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影响力投资是财富继承者们的新投资选择

影响力投资的概念最初由洛克菲勒基金会于2007年提出,强调投资行为要获得社会价值、环境价值和财务价值的协同,其处于传统公益慈善和社会投资的中间层。...
2019-01-29 11:19 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

  影响力投资是财富继承者们的新投资选择

  长期以来,在人们的观念中资本永远是趋利的,这可以看作是资本最鲜明的标签。而随着社会进程的不断演变,很多固有传统的发展模式和关键概念都需要重新被定义,比如资本的价值诉求、公益慈善以及平衡社会、环境、公司治理的可持续投资等。

  当社会各领域在传统发展路径中慢慢融入变革性的理念和标准时,社会创新则开始逐步放大,效应也开始显现,社会责任投资、可持续投资、影响力投资等概念的兴起则是最好的佐证。

  社会责任投资主要是指投资行为方面,在选择投资标的的过程中,将对社会或环境产生某种负面影响的标的摒除在外,是一种被动的筛选;可持续投资则是主动将环境、社会、公司治理(ESG)作为投资标的选择和决策的参考标准,但是财务的回报率依然是首要的决策原则;影响力投资则不同,它把社会、环境的影响和财务回报率放在同等重要的位置,或在某种情况下,优先考虑社会或环境的价值。从经济增长和商业发展方面来说,每一项投资行为都会对社会和环境产生一定的影响,影响力投资如此,传统投资亦然,两者的区别仅在于出于主动还是被动的诉求。

  公益诉求与资本诉求间的桥梁

  影响力投资的概念最初由洛克菲勒基金会于2007年提出,强调投资行为要获得社会价值、环境价值和财务价值的协同,其处于传统公益慈善和社会投资的中间层。目前来说,影响力投资并没有确定、统一的定义,但它主要是指在产生积极的社会与环境影响的同时,并不放弃长期财务回报的投资行为,可以说它在公益慈善的价值诉求和资本的趋利诉求之间搭起了一座桥梁。

  2010年,由摩根士丹利和洛克菲勒基金会发布的《影响力投资:新型的资产类别》报告中直接把影响力投资定义为资产类别,之后随着其理念、标准的确认,影响力投资类别逐渐在全球开始推广。

  发展至今,影响力投资已成为美国主流的公益慈善模式和投资类别,对于它的价值、工具、评估,机构、组织、基金、政府部门已基本达成共识,影响力投资的生态体系正在形成。

  根据世界经济论坛的数据显示,目前影响力投资的整体市场规模为250亿~400亿美元,预测还有75倍~125倍的增长空间。从洛克菲勒基金会开始,到列支敦士登王室的LGT公益创投,再到比尔及梅琳达?盖茨基金会,影响力投资的倡导和实践背后都有家族办公室的身影。可以说,家族在推动影响力投资的过程中,很好地融入了家族的价值观、充分平衡回报率与风险因素以及对整体行业的标杆作用,而影响力投资的投资类别也在实践的推动下不断丰富和扩展。

  以市场的手段助力社会问题的解决

  影响力投资的资产类别主要包括现金及现金等价物、股权投资、债券投资、公益信托等。现金及现金等价物投资方式主要是把现金资产投入到社区银行以及本地金融机构,而这些机构再从追求社会或环境目标的公司或组织选择投资标的;股权投资主要投资于第三方管理的基金,由基金再选择投资对社会或环境产生积极影响的企业,可以说私募股权投资是目前主流的影响力投资模式,受到家族办公室以及超高净值家族人士的青睐;债券投资则是由政府、企业或金融机构发行的从短期到长期的债券,主要目的在于为在社会或环境方面有发展优势的企业或项目提供投资支持;最后,公益信托是受益人为社会公众,为实现公众利益而设立的信托。

