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财富管理行业迎来供给侧变局

大唐财富研究中心认为,在行业正本清源之后,头部机构的引领和示范作用愈加明显,市场份额也将向头部集中。...
2020-02-26 12:42 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

  财富管理行业迎来供给侧变局

  2020年在中国财富管理市场进入新的发展起点之际,一场猝不及防的疫情给行业发展带来了全新的挑战。巨大压力之下,疫情加快了行业内的优胜劣,一场在财富管理行业的“供给侧改革”急速展开。大唐财富研究中心认为,在行业正本清源之后,头部机构的引领和示范作用愈加明显,市场份额也将向头部集中。

  行业站在新起点

  经过十多年发展,中国财富管理市场经过早期“千帆而过”的草莽时代,在行业不断进步以及监管环境的变化的同时,财富管理市场不断“出清”,已经有大量的缺乏市场竞争力的企业被淘汰出局。

  据不完全统计,2012年末,我国资产管理规模仅为27万亿元,到2017年末,该数值已经超过120万亿元。财富管理行业经历了近年来的快速发展,在规模上升的同时,一些乱象也在行业内滋生、显现。这些乱象可能会在行业快速发展的过程中被忽略和隐藏,但是当发展速度放缓,潮水褪去后,行业的风险将逐渐被释放。

  大唐财富研究中心认为,2020年是财富管理市场新的起点。一方面,伴随着近年来国内经济的飞速发展,中国私人财富增长突飞猛进,增速领衔全球。波士顿咨询预计,2021年亚太地区私人财富总额将增至61.6万亿美元,CAGR达到9.9%。随着高净值客户数量快速增加,对于资产保值增值的需求不断提升,为财富管理行业带来了更多的客户资源。另一方面,市场乱象经过近年的清理整顿,风险已经由前几年的快速积累逐渐转向高位缓释,整体进入平稳有质的发展阶段。

  行业新供给改变市场格局

  2018年底结束的中央经济工作指出,“我国经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性的,必须坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇。”

  如何理解供给侧改革?对财富管理行业有何意义?正如官方给出的解释,供给侧改革就是要“用改革的办法推进结构调整,减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性。”

  对财富管理行业而言,面对新冠疫情的考验,供给能力的提升将成为未来行业发展的决定性内因。

  其一,产品供给能力。多元化的资产配置能力越来越成为财富管理机构的核心竞争力。在疫情节点,探讨上述话题更有意义。

  首先,多元化的资产配置能够有效提高财富人群的风险应对能力。例如,同样面对疫情考验,有企业家提前布局将资产进行多元化配置,将财富管理的价值发挥的淋漓尽致。他们依靠“隔离”在财富管理行业的现金流,不但从容应对了短期的困难,还能够借势抓住机会实现逆势扩张。

  本次疫情既是对中国经济的一次考验,同样也是对财富管理行业的一次考验。在刚刚结束的大唐财富大唐论道大型线上直播活动中,中国首席经济学家论坛理事长、中国银行业协会行业发展研究委员会主任连平教授为广大投资者分析了宏观经济走势及资产配置方面的观点。

  正如连平教授所强调的,对投资者而言要有资产配置的观点,因为做好资产配置,做好投资组合并保持一个合理的结构,这对于未来长期保持一个平稳的盈利是极其重要。

  大唐财富一直以来也向所有客户所建议的:多元化资产配置方案可以极大提升财富安全的战略纵深。

  资产配置的重要意义已经被学界及市场所认可。全球资产配置之父”加里·布林森认为,“做投资决策,最重要的是要着眼于市场,确定好投资类别。从长远看,大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。

