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影响力投资在家族办公室业务中的应用

在海外,许多家族办公室悄然开始探索和实践影响力投资(Impact Investing)的问题。有些家族办公室甚至公开宣布他们将应用影响力投资的理念来配置资产和调整投资目标。...
2019-12-07 13:54 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

  影响力投资在家族办公室业务中的应用

  在海外,许多家族办公室悄然开始探索和实践影响力投资(Impact Investing)的问题。有些家族办公室甚至公开宣布他们将应用影响力投资的理念来配置资产和调整投资目标。我们这篇文章将探讨影响力投资可以如何应用于家族办公室实践这个话题。

  什么是影响力投资?

  影响力投资是一种将财务回报和对社会/环境的正面影响结合起来的投资方式。影响力投资的理念是 “doing good while doing well”,不仅仅是为投资者创造回报(doing well),同时是通过做好事来创造回报(doing good)。

  目前全球面临很多社会和环境问题,政府拨款、国际组织的资助和慈善捐赠并不足以最终解决问题。通过关注多重回报,既可以是财务回报也可以是社会影响力回报,或者是两者兼备,影响力投资可以引导社会私人资本流向一些迫切需要解决的社会和环境问题。

  假设某一企业家希望解决留守儿童问题(有明确的慈善目标),他可以拿出一部分资金捐赠给留守儿童,或用这部分资金投资在任何鼓励和支持留守儿童父母回乡创业的商业项目。

  但是,影响力投资意味着他可以投资到一个与农村贫困妇女合作创业在当地成立社区美容连锁店的商业项目。他的投资不仅为解决这个社会问题提供帮助,同时也能产生商业收益,以确保这种模式的可持续性发展。

  影响力投资在家族办公室业务中的现状

  家族办公室选择实施影响力投资的原因有很多。包括家族的价值观; 财务动机(包括业绩回报和风险缓冲); 对行业的积极影响等。 此外,金融市场中能产生长期的竞争性财务回报和积极的社会影响的资产种类越来越多,这使得家族办公室选择影响力投资的意愿得以实现。

  美国信托银行私人财富管理公司最近对美国高净值和超高净值人士进行的一项调查显示,85%的千禧一代(1982-2000出生)受访者认为社会或环境影响对投资决策至关重要,比之前两代人的比例高很多。

  许多富有的千禧一代对影响力投资感兴趣,因为他们有强烈的社会责任感和良知。他们经常参与慈善事业并关注社会公正,扶贫和环境,也将商业和投资视为拥有慈善事业的一种方式,想用以前几代人没有的方式来解决社会问题。这是家族价值观的变化影响到使用影响力投资的原因之一。

  家族办公室也用影响力投资来提升投资业绩和降低风险。越来越多的数据表明,影响力投资可能比传统投资获得更好的财务回报。比如说,2015年德意志资产与财富管理和汉堡大学汇总2,000多项学术研究后发现,公司在经营中所执行的环境,社会和公司治理(ESG)标准与公司自身的财务业绩之间存在正相关的关系。

  家族办公室选择影响力投资的另一个原因是可以扩展投资选择。虽然家族办公室最初的兴趣集中在私募股权,但他们越来越意识到其他资产类别和投资产品的机会,例如以气候为重点的债券,社区投资贷款基金,ESG共同基金和单独的专户策略。

  家族办公室的任务“比其他投资者(即养老基金)更具灵活性,允许他们在其资本结构中利用各种策略,并在资产类别上进行投资。”

  对行业的影响也是家族进行影响力投资的原因之一。可持续投资和影响力投资在投资机构中的主流化也更广泛地影响了社会对家族办公室的看法。

  以下是海外单一家族办公室和联合家族办公室实践影响力投资的两个例子:

  美国的单一家族办公室Blue Haven Initiative“对利润丰厚的公司,非营利组织和新企业进行投资,创造积极的社会或环境影响。”Liesel Pritzker Simmons是千禧一代,家族办公室的联合创始人兼负责人,也一直是影响力投资的代言人。

