）设定了标准：管理资产总额在5亿美元以上，从业三年以上，提供家族咨询、慈善捐赠顾问、不动产规划等十项核心服务。全球规模最大的MFO为总部设立在瑞士的HSBC Private WealthSolutions，管理着297个家族，约1236亿美元的资产（平均每个家族4.2亿美元）。管理客户平均资产规模最大的MFO是总部设立在日内瓦的1875 Finance，管理着3个家族约54亿美元的资产（平均每个家族17亿美元）。随着时间推移，单一家族办公室会变成联合家族办公室。这种转变通常是单一家族办公室成功运营、促使其他家族积极进入的结果。如世界上最早建立家族办公室的洛克菲勒家族，其家族办公室Rockefeller& Co.为小洛克菲勒提供建议，促使其设立两个信托基金（妻子和孩子；孙辈），并由家族办公室担任顾问工作，保障了洛克菲勒家族实现完整的家族财富传承。现洛克菲勒家族办公室Rockefeller& Co.已经成为一家联合家族办公室，拥有广泛的客户群体，包括来自全球各地的富有个人、家庭、家族办公室和机构投资者。借助联合家族办公室的结构形式，更容易实现规模经济，促成一些家族接受其他家族融入他们家族办公室的结构中。当然，根据家族的需求不同，前述过程也会出现相反的情况，即联合家族办公室转变成单一家族办公室，如美国金融巨鳄乔治·索罗斯于2012年将享有盛名的对冲基金SFM中其他投资者的基金全部退回，将SFM变更为单一家族办公室，管理约250亿美元的家族资产。