股纳入MSCI带来的不仅仅是强心剂作用

　　股纳入MSCI带来的不仅仅是强心剂作用

　　月1日，备受市场关注的A股将正式纳入MSCI。就在距离A股“入摩”倒计时半个月之际的5月15日，MSCI官方发布了纳入MSCI中国指数的A股名单，这也是该指数半年度指数调整的结果。

　　其中，234只A股被纳入MSCI指数体系，本次纳入因子占比2.5%。加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。

　　作为中国金融市场开放的里程碑事件，在推动中国金融市场进一步开放的同时，无论是从短期的实际意义来看，还是从长期的战略意义来看，对于中国资本市场有着诸多的积极影响。

　　从短期影响来看：

　　首先，带来一定的增量资金。据测算，当A股纳入MSCI的因子为2.5%时，A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占比1.26%与0.39%的权重，将会给A股带来约500亿元人民币的增量资金，而当纳入因子为100%时，将会为A股带来约1.8万亿元人民币的增量资金。对于“成也资金，败也资金”的中国股市而言，显然，因“入摩”而带来的这一笔增量资金，在一定程度上将会改变以存量资金为主导的博弈格局，因而，对A股市场带来类似于强心剂的作用，在一定程度上会有利于提振市场信心。

　　其次，已经出现了一系列的连锁反应。自2017年6月份A股纳入MSCI指数出现转机以来，外资加快了配置A股的速度和力度。特别是进入今年以来，从整体上来看，沪股通和深股通呈现出资金净流入的态势。统计数据显示，今年4月份的沪股通深股通累计净买入金额已经高达386.5亿元，创下了自深港通运行以来单月的最高金额。

　　最后，对股市的短期刺激作用或将明显。不妨类比亚洲其他地区股市纳入MSCI之后的市场表现，1992年1月份，韩国综指初始纳入MSCI时出现了短期涨幅高达20%；台湾股市，1996年首次纳入MSCI时，涨幅高达20.9%，而在2005年全部纳入之后，台湾再次出现了一波上涨行情。类比亚洲其他地区股市纳入MSCI之后的市场表现来看，A股被纳入之后的行情走势也值得看好。

　　而从长期影响来看：

　　一方面，有利于向市场传递价值投资的理念。自从内地于2002年推出QFII机制以来，从头十年（2002-2012年）所取得的收益来看，期间，QFII净汇入资金1213亿元，累计盈利1443亿元，而QFII投资的绝大多数股票标的都是蓝筹股。就此次纳入的234家标的公司构成来看，绝大多数都是蓝筹股、白马股或者绩优股。而在正式纳入MSCI之后，这些投资标的将会招致境外对MSCI指数进行追踪的基金予以配置。

　　另一方面，有利于A股进一步走向全球资本市场。随着国际视野的拓宽，我国股市必须并且也一定能在回归自身功能定位的同时，更好地接轨国际，实现稳定持久长期健康的发展目标。在A股纳入MSCI指数后，由于其是国际资本追踪的指数，其引入的不仅仅是能够给我们带来多少国际投资资金的问题，更将提升A股在全球资本市场中的地位与影响力。而这才是对A股乃至我国资本市场的长远进步真正影响深远的一件大事。其战略意义重大。