  其次,无论从理论上还是实操层面看,资产配置对高净值人群都有着特殊的意义。但能够真正做到以客户为导向进行综合资产配置的机构却非常少。一方面,基于目前中国金融市场的行业格局,不同主体面对各自的经营目标,普遍采取以“我”为主向客户提供各自的产品。保险、券商、银行等机构都以推荐自主产品为主。另一方面,第三方财富管理机构尽管可以跳出产品局限,为客户进行多元化资产配置,但构建强大产品体系所需要的大量资源又将一批市场竞争力较弱的机构排除在外。正如我们所看到的,近两年来市场中已经有若干机构因为对产品风险把控不足而出现兑付风险,部分市场中非常靠前的机构亦折戟沉沙。

  作为中国财富管理行业的邻领军企业,大唐财富有着强大的产品供给能力。八年来,通过建立以私人银行为主体的综合金融服务平台,大唐财富设置了10大产品采集、研发和管理部门,协同国内外几百家优秀金融机构、资产管理机构,打造出业务品类齐全的产品服务体系。强大的产品能力可以一站式满足个人和家庭投资管理、风险管理、身份规划、税务筹划、财富传承、家族治理等全方位理财需求。

  其二,线上服务能力。本次疫情对财富管理行业的挑战是多元化的,这其中最重要的挑战是对财富管理行业的服务方式进行了颠覆。作为以高净值人群为客户主体的行业,一直以来,面对面沟通是财富管理服务客户的主要方式。不期而至的疫情让原有的服务方式直接“休克”,这对行业内相当一部分企业的正常运营造成了巨大的冲击。

  面对挑战,能否打造出强大的线上服务能力对所以企业而言可谓生死考验。我们可以预见的是,有一批企业由于没有做好预案,短期内无法调动足够资源进行转型,将会面对巨大的挑战。

  而能够提前进行布局的企业将成为市场格局变化的受益者。以大唐财富为例,从2019年开始,大唐财富就启动了线上管理、线上服务两大战略。线上管理打通了公司各个环节,实现了公司管理的线上化。在全员居家办公的情况下公司仍然保持稳健运营。线上服务则打通了对客户的服务环节。面对特殊的时空环境,实现客户的远程无纸化签约已经成为现实。

  行业洗牌不可避免

  如果说产品供给能力、在线服务能力是对财富管理行业各家企业的“内功”考验的话,那近几年来外部市场环境的变化同样巨大。

  例如,自2017年11月“资管新规”征求意见稿出台后,行业规模开始出现下降。过分依赖监管套利、层层加杠杆等手段“躺着赚钱”的时代一去不复返。资管新规作为顶层设计明确大资管行业的运行框架,禁资金池、破刚兑、期限匹配、控制杠杆、风险匹配、消除多层嵌套、去通道等要求的严格执行淘汰了相当一批机构。

  行业在经过了快速出清之后,随着监管环境的小幅放松,行业已经进入平稳发展阶段。正如央行在《中国金融稳定报告(2019)》中指出:“总体看,我国金融风险由前几年的快速积累逐渐转向高位缓释,已经暴露的金融风险正得到有序处置,金融市场平稳运行”。

  随着市场格局的不断变化,在“刚兑预期”打破的背景下,劣币驱逐良币的现象正在逐步减少,市场环境的变化让此前财富管理行业中部分领域野蛮生产、无序发展的局面被全面遏制,财富管理中各类机构之间的竞争格局也将发生变化。

  如果说2017年以来的资管新规是监管层面“筛选”优质企业的话,那2020年的新冠疫情则是一次更为严峻的挑战。毕竟在资管新规执行过程中监管部门考虑到行业情况,在具体执行层面采取了相当灵活的方式进行。2020年,在猝不及防的打击之下,财富管理行业直面风雨。有部分准备不足的企业甚至难以为客户提供持续稳定的服务。

  伴随着中国高净值群体的持续增长,财富管理行业的价值得到了广泛认可。我们有理由相信,作为当下及未来的“朝阳行业”,财富管理行业将迎来更广阔的的发展空间。那些拥有强大内生能力可以为客户持续提供优质服务,快速应变能力从容面对各类挑战的机构将成为行业的真正胜出者。


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