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锦松周报(2019.04.01-2019.04.05)

锦松研究认为:年初至今,最值得关注的宏观经济数据有两个,一是年初的社融增速触底回升,代表信用环境出现明显改善;第二个就是本次的制造业PMI重返荣枯线之上,预示了实体经济层面,未来一段时间有望看到更多的显示经济触底的数据。...
2020-02-14 17:53 · 编辑整理:家办之家   收藏(0)
   

  锦松周报(2019.04.01-2019.04.05)

  一、3月PMI重回荣枯线以上,月度经济数据或将大面积反弹

  本周发布的3月制造业PMI(采购经理指数)在连续3个月低于临界点后重返扩张区间,升至50.5%。这也是自去年10月以来制造业PMI的最高点。

  锦松研究认为:年初至今,最值得关注的宏观经济数据有两个,一是年初的社融增速触底回升,代表信用环境出现明显改善;第二个就是本次的制造业PMI重返荣枯线之上,预示了实体经济层面,未来一段时间有望看到更多的显示经济触底的数据。

年初至今,最值得关注的宏观经济数据有两个,一是年初的社融增速触底回升,代表信用环境出现明显改善;第二个就是本次的制造业PMI重返荣枯线之上,预示了实体经济层面,未来一段时间有望看到更多的显示经济触底的数据。

  上图中,我们就制造业PMI和上证综指的走势做了一个对比,为了更清晰地展示趋势,两个指标都采用了12个月移动平均线。可以看出:2007年以来的这段时期当中,PMI与上证综指走势高度吻合,除了个别时期(2014-15年那波“杠杆牛”)之外。目前,两个指标的移动均线都处于止跌企稳阶段,未来数月内,两条线同步转正是大概率事件。

两个指标的移动均线都处于止跌企稳阶段,未来数月内,两条线同步转正是大概率事件。

  根据万得汇总的宏观经济指标预测值(见上图),3月中国经济增长数据有望大面积反弹,一季度GDP增速预计平稳回落至6.4%。

  二、“锦松市场热度指数”本周值93.5,显示市场情绪高昂

  4月2日,证监会盘中发布对“敢死队”的处罚书,同一天央行罕见发声:欲借助公安机关破除“4月1日起降息”谣言,而社保基金则宣布减持交行。但A股市场丝毫不为所动,周四上证综指时隔10个月重新站上3,200点。

  本周,我们首次发布“锦松市场热度指数”。该指数旨在衡量当前市场的热度,为投资人提供参考(指数值若处于高位,则适合趋势投资者参与,而逆向投资者应采取谨慎态度,反之亦然)。

  本周的指数值为93.5,显示市场情绪高昂,大规模逼空行情仍在持续。本周表现最强势的指数为中证500、创业板指数。

  “锦松市场热度指数(周度)”是锦松研究基于各类反映市场情绪的量化指标编制的,指标主要包括A股市场代表性股指的技术指标,以及两融余额、高价股(低价股)数量、近期创新高(新低)股的数量等,用来计量当前的市场热度。指数区间为0至100,80以上代表市场情绪高昂,60~80代表多头强势,40~60代表震荡,20~40代表空头占优,20以下代表市场情绪低迷。

  随着A股点位不断上行,众多机构看多情绪并未消退,反而更加坚定看多A股的观点。

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  同时,部分机构对“春季躁动”持谨慎态度。申万宏源认为:三大线索驱动完美春季躁动,催生出多种乐观预期叠加的“记忆牛”,但浮华褪去应有时,3-4月“圆弧顶”的判断正在验证。

三大线索驱动完美春季躁动,催生出多种乐观预期叠加的“记忆牛”,但浮华褪去应有时,3-4月“圆弧顶”的判断正在验证。

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