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读懂家族办公室

真正的家族办公室要做到“手有缰绳,懂得战略;胯下有马,具备能力”,不能只是按照机构的KPI卖卖产品,接接机,送送站,跑跑腿;更不能只讲理念讲品牌,层层转包,精美月饼盒...
2019-12-10 16:42 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

  读懂家族办公室

  导语:真正的家族办公室要做到“手有缰绳,懂得战略;胯下有马,具备能力”,不能只是按照机构的KPI卖卖产品,接接机,送送站,跑跑腿;更不能只讲理念讲品牌,层层转包,精美月饼盒里装着的是发霉的月饼。在这一点上,中国的家族办公室方兴未艾,任重道远。

  什么样的家族需要设立家族办公室呢?据统计,全球家族办公室管理的中位数可投资资产介于1亿至1.25亿美元之间,平均值约2.5亿美元。年度运营费平均在可投资产的40至100个基点。美国目前大约有3000个家族办公室管理着1.5万亿美元的资产,平均管理5亿美元资产,其中大部分是多家族办公室,一小部分是单一的家族办公室,一般至少要求具有5亿美元的资产才能覆盖顶尖管理者及办公室运营的成本。

  而在中国,本文建议单一家族办公室的门槛通常为拥有可投资资产10亿人民币以上,联合家族办公室的建议门槛为拥有可投资资产1亿人民币以上。

  皇冠上的明珠(机构资质)

  人们常说,家族办公室位于金融产业链的顶端,是一些金融人士职业生涯的最后一站,“私行领域皇冠上的明珠”。

  之所以有这个美誉,是因为一个合格的家族办公室,必须具有完全站在家族立场的境界,具有深刻理解家族价值观、发展方向和家族成员的领会力,同时具备满足家族金融和非金融两方面需求的卓越能力,并获得家族的充分信任。

  金融方面,家族办公室扮演金融市场买方的角色,将家族资金配置于股票、债券、固定收益产品、对冲基金、VC、PE、大宗商品、房地产、艺术品、影响力投资等多个资产类别中,类似于机构投资者进行中长期配置,因此,无论直投还是遴选投资人,家族办公室成员需要具有金融、法律、财务行业资深背景和业界良好口碑。在此基础上,家族办公室团队才能灵活运用基金、信托、保险、股权等不同金融及法律工具,将分布于多家不同类别金融机构的资产汇集到一张财务报表中,进行统一管理,并实现家族资产保值、增值、传承、支持社会公益的目标,实施有效的风险、税务、信贷、外汇、投资、股权等方面的统筹规划。

  非金融方面,物质财富是家族可持续传承和发展的基础,人丁兴旺、人才辈出才是家族传承的意义所在。因此围绕家庭成员的能力培养、身心教育、健康生活、面世离世、重要时刻等,衍生出来两大类需求,一是情感凝聚,家庭和睦成长方面,诸如教育规划、身份规划、家庭旅行、家族会议、社交礼仪、接班人培养、家族安全等;二是形成家族智慧,实现家族价值传承,如家族档案、家族历史、家族礼物、家族慈善、家族价值等,要求家族办公室服务随着家族发展的步伐不断递进,目前私人银行的服务能力和范围,距离真正家族客户的需求还有较大的差距。

  值得注意的是,最近几年,中国涌现出大量“家族办公室”,私人银行、保险公司、信托公司、证券公司、财富机构、私募基金、律师事务所、会计师事务所、咨询机构、媒体机构……业内笑称“家族办公室比家族还多”。

  然而,这些机构根据自己的资源禀赋和业务发展需要,从不同角度迎合客户的局部需求,提供的仍然是各自领域的产品和服务,如同盲人摸象,严格意义上还不能算是家族办公室业务。简单地说,目前分业经营,分而化之,产品服务标准化的金融服务模式,并不能适应家族差别化的需要。于是,越来越多的家族对组建单一家族办公室或多家族办公室产生了兴趣。

  手中有缰更要座下有马(服务能力)

  身边经常听到客户抱怨:“很难找到合适的机构和银行来帮忙打理资产,即使品牌做得很好的机构,也是希望而去失望而归,因为交流后发现,客户经理的分析能力还不如我呢!”随着近两年投资者教育不断深入,高净值人群尤其超高净值人群的心态也日渐成熟,对家族资产管理的专业度要求越来越高,既要看背后的品牌,更要看具体的家族服务人员的专业素养,这类客户通常不会被“死要面子活受罪”所累。

  在波士顿咨询公司和中国建设银行联合发布的《2019中国私人银行报告》中,专业性成为高净值人群选择金融机构的首要标准,客户对专业性的要求首次超过对品牌的要求,意味着,超高净值服务机构的供给侧也需要随之进行改革。

