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惊!家族办公室未来发展竟是这样......

2019-09-04 13:29

  惊!家族办公室未来发展竟是这样......

  中国的高净值人群已经逐渐从追逐高收益转向财富保值和传承,家族办公室受到了中国富人的青睐。改革开放四十余年,中国成长起来一批超高净值的家族。在金融和商业环境日益复杂的今天,许多家族经过快速创业创富阶段,进入到企业、财富守成和发展家族人力资本的阶段,企业面临诸如传承、改革和业务转型等问题,家庭财富同样面临诸如风险隔离、世代传富和内部治理等问题。

  当前中国家族办公室服务的两种模式:

  单一内部服务型,主要为大型企业集团专门成立的投资管理部门,聘请正式员工联合企业的财务部门、法务部门,承担企业资产、企业实际控制人家族个人资产的管理。主要承担家族记账、税务以及行政管理等事务,实质的投资及咨询职能则由外部私人银行、基金公司、信托公司等承担。这种基础服务的价值在于协助客户整合财务及投资。

  全能型服务,则是覆盖围绕富人需求展开的大部分职能,以确保实现最大限度对资产的控制、安全和隐私。根据每个客户的需求偏好及特征,承担客户核心的法律、税务、整体资产配置以及资产投资、风险管理、子女教育、传承规划、艺术品收藏、娱乐旅行、全球物业管理、管家服务等。大型银行、信托公司在提供全能型服务方面,有着管理规模、投资渠道及非金融综合化服务的优势。

选择家族办公室的原因

  家族办公室参与形式主要分为以下三类:

  一是存在于家族企业内部的内置型家族办公室,一般由家族成员负责,专注于家族企业战略以及家族事务。较有代表性的有盈丰资本、普思资本等。

  二是从商业银行、保险公司、信托公司、证券公司以及第三方理财内部高客部等金融机构,派生出来的专门服务其私人银行或超高净值客户的部门。典型的有招商银行私人银行部、中信信托家族服务部、中金公司家族办公室等。

  三是由职业经理人发起设立,在家族企业外部独立运作的家族办公室,以联合家族办公室为主,针对超高净值家族的共性问题提供服务。具有代表性的包括汉家族办公室、德裕家族办公室等。

  从总体来看,目前国内家族办公室的发展较快,但与国外成熟的家族办公室行业的差距也很明显,这些差距主要体现在三个方面:

  一是理念。国外的富豪家族传承数代,他们已经习惯于借助家族办公室来“打理家族”,而国内富豪多是创一代,习惯于事无巨细都亲自过问,尤其涉及财富管理和家族管理时,他们更加谨慎,所以理念的转变是目前整个行业面临的一个大问题。

  其次,家族办公室对从业人员的要求很高,需要他们有经历、有资历、有阅历,但目前各方面的专家还相对欠缺,这一点也需要时间来弥补。

  最后一点是模式,对真正的家族办公室而言,财富管理很重要,但并非全部,国内的家族办公室还需要着眼于家族其他方面的需求和发展。

  在这个高速发展期,我们来关注一下根植于国内土壤的家族办公室行业的几点发展趋势:

  种类多元化

  在海外,家族办公室发展相对成熟,通常是综合服务,从资产管理到家族事务提供整体的解决方案。但在国内,家族办公室还是一个新兴行业,目前市场中的所谓家族办公室大多由金融服务或中介服务的提供商转化而来,因此,各有偏向和擅长的方向。

  常见的有几种:由家事律师转化而来的家族办公室,通常精通和专注于婚姻和继承,不擅长资产配置。由保险公司业绩优秀的代理人转型而来的家族办公室,通常会关注保障配置,习惯用保险工具解决财务问题。由信托和银行等金融机构转型而来的家族办公室,通常会关注固定收益资产、类信托资产的配置。而券商经纪业务或三方理财机构转型而来的家族办公室,通常会更关注股权类、债券等投资管理。

  除此之外,还有一些衍生的服务机构,比如说某家族办公室建立了以服务小型家族办公室为特点的业务模式。这种情况当然是阶段性的,随着市场的发展,这些家族办公室都在朝着更综合的方向发展,会逐渐整合成更类似于海外的成熟模式。但在未来较长一个阶段,其长板往往决定服务的特色和适应的客户群,我们看到的仍然是一个多元化的家族办公室发展方向。

  共同投资

  从海外的经验来看,随着家族办公室行业的发展,家族办公室的投资方式将逐渐从间接投资(投向私募基金等)向直接投资转移。这当然是家族对项目产业发展视角、控制力和收益所提出的诉求,但也对家族办公室的投资管理能力、风险控制能力、社会资源整合能力等提出了更高的要求。在我国目前的情况下,直接投资的趋势可能更多会体现出共同投资的特点。不同的家族具有不同的产业背景和获取稀缺项目资源的能力,相同的点是,能够在自己的行业获得成功,对于产业必然有更加深入的了解,以及自身有特殊的优势。

  在单一家族直接投资的能力还不足的情况下,多个家族之间共享优势资源,补充短板,分散和降低风险,发挥协同效应,以获得更加稳定的投资收益是一个更加务实的选择。共同投资,也将极大的促进家族办公室之间的交流和合作,对于行业的发展起到积极的推动作用。家族办公室+私董会或顶级私人俱乐部的模式有利于家族共投业务的发展。

  更加关注社会资本投资、声望管理和影响力投资

  家族想要通过声誉获得“收益”,可能需要数十年上百年的积累,但毁掉它可能只需要极其短暂的时间,尤其是在社交网络和信息技术迅速发展的今天。良好的声誉带来机会,负面的声誉带来危害,因此如何保持声誉并且持续积累声誉,成为一项需要持续不断努力的事情。

  声望管理体现在许多方面:如合规性管理、信息安全管理、公开信息和危机管理、税务和慈善管理、影响力投资等。这其中,影响力投资已经逐渐进入大家的视野,追求正面的财务回报的同时,追求积极的社会影响力。积极的社会影响力,与家族价值观一致的投资内容,这对于家族声誉的管理都能起到积极正面的作用。

  Campden Wealth与瑞银集团的2018年全球家庭办公室报告中,进行影响力投资的家族办公室数量从2016年的四分之一增加到2017年的三分之一。并且有超过45%的家族办公室表示具有追加此类投资的可能性。最近万向集团成立家族信托,投向慈善领域和培养产业发展人才等方面,其实也是家族逐渐更加关注声望和影响力投资的一个很好的例证。在中国也必将成为一种家族办公室的发展趋势。

  在我国家族财富管理市场不断发展的前提下,海外经验和人才都会朝新的蓝海市场流动。家族办公室在国内的发展,目前可谓是“道阻且长”,但另一方面,又可谓前途光明:国内普遍面临的代际传承问题,使得家族办公室类型的服务需求庞大,这就对家族办公室的运营管理、人才储备等方面提出更为专业及精细的要求。

  今天我们探讨的行业发展趋势,正是基于我国经济环境和家族的实际需求,而能否满足市场的需求,还需要探讨更多的海外经验本土化和对中国市场的定制化创新服务。


(责任编辑:家族办公室http://www.familyofficeschina.com/)

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