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家族资产配置全解析

对于家族与家族办公室而言,完整的资产配置描述包括:计算不同资产种类的回报率、标准差和相关性, 将上述变量进行均方差优化模型运算,以构建不同“风险—收益”特征的资产组合,并根据家族目标、历史、偏好、限制及其他因素,分析并实施某种理想的资产配置。此外,还要考虑到投资于某项给定资产种类的税务与法规,以及家族投资者的投资动机、内外部环境和市场的...
2017-08-14 10:27 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

  家族资产配置全解析

  对于家族与家族办公室而言,完整的资产配置描述包括:计算不同资产种类的回报率、标准差和相关性, 将上述变量进行均方差优化模型运算,以构建不同“风险—收益”特征的资产组合,并根据家族目标、历史、偏好、限制及其他因素,分析并实施某种理想的资产配置。此外,还要考虑到投资于某项给定资产种类的税务与法规,以及家族投资者的投资动机、内外部环境和市场的周期性与长期前景。

  在现代投资组合理论指导下,家族办公室强调分散投资的重要性,无论家族投资者认为妥当的风险程度在何种水平,家族办公室都需要想办法,在家族给定的风险水平下获取与之相匹配的收益。

  一、对于市场的分析

  考虑其可能出现的最好与最坏的情况, 需要对资产种类和资产配置进行分析,并采取多种方法评估风险;

  二、对于资产标的而言

  需要评估各类资产过去和未来的“风险—收益”特征以及相关性,并评估其基本面、价值面、心理面、技术面、流动性等层面,且对不同的资产管理人进行完整细致的尽职调查;

  三、对于家族投资者的分析

  需要运用合理的判断,基于其目标、家族情况、风险承受能力、现金流需要及时间跨度等信息,并考虑投资模型的适用性和有效性。

  三位一体:战略、战术与风险管理

  战略资产配置

  战略资产配置是基于长期投资目标而制订的资产配置计划,用于确定投资组合长期的策略资产投资比例。战略资产配置的目的,是通过确定各种可选择资产的分配比例,来控制风险和增加收益,从而达到预期的投资目标。

  战术资产配置

  战术资产配置,在较短的时间通过对长期资产配置比例的某种偏离来获取额外收益,主要功能是通过承担主动风险,在实现长期目标的过程中发现市场短期机会。

  风险管理

  风险管理的内涵包括被动风险管理与主动风险管理。其中被动风险管理是在IPS框架下,对资产配置再平衡策略进行审查与执行。主动风险管理则是基于对市场前景的分析,出于保护家族资产的需要,通过与资产风险敞口相匹配的风险管理工具对风险进行主动的对冲。

  概括起来,战略资产配置是资产的配置基准,具有预设性;战术资产配置是资产组合的优化,具有指导性;投资组合的风险管理是保 护购买力的重要手段,具有操作性。

  定量与定性相结合

  资产配置是一个科学与艺术相结合的过程,需要依赖定量与定性的结合,为家族投资者带来持续的成功。

  这些理论包括现代投资组合理论(MTP)、资本资产定价模型(CAPM)、套利定价模型(APT)等,并通过“均值—方差最优化”模型进行资产配置的构建,定量分析是构建投资组合的基础。

  资产全球配置方式

  海外置业

  需要注意的是,由于各国有不同的政策和税费、海外房地产市场更加成熟(波动小),投资者在做决定前,需要结合自身的需求以及汇率、税费和养房成本等因素。

  海外保险

  海外保险,尤其适宜作为继承计划的一部分,用信托持有的海外保险,不仅可以避免移民可能带来的继承税,还可以规避债务追索。

  家族信托

  传媒大亨默多克经历了四段婚姻,其家族财富也没有因此而大大缩水。根据美国《华尔街日报》的报道,默多克至少设立了三个信托来持有新闻集团的股份,家族信托在其中起的作用功不可没。

  除以上资产配置方式外,还可以购置海外的优秀股权,海内外艺术品以及其它投资。


(责任编辑:家族办公室https://www.familyofficeschina.com/)