数字中央银行货币可以促进金融稳定

数字中央银行货币可以促进金融稳定

许多中央银行正在探索推出数字中央银行货币，但迄今为止一直回避这样做。但有些人认为 CBDC 可以提高金融稳定性。

人们对数字中央银行货币 (CBDC) 的兴趣日益浓厚，它将广泛用于企业和家庭。迄今为止，还没有主要央行推出 CBDC，尽管许多央行已经或正在进行测试，包括瑞士国家银行 (SNB)。

央行谨慎

可以肯定的是，数字中央银行货币的引入伴随着机遇和风险。当局、学者和市场参与者以及中央银行家一再引用一个反对其引入的论点：CBDC 可能会增加金融体系的脆弱性。

例如，欧洲中央银行的一份报告指出，“在危机情况下，当储户对整个银行业的信心减弱时，流动资金可能会很快从商业银行存款转移到数字欧元。” 根据最近的一项研究，美联储担心“CBDC 可能更可能或更严重地挤占金融公司”。

不同的观点

但美国财政部金融研究办公室 (OFR) 最近的一份工作文件持不同观点。该研究的作者，罗格斯大学的Todd Keister和伯尔尼大学的Cyril Monnet认为，设计良好的 CBDC 可以增加而不是削弱金融稳定性。

他们认为，除其他外，如果储户可以使用 CBDC，银行将减少其期限错配，从而降低存款挤兑的风险。此外，资金流入 CBDC 为政策制定者提供了一个新的实时信息来源，使他们能够更快地响应这种潜在的运行。储户会预期这种更快的反应，减少他们从银行提取资金的动机。

竞争问题

数字中央银行货币的设计对金融稳定具有重要意义，关于如何持有和转移余额以及如何构建余额的费用或利息支付的决策将决定该货币在系统正常时期对用户的吸引力处于压力之下。

因此，中央银行必须考虑和平衡相互竞争的担忧。旨在使数字货币在正常时期具有吸引力的 CBDC 将最大程度地减少银行期限错配。另一方面，在正常情况下大量使用 CBDC 使政策制定者难以快速识别系统中的初期运行或其他问题。

相比之下，在正常时期使用较少的 CBDC 对银行期限错配的影响较小，但在金融压力时期会提供更准确的信号。