病人资金对家庭办公室的价值

　　病人资金对家庭办公室的价值

　　最近，我对100多个家庭办公室进行了调查，这使我明白了两点：第一是家庭办公室认为未来八到十二个月房地产市场将出现下滑，第二是家庭办公室希望更好地了解我们在当前房地产周期中的位置。

　　与大型房地产私募股权公司不同，大型房地产私募股权公司实际上是通过将募集的资金投入市场而获得补偿的，而家族办公室则拥有“患者资本”的奢侈待遇，换句话说，他们可以在看到时选择部署资本。适合。正是这种耐心，也使家庭可以在房地产投资中具有更长远的眼光，并创造了代际财富。也许这就是为什么大多数家族办公室希望将其房地产投资持有10至15年甚至15年以上的原因。

　　现在，这与具有长远眼光的保险公司不谋而合，但这与典型的只能持有六，七年的私募股权房地产基金完全相反。为什么是这样？区别在于资本的类型，在私募股权基金中，这是机构性的。一个机构投资者 是汇集资金购买证券，房地产和其他投资资产或发放贷款的实体。机构投资者包括银行，房地产投资信托基金，保险公司，养老金，对冲基金，捐赠基金和共同基金。这些机构获得报酬是为了将资金投放到市场，如果没有，它们的时机就会根据他们应向有限合伙人或投资者支付的优先收益而变动。因此，购买资产而不是像家族办公室的资金那样耐心等待是机构的最大利益。

　　但是，由于家族办公室不必在特定的时间表上投资房地产，因此他们有机会在有机会的情况下进行投资。大公司筹集大资金时，即使不是最佳时机，也必须投资这笔钱。

　　几个月前，我读到一篇文章，内容涉及一家主要的私募股权房地产公司，筹集了约20亿美元，并开始投资这笔钱。我的想法是，这不一定符合投资者的最佳利益。为什么？我相信，在接下来的9到12个月内，我们将在这里看到低迷。我这样说是因为您可以回顾美国，英国和澳大利亚的历史，并了解房地产周期的共同运动。当周期重置时，房地产市场将在衰退后的最初大约七年内开始扩张，然后陷入衰退，这种衰退通常持续6到9个月，然后市场又开始腾飞，现在可以甚至比第一次好转还要好，然后我们又陷入了衰退。

　　几个月前阅读该文章时，我想到的一个问题是：“这些房地产私募股权基金对投资者负有信托责任吗？” 现在不要误会我的意思，投资这笔钱的机构需要对自己的决定负责。但是，仅仅因为您在大猩猩上进行投资并不意味着它是与之投资的最佳人选。实际上，我什至可以提出很多反对的理由。最终，家族办公室在考虑与较大的品牌机构进行投资时需要了解这一点，最重要的是，着重于他们拥有的真正优势：耐心的资本。

　　家族办公室应该有耐心，进行尽职调查并确定时间表，而不是担保人。