  不仅手里有缰绳,东南西北战略方向说得头头是道,更重要的是胯下得有马,能载人到达要去的地方,也就是得具备为每一个家族客户量身定制落地服务并实现的创造力和转化力。总之,得有真材实料,不能只是按照机构的KPI卖卖产品,接接机,送送站,跑跑腿,更不能只讲理念讲品牌层层转包,精美月饼盒里装着的是发霉的月饼。

  高净值人士既然能在本行业获得成功并积累了巨大财富,通常对资产管理也有自己的想法和判断,同时他们也尊重专业、尊重行业经验,明白术业有专攻,懂得行业界限,相信专业的人才能做好专业的事。在家族资产和传承领域,至少在以下四个方面可以帮助家族克服自身的局限,协助他们提升能力:

  一是顶层设计能力。包括对物质财富和精神财富的深刻理解与融会贯通,领会家族意图,设计过程中引导思路,并协助客户超越局限,创造性地制定战略方案。

  二是资产全委配置能力。对全球宏观经济趋势和大类资产有深刻洞察,对投资方向有敏锐的判断,有丰富的金融机构经验和广泛的金融资源,能够通过金融手段配置不同类别不同地区的资产,实现抵御局部风险、资产保值增值的能力。

  三是综合事务管理能力。对财务、税务,家族成员身份、教育、健康医疗、养老等综合家族事务有较丰富的规划管理能力。

  四是全球化视野开放式思维。超高净值人士生活、事业的国际化趋势,要求人、财、物都能实现国际化的配置和流动。

  总之,家族办公室应该有一些特色药,更关键得有开药方的能力。

  有了金刚钻才做瓷器活儿(人才素养)

  胡润《2018中国企业家家族传承白皮书》显示,截至2018 年1 月1 日,中国大陆拥有亿元资产的家庭数量达到11 万户,其中拥有亿元可投资资产的“超高净值家庭”数量达到6.5 万户。

  面对数量不多但是价值很大,服务要求也高的高精尖家族客户,提供家族办公室服务的机构,如果没有“金刚钻”,恐怕是很难揽到“瓷器活儿”。拥有金刚钻最重要的,其实是找到对的人,指导和协助家族及企业顺应时代,日益人财两旺。

  “对的人”至少具有以下素质:

  一是懂得物质与精神、创造与守护、家庭与社会、当代与后代之间如何取得平衡;

  二是具有专业素养,做事注重良好的管理和流程,在对待和处理法律、财务、投资及家族事务及合作机构时,有条不紊,心思缜密,自我驱动能力强;

  三是诚信可靠,专业形象突出,使家族充满信心;能够获得当代及下一代的信任,敢于实话实说提出反对意见但并不影响家族凝聚力,可以代表家族“成事”而不“误事”;

  四是能够引领家族重视并投入精力到专业的家族办公室战略发展中,彼此合作无间,财务稳健的基础上,协助家族培育下一代养成优异的行为习惯和自立自强精神。

  总之,家族办公室服务人员的素质决定了最终的效果和质量,如果理解成单是按照家族的命令和指示来行事,而聘用专业性相对低的行政员工,家族就很难全面发挥家族的潜力。即使资产数额及人员复杂程度类似的两个家族,也可能由于不同的家族办公室带头人,导致两个家族走向不同的方向。

  目前,国内称作家族办公室的机构偏重于财富管理或家族信托,调查数据显示,家族信托(57.2%)排名第一,资产配置规划(53.5%)排名第二,投资及风险管理(45.3%)、法律及税务规划(44.2%)与遗产及继承规划(43.0%)处于第三梯队,家族事务管理涉猎较少,因此,还不能真正从家族角度解决痛点。主要原因就在于具有综合能力的复合型人才短缺。

  善于借助巨人肩膀(组织形式)

  根据胡润百富2018调研数据显示,大陆一成超高净值的企业家已设立或委托家族办公室协助管理家族资产。未来会考虑设立或委托家族办公室的比例为63.2%。不考虑的部分,主要顾虑是对家族办公室的认知不足,约四成受访对象表示从没了解过。因此,家族办公室对于中国来说是一个全新的领域,需要在吸收先进国家经验基础上,结合中国家族客户发展阶段和承受意愿及能力,选择适合的组织结构,不能照抄照搬。

  家族办公室需求极具个性化和多变性,当需求改变时,服务资源也需随之调整,如果这些需求全部自主完成,人力成本及运营费用极高,也不一定能够达到业界顶尖水平。因此,采用适合的外包资源是满足这些职能需求的上选。