  她经常在“下一代”活动中发表演讲主张可持续金融和介绍影响力投资的优点。Blue Haven Initiative目前使用总投资组合的方法,她将其解释为“财富管理战略,优化任何特定资产类别的财务回报,同时产生社会和/或环境影响,目标是最大化投资的总体绩效。”对于长期参与慈善事业的Liesel Pritzker Simmons而言,投资于影响力的动力是因为认识到了慈善资产的局限性。如果考虑全部投资组合,可以投入更多资金用于社会影响。

  她说,当投资结构合理时,“它们可以改变生活”,但必须正确完成。她强调,Blue Haven Initiative是一个寻求最大化财务回报的市场化投资者。

  在全球投资“与行业无关”,但感兴趣的领域包括负担得起的绿色房地产,教育,能源和环境,金融包容性和健康。对于直接投资,家族办公室寻求东非可再生能源和金融包容性的机会。

  Caprock集团成立于2005年,在美国设有多个办事处,是一家提供影响力投资服务的多家族办公室。在其影响力投资中它利用“传统”财务分析工具和投资组合构建专有的影响力投资流程。

  Caprock说,这使它能够跨资产类别实现有竞争力的回报率,同时实现影响投资者的目标。它在其网站上指出:“由于不确定的资本需求,不熟悉的术语,没有明确的指标等原因,寻求创造财务回报同时创造环境或社会价值的投资被认为比传统投资更具风险……我们拒绝‘影响投资本身会给投资者带来较低的回报率’这样的假设”。

  家族办公室如何应用影响力投资这一工具?

  1.家族价值观和共识

  家族成员需要就与家族办公室相关的使命和价值观做出统一的决定。一个人可能会对可持续和影响力投资感兴趣,但由于他或她的钱与其他家族投资和资产捆绑在一起而无法去尝试。当价值观没有统一的时候,这种情况就会经常存在。

  在这些情况下,家庭可以从有兴趣探索影响力投资的家族成员中找到并鼓励家族成员讨论他们的目标,价值观以及特定的社会、环境或公司治理问题。可以寻求在慈善方面或家族基金会工作的专业人员或顾问的建议。即使这些人本身可能不是影响力投资的专家,但他们可以帮助找到初始资源和进行初步评价。

  当家庭内部存在关于如何向前发展的分歧或不和谐时,也可聘请专家顾问协助家庭做进一步解释,明确目标并达成共识。还可邀请其他外部专家参加家族办公室会议,通过辩论的方式了解更多信息以便做出判断。

  2.财富保存

  家族办公室的重点通常是与家族及其专业投资人员关注财务业绩,成本和风险的财富保护。满足后代的现金流需求并且不会造成太大的财务压力是很重要的。

  家族办公室可以熟悉影响力投资的财务业绩研究,以便将传统投资产品与影响力投资产品进行比较。

  目前许多备受尊敬的学术机构和投资公司的大量研究表明,影响力投资实现了有竞争力的财务回报,是一项可靠的长期投资策略。因此,影响力投资可以在财富保护中发挥积极的作用。

  3.教育

  通过持续不断的市场教育,来培育家族办公室对于影响力投资工具的认知。主题可以包含影响力投资的机会以及影响力投资对于家族办公室社会责任和声誉的影响等。

  4.具体投资方法

  什么是可以应用于投资组合的影响投资策略方法?世界经济论坛关于家族办公室影响力投资的入门建议如下:

  影响力投资入门建议:

  采用渐进的方式,在每个资产类别中尝试创建影响投资组合,逐渐实现整个组合中平衡合理的影响力投资配置。

  用部分资金进行试验和探索。通过对一小部分投资组合进行一次性投资来测试影响力投资组合的有效性。比如说,通过家族基金会或捐赠者建议的基金进行影响投资,或分拆一部分投资金额做为影响力投资的试点。

  间接投资。将投资组合的一部分投入到以关注社会影响力为重点的公司或影响力基金中。

  直接投资。通过支持具有既定业绩记录和专业化的现有投资经理或通过建立新的投资团队来逐渐培育和建立自己的投资组合。

  总而言之,每个家族办公室的影响力投资的路径和方法都不相同,并没有一刀切的办法来帮助家族办公室实现可持续的影响力投资。尽管如此,单个家族办公室和多家庭办公室共享的实践表明,影响力投资可能是有效的,也是有益的。


(责任编辑:家族办公室https://www.familyofficeschina.com/)