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个性化十足的家族办公室

为超高净值人士做资产配置的时候,一定要考虑到个性化的需求。比如现在有两个客户,他们都有一亿,一个人说每年要捐出一部分做慈善,一个人说未来留给小孩用。第一个是要保持...
2017-07-13 16:13 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

  个性化十足的家族办公室

  家族办公室,就是一个管理着大量的私人财富和私人需求的结构或者服务。它可以是一个家族控制的公司,也可以是一个服务大量客户的金融机构甚至是银行的一个部门。大家不要对这个概念产生误解。简单来说,只要它的目标或者说资金来源于家族,为家族管理财富或者是满足其他需求的,都可以称之为家族办公室。

  家族办公室可以提供的服务既包括长线的组合、资产管理服务,也包括其他金融类或者财务类的,比如说税收、合规、文档管理方面的服务,同时还包括代际传承、风险管理、生活管理方面的服务,创富、守富、传富最后是享富,包括对生活质量方面的提升和管理。

  单一办公室和联合办公室

  家族办公室按照服务对象进行分类,可以分为单一家族办公室、联合家族办公室。单一家族办公室就是服务一个家族的家族办公室,这种情况在国内有很多,但是我们没有看到有一个家族会把服务自己的平台写上家族办公室这几个字。

  大家在市场上看到的大多数都是联合家族办公室,就是同时服务多个或者说两个以上的家族。联合家族办公室,是目前传统的财富管理模式的延伸。这种模式正处于一个非常初步发展的阶段,我称之为具有家族办公室之名,但是没有行使家族办公室的所有功能。

  某种程度上,单一家族办公室更像是一个成本中心,因为它需要提供家族需要的各种服务,没有想到从中赚到钱。联合家族办公室更像利润中心,联合家族办公室更愿意做市场推广、客户教育,细心跟踪对这个模式感兴趣的客户。对单一家族办公室来说,它的原则是保护隐私。该行业当中有一句话叫“潜水的鲸鱼会保证它不会被捕杀”。

  单一家族办公室最大的优点是,可以获得充分的控制权、隐私权和保密性,缺点是很难吸引到优秀人才,也难以提供多样化全面的服务。联合家族办公室可以提供很多服务,可以吸引很好的人才,但是无法提供随叫随到贴身服务,因为它面对的不仅仅是单一客户。

  如果按照功能来分,可以分为多代集中型和投资型。前者更多体现在个非常大的、关系复杂的、有不同的家族分支系统这样一个大家族。这种类型的家族办公室往往出现在欧洲,已经经历过好几代传承的家族。在这类家族办公室里面,家族的传承、智力和教育是最重要的服务。投资型的家族办公室在中国和北美相对比较普遍。创富依然是这类富豪家族比较重要的选择。

  几大优势

  我们考虑的问题是,为什么我的钱需要采用家族办公室这样的一个模式进行管理呢?而不是找第三方理财或者是私人银行来管理呢?家族办公室可以提供几个有效的优势,首先,在市场上有钱的人把钱委托给一个机构管理的时候,很少有人会把钱放到单个机构,都是把钱分到不同的机构。单个机构看到的只是这个人财富的一部分,都声称给的是最优的投资组合,但是实际上合在一起的时候,并不一定是最优的投资组合。而把钱放在一起,可以提供整体的投资组合理财。

  第二,你所有的投资行为都应该要和自己的价值观和理念一致。如果说你委托一个人帮你理财,你的个人投资风格是稳健型,希望得到的是长期稳健增长的财富。但是最终他给你带来的收益是30%,你会高兴吗?你当然高兴。但是实际上你并不应该高兴,因为你不知道30%背后有多大的风险,他是用高风险换来的,这和你的风格未必是符合的。

  第三,避免代理问题。只有你自己请的人,在你身上领钱的人可能才会为你产生100%的利益最大化。

  第四,财富集中在一起可以提升你投资机会和议价权。家族办公室作为一种新模式,更多体现在对你自己财富的控制和保持你的隐私,以及可以量身定制的投资服务。

  很多家族在做投资的时候,比较普遍的做法是,在现有的大型金融机构当中挖一个团队过来帮助他管理财富。而实际上家族和机构的投资具有很大的不同,最重要的是投资目标是不一样的。如果说把机构作为一个理性的人,家族在做决策的时候更多是感性。除了利润最大化之外,他们其实还有很多感情或者是社会、人文这样的因素在里面。

  就投资目标来说,除了利润之外必须要保证本金不能损失,他们对一次性或者是永久性的资产损失是非常敏感的。另外税负也是很大的支出。

  还有可预测现金流的问题。每一个大的家族每年的支出是非常庞大的,养车、养房、私人飞机等,总体而言你要保持一定的市场流动性来使得你的生活质量不受影响。

  从投资来说,家族办公室最明显的优势就是没有时间的限制,一个私募,3年、5年、7年要退出。作为公募更是如此,而家族办公室不受这样的时间限制,可以有更长时间的规划。另外监管也有很大的优势,如果是服务单一家族,受到的监管少,可以灵活把握市场上的每一个机会。

  为超高净值人士做资产配置的时候,一定要考虑到个性化的需求。比如现在有两个客户,他们都有一亿,一个人说每年要捐出一部分做慈善,一个人说未来留给小孩用。第一个是要保持一定的流动性,第二个是可以做相对长期的规划。

  四种投资模式

  如果要做一个家族办公室,有什么样的投资模式呢?外包模式,你是CEO,你要什么就找外面的服务商。MOM模式就是找到一个基金经理,让他来帮助你管理财富;机构模式,是你自己做决策,虽然聘请了专业的投资顾问,但是最终自己下决策。投资公司模式,是成立一个大型的投资公司或对冲基金等,所有功能都会内部化。

  在这四个投资模式当中,配置的功能是不一样的。比如说外包模式,只需要有直接投资功能就可以了。MOM模式需要你找到基金经理,进行资产配置,最后买哪一个股票是基金经理来决策的,这当中不需要证券分析。机构模式很多功能是委托投资顾问进行咨询,只配资产配置和风险管理。最后是投资公司,基本上是所有的功能都配齐了。

  首席投资官(CIO)是一个非常重要稀缺的角色。首先他要把家族的想法或者是投资理念、目标,转化为一个结果为导向的投资策略。CIO是投资总管,是投资的组织和执行者,是富豪家族与金融市场之间的联络人,也是一个风控官。

  最后讲讲家族投资机构化,简单来说就是一个投资决策的流程。简单来说,在初级阶段,一般家族办公室往往就是一个人控制的。到了高级阶段,家族办公室应该具备一定资产管理职业经理的特征。一般在高级阶段,单一家族办公室会产生一个转移,成为一个联合家族办公室,因为他们可以对外融资从而成为一个联合家族办公室。

  机构化有什么用呢?机构化的进程未必可以帮助家族获得更高收益,但是其投资业绩会很稳定。往往你会发现家族控制非常强的时候,它的风险管理就会比较差,这是在初级阶段。在高级阶段,家族起的作用更多是监管、监控和战略性指导,这当中有非常完善的治理结构。

文章:个性化十足的家族办公室

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