  这就需要家族办公室具有识别优秀外部合作伙伴的能力,并与之建立起融洽的合作关系,可以站在巨人肩膀上,分享业界顶尖的服务。当然,家族办公室不同于普通企业,并非仅仅依靠成本效益分析法作出是内部自主完成还是外包的决定,因为还需要考虑其他因素,如,决定是否将财税事务和家族事务职能外包,要考虑隐私、财产安全和是否可以及时响应,如果节约了成本而泄露了隐私,或一切变得受制于人,那么这项事务的外包方案是不明智的。决定外包与否的最佳方案,取决于家族委托人的主要目标。

  家族办公室主要组织形式有以下三种:

  自主完成模式。家族办公室规模较小,主要由家族成员自行管理,共享家族企业管理资源,主要提供家族传承、事务管理等服务。这种模式一般在家族资产积累的初期,具有成本低,管理方便等优点。但投资方面,除了在自己熟悉的或者相关领域进行直接投资外,不能提供关键的资产管理等服务,同时会导致家、企不分的风险。

  合伙公司模式。成立专门的家族办公室合伙公司进行管理,设置高管团队,包括CEO,CFO,CIO等完整的团队,为家族资产提供全面的服务。公司模式成本最高,奖励机制足够好才能吸引和留住投资人才。要求家族的资产规模较大,一般超过10亿美元才能满足成本要求。如比尔盖茨等富豪家族,都采用了公司模式。

  自主+外包或公司+外包模式。通常,财务规划服务、资产配置、风险管理、资产管理机构的选择以及财务会计和报告服务等都由家族内部或家族办公室合伙公司完成。全球托管、另类投资和私募股权投资、税务及法律服务等通常外包给资产管理公司、律师事务所、会计师事务所等第三方机构。关于外包与否,家族必须清楚,外包的服务越多,家族在家族办公室决策过程中的直接影响力就越小,产品与服务的专属性也越少。

  公司+外包模式既考虑了专业性,也控制了成本,是目前最符合中国家族办公室初级阶段的模式。

  快乐地走向未来(最终检验标准)

  运作良好的家族办公室,量化的成果可以通过持续稳健的资产值来体现;那些不易量化的成果,却可能具有更高的价值。

  有一次在北京和沃顿商学院家族传承中心负责人RAFFI教授的交流中,问起他如何衡量一个家族办公室的成果,他说:“让被服务的家族幸福快乐是评价的最重要甚至唯一标准。”的确,家族成员获得内心的安宁和从容,过上有尊严的人生,才是家族发展的根本目标。财富传承、权责交接及价值传续,是家族走向未来要解决的三件事,三件事的迫切性由高到低,难度却次第提升。

  一是实现财富传承,助力家族成员个性释放。家族办公室专业的资产配置、事务管理的和人才培养计划,为家族提供一套系统化的方法来管理家族纷繁复杂的生活,并通过制度安排保障当代及下一代家族成员适当的财富自由,促使家族成员得以腾出更多时间来发展个人的兴趣爱好,追逐心中理想。在欧洲的古老大家族,老一辈对年轻一辈的教导永远是不能只在本国读书学习,而是一定要走出去看世界,了解不同的文化和共同的挑战。

  这一点在中国往往被误读。以下这段对家族办公室职能描述的话,不记得在哪里看到,看上去似乎协助子女长了不少表面的见识,但是容易养成浮华掠影的习惯,这样的做法可能会形成对家族及后代成员的误导——“我们希望家族办公室客户的子女乘着头等舱飞机,暑假送到瑞士学烹饪,冬季在阿士本滑雪,春假到罗华谷看酿酒,感恩节往黄石公园露营,法语不能有右岸口音,固定每周做社工,假期参与贫困地区的慈善活动,从小参与财商教育课程,进入证券、银行、基金、保险、信托学习和实习,懂得艺术品、飞机、游艇、房产及其他资产。毕业后可直接加入家族办公室投资顾问团队任职,为未来直接或间接管理家族财富作准备。”

  成熟的欧美大家族通常不会把家产均分给孩子,而是留出能够协助家庭成员实现自立生活的基金后,剩下的财富会贡献给社会。孩子们只有靠自己打拼创造,才能达到与父辈比肩的位置。

  亚瑟·德维尔潘(前法国总理德维尔潘的儿子)就是一位这样的家族后代。他生于华盛顿,成长于印度,英国学习,工作在中国香港。亚瑟的工作是将艺术与葡萄酒相结合的Pont des Arts(艺术之桥)品牌,这个品牌出品每款葡萄酒的酒标,都是华裔书画大师赵无极的画作。这个名字,一方面来源于19世纪初巴黎市中心建成的一条着名的“艺术之桥”,另一方面,作为中法、亚欧洲之间的桥,是亚瑟赋予自己的使命。“从小我就学习自己家族的故事。也让我思考‘我是谁’,‘我和父亲和祖父有什么不同’。”亚瑟思考的结果便是明确了“我不想参政,我想用自己的方式为国家做一些事。”他选择的方式是向全球传播法国文化和法国的生活方式。