  影响力投资是以市场的手段助力社会和环境问题的解决,其本质实际是把风险投资和创业的理念延伸到公益慈善领域,实现社会效益和经济效益共赢的投资模式。

  LGT公益创投是在2007年由列支敦士登王室出资设立的,它倡导的使命是希望通过投资高成长、具有潜力的社会企业及公益机构“涵盖基础教育、农业、健康卫生、可再生资源、信息通讯技术等多项领域”,从而在整体上改善弱势群体的生存环境和生活质量。LGT的捐赠也非粗放的消耗型捐赠,因为除了资金支持,LGT公益创投还通过有效的投后管理向被投资项目提供人才、社会资源方面的支持,受益国家遍及拉丁美洲、非洲、东南亚和欧洲。

  国内专注影响力投资,兼顾经济、社会、环境三重使命的青云创投(Tsing Capital)是领域内的标杆,不断投资于新能源、节能、环保、新材料、智能电网、生态农业和清洁生产等创新领域。青云创投于2002年发起成立中国环境基金,是一支致力于清洁技术投资的海外风险投资基金,这个基金的领投人囊括国际着名开发银行、家族企业、跨国公司和机构投资人,旗下目前管理着四支总额为6亿美元的境外美元环境基金和两支共计10亿人民币的境内人民币清洁技术基金,并已经成功投资了39家企业。区别于国内众多要求收益回报高且快的风投,专注环保产业的青云创投在选择投资标的时要求企业必须有社会责任。总体来说,青云创投的理念和结构在于实现全产业链的变革和创新,在经济、社会、环境方面完善社会责任。

  财富继承者们的投资选择

  在欧美国家,家族办公室很早就已开始关注影响力投资,因为家族的文化和价值观与影响力投资的理念有很多重合。根据Campden Wealth Research和瑞银联合发布的《全球家族办公室2017年报告》数据显示,目前亚太地区已有26.7%的家族办公室参与影响力投资,并且对影响力投资的兴趣在持续增长。超高净值家族和个人在社会团体、公益服务方面扮演着关键的角色,这不仅体现在资本支持方面,也在于对公众的引导和榜样方面。对于家族财富的继承者—出生于1980年~2000年的千禧一代来说,通过投资对社会产生更加积极的影响是他们追求的目标。

  相较父辈及祖父辈,千禧一代无论在工作还是生活中都可以接收到7×24小时不间断的新闻和社交媒体信息,对各类信息的筛选和深入了解使得他们的社会责任意识更积极也更自主。

  根据Campden Wealth Research发布的数据显示,超高净值千禧一代关注的影响力投资领域主要集中于教育、环境、性别不平等以及水源问题,约96%的受访者表示对慈善事业非常有兴趣,69%的受访者表示对社会责任投资有兴趣,另有64%的受访者表示将会主要关注影响力投资方面。目前,中国的大部分超高净值家族正处于代际财富传承和交接班的高峰期,继任者的投资思路是否与家族发展的愿景以及所要实现的社会责任相一致将是非常重要的一环,而家族企业也恰是影响力投资推进的重要力量。

  家族企业可以通过家族办公室下设的基金会实践影响力投资,投资行业和标的的选择可以内化企业的社会责任理念和家族的价值观,进而对社会或环境产生积极正面的影响。承载家族传承的继任者则可以充分发挥自身的优势和专业技能,积极参与影响力投资的投后管理。

  比尔和梅琳达?盖茨基金会是目前全球最大的慈善基金,其重点关注的领域是教育、世界公共卫生和人口问题、非营利的公众艺术机构以及地区性的投资计划。(比尔和梅琳达?盖茨基金会与脸书共同发起的“分享星期二”社区活动。)

  基金设立的初衷体现在三个层面:全球健康层面上,更关注贫穷人群的疾病问题;农业和金融服务层面,主要是帮助受助地区建立起一个良性的循环;教育方面则致力于消除贫穷地区的数字化接入壁垒,帮助儿童通过互联网获取知识—基金会的各项投资计划正在全球引起更大的革新。

  总体来说,影响力投资在全球范围内的推广,使得对社会和环境有益的投资项目产生规模化效应,扩大辐射范围和受众人群。家族办公室下设的基金会已成为此项投资类别的重要主体,在解决社会或环境问题的同时获得较好的收益,实现经济效益和社会效益的共赢。


(责任编辑:家族办公室https://www.familyofficeschina.com/)