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进行国际投资的五个理由

过去40年来,全球股票投资的扩张可谓令人瞩目。全球市值从2.5万亿美元增至逾75万亿美元,增长了30倍,这与上市公司数量从目前的17273家增至43036家有关。在20世纪80年代,全球股票交易...
2019-08-14 18:28 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

  进行国际投资的五个理由

  1. 扩大机会集

  过去40年来,全球股票投资的扩张可谓令人瞩目。全球市值从2.5万亿美元增至逾75万亿美元,增长了30倍,这与上市公司数量从目前的17273家增至43036家有关。在20世纪80年代,全球股票交易的价值仅为全球GDP的20%;全球股票交易额(117万亿美元)比全球国内生产总值(GDP)高出20%。1970年,美国股市占全球股市总市值的70%,到1980年,美国股市占全球股市总市值的54%,如今美国股市占全球股市总市值的41%。尽管这仍然是全球股市的最大份额,但如果财富创造与股市增长呈正相关,而美国仅占全球GDP的24%,我们预计非美国经济将呈现出更大的增长趋势。美国在全球股票市场的份额继续上升。

  1980年,摩根斯坦利资本国际认为有19个国家处于“全球公平机会集”,它们都是发达国家,而且大多数位于北美和欧洲。今天,摩根斯坦利资本国际跟踪7大洲中6个的76个发达、新兴和前沿股市的表现并构建指数(也许某一天,南极洲!)。

  2. 公开交易的非美国公司目前在所有11个行业中占据了前10名职位中的许多,包括材料类前10名中的8个、能源和金融类前10名中的5个,以及非消费品类、消费品类和公用事业类前10名中的3个。(资料来源:晨星公司,根据摩根士丹利资本国际公司(MSCI)的资本总额计算,截至12/31/18)。

  3.美国的周期性。美超常表现地域多元化也利用了股市回报中领导地位的周期性。如果我们看一下标普500指数和摩根士丹利资本国际指数的收益在过去的40年中,很明显,每一个分配都有它的运行优于其他。在过去的几年里,美国占了上风,但历史告诉我们,我们将朝着相反的方向循环。

  就个股市场而言,年度业绩变化的顶部和底部位置,美国在任何一个单独的年度中都很少领先。事实上,尽管美国经历了10年的牛市行情,但在过去10年中,美国一直是表现最好的市场。

  4.非美国股市:高增长率敞口通过对新兴经济体和前沿经济体的投资,为投资者提供更高的经济增长率。总体而言,全球经济增长预计将在未来20年达到2%左右,这与美国的预期增长率大致相同。然而,对印度、印尼、巴西和中国经济的投资让投资者面临的经济增长率几乎是美国和全球预测的两倍。

  5.暴露于吸引力非美国市场的风险敞口也使投资者有机会利用美国和海外市场在估值上的差异。iShares Core S&P 500 ETF的远期平均价格-收益比目前为19.9倍,而iShares ACWI(前美国ETF)为13.8倍,iShares MSCI新兴市场ETF为12.0倍。鉴于有力的历史证据表明,较低的远期市盈率与较高的未来回报相关,当前国际收益的折价值得考虑。

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