警惕：对于中国经济增速的走势分析，不要搞大规模经济刺激

　　警惕：对于中国经济增速的走势分析，不要搞大规模经济刺激

　　国家统计局10月18日公布数据，2019年三季度国内生产总值（GDP）同比增长6%，这是自1992年有纪录以来的季度GDP最低值。前三季度固定资产投资同比增长5.4%，其中民间投资同比增长4.7%。

　　9月规模以上工业增加值同比增长5.8%，前三季度增速为5.6%。9月社会消费品零售总额同比增7.8%，前三季度消费同比增速为8.2%。前三季度，最终消费支出的贡献率为60.5%，资本形成的贡献率为19.8%，包含货物和服务的净出口贡献率19.6%。

　　路透社北京时间10月18日报道，对于中国GDP增速四季度会否破六，分析人士各持己见。鉴于前三季GDP增速已达6.2%，2019年年内逆周期政策大幅加码的可能性不大，更注重已有政策的落实，并为明年预留更多弹药。

　　“四季度经济增速难以明显回升，内外需求明显反弹的可能性不大。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，虽然9月数据有翘尾的表现，但经济仍延续了上半年下行的态势。他指出，短期要实现“六稳”，逆周期宏观政策还是要适度发力。财政落实落细减税降费还是有必要的，货币政策偏松调整有必要也有空间，不管是直接降息，还是引导贷款市场报价利率（LPR）报价下调，要真正降低实体经济的融资成本。

　　对于中国经济的走势，分析人士略有分歧，一些认为未来一两个季度下行压力会加大，甚至出现破六可能，但另一些则比较乐观，预计逆周期政策会显现效果，从社融等数据看政策已开始发力，四季度经济有望企稳。中国黄金集团首席经济学家万喆则表示：“未来两三季度还是值得警惕的，因为经济下行的趋势在一段时间内还是不会改变的，尤其在房地产开始有了出清以后，要看到对经济增速的影响。目前中国国内的政策是有预留空间的。”

　　我个人认为其实这半年来我国政府一方面顶住经济压力，不搞大规模经济刺激，同时从市场改革、结构转型和增加收入等方面加大经济活力。比如政府推出的2万亿减税降费计划已基本落地，配套的鼓励民营企业的金融优惠政策，以及减少外商投资限制的开放政策，以及简政放权的放管服改革，加强知识产权保护的法案，都是有效改善营商环境，减少体制性成本的举措，从长期发展来说都起到了积极作用。

　　但从客观的数据来看，这些旨在长远的努力尚没有实现经济的企稳。其实，如果说一般的经济下行本没有必要过于担心。从世界经济发展历史来看，任何一个经济体在经历一段时期的高速增长后，总会向中低速发展回落，正如曾经的日本和亚洲四小龙。而高速增长了三十年的中国，从90年代以来的两位数增长逐步回落到2012年以来的8%、7%和6%，属于正常的经济发展趋势。

　　但是反过来说经济增长率不仅仅是个数字，背后是相应的财富基础、产业支撑和就业规模，只有相应的经济增长，才能有力地支撑产业的转型，和结构的平衡调整，以及保障不发生大规模的失业人口，保障足够的教育、医疗、养老等社会民生支出，才能保障充足的国防经费，以及保障地方政府的债务危机不发生崩盘。如果不保证该有的增长率，各方面都会受到冲击。“经济发展是一切的中心”，这对经济管理者来说，确实是很大的挑战。

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