  二是做好家族治理,保障权责有序交接。没有规矩不成方圆,与企业治理一样,良好的家族治理结构非常关键。家族治理的目标是确保做出能支持家族企业、家族财富及家族福祉具有长远利益的理性决策。合适的家族委员会人选既能对家族办公室进行指导监督,同时也能与家族成员良好沟通,协调好家族成员、家族企业股东以及职业经理人之间的利益和关系;良好的家族治理机制及其制定的家族宪章体系,可以避免家族纷争,维护家族团结,保护家族的财务、人力及社会资本,实现权责平稳、有序交接。

  杜邦五世自称衔着金钥匙出生,父母双方家族都有着数百年的历史,在上海和三亚与的交流中,听他讲述了良好的家族治理及定期家族会议对家族和睦传续带来的诸多好处。定期家族会议可以构建兄弟姐妹间及子女们的凝聚力,让家族成员从小参与学会协同共事,人人都赋予信任和发言权,在考虑每个人技能和兴趣前提下,授予不同家族成员相应的权责,建立有效的接班人培养与遴选机制,提前规划交接顺序,避免非正常接班,有效解决家族政治。最后他说,家族财富并不归属哪一代哪个人所有,每一代的责任是守护它并把它发扬光大。

  三是形成家族传统,实现家族价值多代传续。“仓廪实而知礼节”,能够思考“家训”、“家族价值”等问题,并想办法让其传递下去的家庭,通常已经达到了“仓廪实”的阶段。为什么有的家族传承100年、200年,甚至1000年以上,有的家族不到三代就“泯然众人矣”?究其原因最大的差异是家族传统的差异。好的家族传统可以形成一种家族凝聚力,是全体家族成员愿意遵守的共同价值和行为准则。

  家族传统由表及里层层穿透,可概括为三个层次:形、法、神。“形”的表现形式可以为定期家庭聚会、家族花园、祠堂等有形载体;“法”的表现形式可以是家训家规、家谱家史、家族宪章等制度载体;“神”是家族长期的生活实践中形成的共同价值观,是家族传统的核心。

  从滴水穿石的功夫涵养出来的家族传统中,提炼出的家族价值具有历史的穿透力。多米尼克.德维尔潘(Dominique de Villepin)生于一个世代在军事、政治或商业领域为国家服务的优秀家族,德维尔潘(de Villepin)是这个家族的姓氏,在法语中“de”的前缀代表有领地的贵族。“当今,贵族精神已不再是阶级限制,而是人人都可触及的一种精神。我父母传承给我的精神,就是在尊重、自律和奉献的价值观引导下过好自己的生活。这三大价值观构成了我日后做所有决策的核心。贵族精神意味着责任和义务。”德维尔潘在中国成都说这话时,距离这个家族可以追溯的历史已经有800年。在历史上,这个家族曾在英法百年战争中保护过圣女贞德,跟随拿破仑出征过奥斯特里茨战役、俄国战役,近现代的普法战争、阿尔及尔战役也留下了家族先辈英勇的身影。祖辈用过的兵器成了传家宝——它们被装饰悬挂在祖父母宅子内楼梯的墙上,讲述着德维尔潘姓氏的往事。

  “传承就是时刻记住家族的优秀传统和经验,在我的家里,父亲就是我最好的榜样,他让我懂得,好的人生当然需要在财务上获得成功,但更应该去思考能不能为自己的国家、为社会、为人民去做点什么,这种传统贯穿我的一生,也是我想要传承给孩子的。传递财富不如传递精神和策略。”

  父亲传给他的第一要义,是自律。每天早上六点钟,德维尔潘的父亲都要阅读和收听各种各样的新闻,英语、法语、西班牙语、意大利语的广播节目,美国、欧洲、亚洲的报刊,这种在纷乱世界中获取和分析有价值信息的习惯影响了儿子,德维尔潘耳濡目染,也对知识与信息像海绵般渴望。他不仅是个勤奋的读书人,而且涉猎甚广,写过好几本关于历史、外交的书。父亲以身作则的另一个自律的榜样,是跑步。父亲每天大清早都要慢跑一个小时,坚持了六十多年。这也深深影响了德维尔潘。十岁开始,长跑融入了他的生活。在爱好跑步的政治家里,他可能是唯一马拉松成绩跑进“3小时大关”的人。